2 Классификация бирж.

1. В зависимости от биржевого товара:-товарные, валютные, фондовые.

2. В зав-ти от роли гос-ва в создании бирж:-публично-правовые(гос-ые), частно-правовые, смешанные.

3. В зав-ти от степени участия посетителей в торгах: -открытые, закрытые

4. В зав-ти от объема биржевой торговли:-универсальные, специализированные.

5. В зав-ти от сферы деят-ти:-центральные, межрегиональные, региональные.

3.Листинг и делистинг

К торгам на фондовой бирже допускаются только проверенные ЦБ, допуск ЦБ эмитента к торгам на фондовой бирже осуществляется путем включения их в контрольный лист и эта процедура наз. листингом.

Делистинг-  исключение ценных бумаг определённого эмитента из котировального списка фондовой биржи.

Каждая биржа самостоятельно устанавливает процедуру листинга и делистинга. Инициатором листинга выступает эмитент или участник торговли:

1)повышение престижа данной компании у инвесторов.

2)получение компанией лучших условий кредитования.

3) облегчение и упрощение процесса дальнейшего выпуска других видов ЦБ.

4) присутствие «в листе» становится благоприятным фактором и при последующих операциях в компании.

Процедура листинга включ в себя 5 осн-ых этапов:

1. Предварительный этап- заключается в том, что биржа вырабатывает требования, предъявленные к эмитенту и к его ЦБ. После ознакомления с требованиями биржи эмитент или участник торговли подают заявление. К заявлению прилагаются копии ряда документов, такие как устав орг-ии, фин. отчет-ть, бух.отчет-ть, последний проспект эмиссии ЦБ данного эмитента.

2. Экспертиза- предоставленные компанией документы рассматривает комитет по листингу и выносит решение. Итогом положительного решения явл-ся включение ЦБ в котировальный лист и уведомление об этом заявителю.

3. Соглашение листинга- определение обязанности заявителя биржи и биржи. Компания подписывает официальное соглашение о листинге и тем самым берет на себя обязат-ва поддерживать его в хорошем состоянии, выполнять все инструкции биржи, предоставлять годовые и промежуточные расчеты, сведения о выплаченных дивидендах и процентах о распределяемых доходах, плановых выпусках ЦБ. За процедуру листинга компания уплачивает сбор, величина которого зависит от количества ЦБ, включаемых в биржевой список.

4. Поддержание листинга- заключается в выполнении сторонами установленных обязательств и уплате заявителя установленных взносов.

5. Делистинг.

Причины делистинга:

1. Заявление участника

2. Ликвидация эмитента

3. Невыполнение заявителем 3-го этапа

4. Несоответствие показателей деят-ти эмитента установленным требованиям для включения в котировальный лист.

Тема 7. Вопрос 1. Понятие эмиссии ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг – это установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Участниками данного процесса являются эмитенты, инвесторы, проф. участники рынка ценных бумаг, выполняющие посреднические функции и органы, регистрирующие выпуск ценных бумаг.

Цели эмиссии:

1) создание акционерного общества;

2) привлечение заемного капитала через выпуск долговых бумаг;

3) управление капиталом через дополнительные выпуски ценных бумаг, увеличение собственного капитала, снижение доли заемного капитала в общем объеме капитала эмитента;

4) мобилизация ресурсов для осуществления инвестиционных проектов, пополнение оборотных средств;

5) финансирование инвестиций в производственную деятельность;

6) погашение кредиторской задолженности путем предоставления кредиторам части выпущенных ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг связана с определенным риском для эмитента. Наиболее существенные виды риска следующие:

1) риск ликвидности – это снижение цены размещения, увеличение комиссионных андеррайтеру;

2)временной риск – эмитент может упустить выгодное время для размещения (рынок не готов или перегрет)

3) риск платежа – затягивание оплаты ценных бумаг приобретателями, кроме этого возможность их оплаты не только деньгами, но и другими ценностями;

4) операционный риск – связан с отсутствием навыков у эмитента, неправильный выбор андеррайтера;

5) риск размещения – нет возможности разместить заявленный объем, не стоило устанавливать такой объем размещения, при котором эмиссия считается несостоявшейся.

Различают следующие виды эмиссии:

1. В зависимости от очередности проведения эмиссию принято делить напервичную и последующие(т.е. дополнительные)

Первичная эмиссия – имеет место тогда, когда образуется акционерное общество и необходимо сформировать уставный капитал. Порядок проведения первичной эмиссии зависит от того, какой способ учредительства законодательно закреплен в той или иной стране.

Учредительство рассматривается как первоначальное вложение денежного капитала в финансовый рынок

В мировой практике различают единовременное и постепенное учредительство.

При единовременном учредительстве акционерное общество считается учрежденным только после того, как все выпущенные им акции полностью оплачены. В этом случае уставный капитал образуется за счет взносов учредителей, переданных в оплату за акции общества. В России именно так!

При постепенном учредительстве акционерное общество считается учрежденным сразу же, после его государственной регистрации, независимо от того полностью или нет оплачен уставный капитал общества. Учредитель общества после его государственной регистрации привлекает инвесторов для оплаты его уставного капитала. (США и Великобритания).

Последующая эмиссия – преследует более широкий круг целей, поскольку связана с финансированием инвестиционной деятельности эмитента и расширением его хозяйственной деятельности. К последующим эмиссиям эмитент прибегает тогда, когда недостаточно собственных средств.

2. В зависимости от формы осуществления эмиссию принято делить на открытую эмиссию – ее чаще называют публичной, т.к. она предполагает предложение выпускаемых ценных бумаг неограниченному кругу потенциальных инвесторов и публичное объявление о предполагаемой эмиссии, сопровождаемое обязательством о раскрытии информации.

Закрытая эмиссия считается частной, т.к. выпускаемые ценные бумаги предлагаются заранее определенному кругу инвесторов, поэтому при ней не требуется принимать на себя обязательства по раскрытию информации.

3. В зависимости от способа размещения выделяют 4 вида эмиссии:

А) распределение среди учредителей при первичной эмиссии. Данный вид эмиссии имеет место только для акций, при этом распределение акций производится согласно письменному договору, заключенному учредителями между собой.

Б) распределение акций среди акций среди акционеров при последующих эмиссиях. Осуществляется за счет собственных средств и не связана с дополнительным привлечением денежных средств. Для акционеров это бесплатное получение акций дополнительно к тем, которыми они уже владеют. Данный вид эмиссии чаще называют премиальной или бонусной эмиссией.

Эмитент обязан выплачивать одинаковые дивиденды как по акциям, за которые инвестор заплатил деньги, так и за те, которые достались ему бесплатно.

Данный вид эмиссии осуществляется за счет эмиссионного дохода, нераспределенной прибыли, остатков средств фонда специального назначения, средств от переоценки основных фондов.

В) подписка. Как вид эмиссии отличается тем, что она осуществляется на возмездной основе, т.к. предполагает заключение договоров купли-продажи между инвестором и эмитентом или между инвестором и андеррайтером, реализующим ценные бумаги эмитента по его поручению.

Г) конвертация. Представляет собой замену ценных бумаг одних видов на другие на предполагаемых эмитентом условиях. Возможны следующие разновидности конвертации:

1) выпуск ценных бумаг, конвертируемых в акции;

2) выпуск ценных бумаг, конвертируемых в облигации;

3) конвертация акций в акции с большим или меньшим номиналом в соответствии с решением акционерного общества;

4) конвертация при консолидации и дроблении;

5) конвертация акций в акции с иными имущественными правами.