3.2. Капитал: сущность и определения

Одно из ключевых понятий в системе финансирования деятельности хозяйствующего субъ­екта и в теории финансов вообще — капитал.

Выделяют три основных подхода к формулированию сущностной трактовки этой кате­гории:

• экономический,

• бухгалтерский,

• учетно-аналитический.

В рамках экономического подхода капитал рассматривается как совокупность ресурсов, являющихся универсальным источником доходов общества, и подразделяется на личностный капитал (неотчуждаемый от его носителя, т. е. чело­века), частный капитал и капитал публичных союзов, включая государст­во. Два последних вида капитала, в свою очередь, можно подразделить на реальный и финансовый.

Реальный ка­питал воплощается, в материально-вещественных благах как факторах производства (здания, машины, транспортные средст­ва, сырье и др.). Финансовый — в ценных бумагах и денежных средствах. В соответствии с этим подходом величина капита­ла определяется как итог бухгалтерского баланса по активу.

В рамках бухгалтерского подхода реализуемого на уровне хозяйствующего субъекта, капитал выступает синонимом чистых активов, а его величина рассчитывается как разность между суммой всех активов субъекта и величиной его обязательств. Такое представление известно как финансовая концепция капитала и выражается формально следующей балансовой моделью:

E = A - L

где А - активы хозяйствующего субъекта в стоимостной оценке;

Е - капитал (собственников);

L - обязательства перед третьими лицами.

В соответствии с этим подходом величина капитала исчис­ляется как итог раздела III «Капитал и резервы» бухгалтер­ского баланса.

Учетно-аналитический подход является, комбинацией двух предыдущих подходов и использует моди­фикации физической и финансовой концепций капитала. В этом случае капитал как совокупность ресурсов характери­зуется одновременно с двух сторон: направлений его вло­жения (капитал как единая самостоятельная субстанция не су­ществует и всегда облекается в некоторую физическую фор­му) и источников происхождения (кому принадлежит капитал и откуда он был получен).

При этом выделяют две взаимосвязан­ные разновидности капитала:

• активный капитал,

• пассивный капита­л.

Активный капитал — это производственные мощности хо­зяйствующего субъекта, формально представленные в активе его бухгалтерского баланса в виде двух блоков — основного и оборотного капиталов.

Пассивный капитал — это источники средств, за счет которых сформирова­ны активы субъекта; они подразделяются на собственный и заемный капитал. Заемный капитал в свою очередь подразделяется на долгосрочный и краткосрочный.

Собственный капитал можно представить как часть стоимости активов пред­приятия, достающейся его собственникам после удовлетворе­ния требований третьих лиц. Оценка собственного капитала может быть выполнена формально (причем одним из двух способов: по балансовым оценкам, т, е. по данным текущего учета и отчетности, или рыночным оценкам) или фактически, т.е. в случае ликвидации предприятия. В некотором смысле собственный капитал можно трактовать как аналог долгосроч­ной задолженности предприятия перед своими собственниками (данное утверждение не является буквальным, посколь­ку предприятие не имеет обязательства вернуть средства собственникам, которые могут получить определен­ный эквивалент вложенных ими средств либо через механиз­мы рынка, либо после ликвидации предприятия). Формально собственный капитал представлен в пассиве баланса в той или иной градации, его основными компонентами являются уставный, дополнительный и резервный капиталы, а также специальные фонды и нерас­пределенная прибыль.

Заемный капитал есть денежная оценка средств, предостав­ленных предприятию на основе договора третьими лицами. В отличие от собственного заемный капитал: подлежит воз­врату, причем условия возврата оговариваются на момент его мобилизации; постоянен в том смысле, что номинальная величина основной суммы долга не меняется. Формально заемный капитал представлен в пассиве баланса как совокупность долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия пе­ред третьими лицами, а его основными составляющими являют­ся долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, в том числе облигационные займы и кредиторская задолженность.

В соответствии с учетно-аналитическим подходом величина капитала предприятия исчисляется как сумма итогов раздела III «Капитал и резервы», IV «Долгосрочные обязательства» и V «Краткосрочние обязательства» бухгалтерско­го баланса.

С позиции материально-вещественного представления капитал, как и все другие виды источников, обезличен, т.е. он распылен по различным активам предприятия. В этом смысле наличие собственного и заемного капитала нельзя представлять таким образом, что часть средств на расчетном счете является собственными, а часть заемными. Все средства, показанные в активе баланса, являются собственными средствами предприятия, но вот профинансированы они из различных источников. В случае ликвидации предприятия удовлетворение требований лиц, предоставивших свои средст­ва предприятию, будет осуществляться в соответствии с законом в определенной последовательности и сумме.

В рамках учетно-аналитического подхода во избежании путаницы, термин «активный капитал» обычно не используют. Для характеристики элементов активной стороны ба­ланса обычно используют термин «средства». Термин «капи­тал» рассматривается как характе­ристика источников финансирования деятельности предпри­ятия, размещенных в пассивной стороне ба­ланса. Источники средств, показанные в пассиве баланса, по сути, определяют лиц (собственников, контрагентов, бюджет, работников предприятия), которые прямо или косвенно предоставили свои средства предприятию, и которым в конечном итоге эти средства в той или иной сумме должны быть возвращены.