6.4.2. Ликвидность и платежеспособность

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосроч­ной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, характеризующи­ми, может ли предприятие своевременно и в полном объеме произве­сти расчеты по своим краткосрочным обязательствам.

Краткосрочная задолженность предприятия, выделенная в разделе пассива баланса, погашается различными способами, в частности ее обеспечением могут выступать любые активы предприятия, в том числе и внеобо­ротные. Но при этом вынужденная распродажа основных средств для погашения текущей кредиторской за­долженности будет говорить о сложном финансовом положении предприятия и потому не может рассматриваться как нор­мальная операция. Поэтому говоря о ликвидности и платежеспособно­сти предприятия как характеристиках его текущего финансо­вого состояния, сопоставляют краткосрочные обязательства с оборотными активами как реальным и эконо­мически оправданным их обеспечением.

Необходимо учитывать, что ликвидность и платежеспособ­ность — это различные, хотя и взаимосвязанные, характеристики. Под ликвидностью какого-либо актива понимают способ­ность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Говоря о ликвидности предприятия (ликвидности баланса), имеют в виду наличие у предприятия оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств. То есть ликвидность означает формальное превыше­ние оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

Платежеспособность означает наличие у предприятия де­нежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного по­гашения. Таким образом, основными признаками платежеспо­собности являются наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Предприятие может быть ликвидным, но неплатежеспособным и наоборот.

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей.

Из абсолютных основным является показатель, характеризую­щий величину собственных оборотных средств, который определяется как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

Он показывает, какая сумма оборотных средств останет­ся в распоряжении предприятия после расчетов по кратко­срочным обязательствам; в некотором смысле это характери­стика свободы маневра и финансовой устойчивости предпри­ятия с позиции краткосрочной перспективы.

Возможна и другая интерпретация показателя величины собственных оборотных средств. Он показывает, какая часть собственного капитала использована для финансирова­ния оборотных активов. Нормативов по данному показателю нет. Его анализируют в динамике: с ростом объемов производства величина собствен­ных оборотных средств обычно увеличивается.

Являясь абсолютным, показатель собственных оборотных средств не приспособлен для пространственно-временных сопоставлений, поэтому в анализе чаще применяются относительные показатели — коэф­фициенты ликвидности.

Выделяют три группы оборот­ных активов, различающиеся с позиции их участия в погашении расчетов:

• производственные запасы,

• дебиторская задолженность,

• денежные средства и их эквиваленты.

При этом средства, размещенные в запасах, менее ликвидны, чем средства в дебиторской задолженности, так как их труднее трансформировать в деньги. Наиболее (абсолютно) ликвидными являются денежные средства и их эквиваленты.

Приведенное деление оборотных активов на три группы позволяет построить три основных аналитических ко­эффициента, которые можно использовать для обобщенной оценки ликвидности и платежеспособности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обяза­тельств).

Значение показателя может значительно варьировать по от­раслям и видам деятельности, а его разумный рост в динами­ке обычно рассматривается как благоприятная тенденция. Допустимым считается значение показателя в пределах 1 до 2,6, однако это лишь ориентир, указывающей на порядок показате­ля, но не на его точное нормативное значение.

Коэффициент быстрой ликвидности по своему смы­словому назначению показатель аналогичен коэффициенту те­кущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кру­гу оборотных активов, когда в расчете не учитывается наиме­нее ликвидная их часть — производственные запасы. Определяется как отношение суммы дебиторской задолженности, денежных средств и их эквивалентов к краткосрочным обязательствам.

Ори­ентировочное значение показателя от 0,1 до 1, однако эта оценка носит также условный характер.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособ­ности) является наиболее жестким критерием ликвидно­сти предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных заем­ных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств и их эквивалентов. Показатель рассчитывается как отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам.

Нормативных значений для этого коэф­фициента нет. Как правило, значение показателя варьирует в пределах от 0,05до 0,1.

Рассмотренные четыре показателя являются основными для оценки ликвидности и платежеспособности, хотя дополнительно применяются и другие показатели, имеющие определенный интерес для аналитика.