2.17 Сущность и анализ финансовых коэффициентов.

Финансовые коэффициенты — это показатели, рассчитанные на основе финансовой отчетности.

Эти показатели характеризуют разные стороны экономической деятельности организации:

платежеспособность — через коэффициенты ликвидности и платежеспособности;

финансовую зависимость — через долю собственного капитала в валюте баланса;

деловую активность использования активов организации — через коэффициенты оборачиваемости активов в целом или их отдельных элементов;

эффективность работы — через коэффициенты рентабельности;

рыночные характеристики акционерного общества — через норму дивиденда.

Финансовые коэффициенты, будучи относительными характеристиками, позволяют сопоставлять результаты деятельности разных организаций независимо от значений абсолютных показателей, а также во временном разрезе. Они играют определяющую роль в анализе и позволяют:

выделить факторы, влияющие на величину результативного показателя;

использовать при оценке финансового положения метод факторного анализа, устанавливающий причинно-следственные связи между факторами и анализируемым показателем;

проводить анализ на чувствительность результативного показателя к изменению отдельных факторов.

Применение финансовых коэффициентов требует понимания следующих проблем:

надежности показателей финансовой отчетности. От того, насколько надежна информация, нашедшая отражение в отчетности, напрямую зависят результаты анализа. Например, присутствие в составе дебиторской задолженности так называемых сомнительных долгов в отсутствие информации об этом завышает величину оборотных и чистых активов, а следовательно, искажает значения таких показателей, как коэффициенты ликвидности, финансовой структуры, рентабельности продаж и рентабельности активов;

сопоставимости показателей отчетности. Результаты расчета показателей и их интерпретация зависят от выбранной учетной политики. При анализе показателей, в которых задействована величина активов, необходимо выяснить, какой метод оценки активов применяет организация и имели ли место факты изменения учетной политики в сравниваемых периодах;

взаимозависимости показателей отчетности. Используемые в процессе анализа финансовой отчетности показатели могут оказывать влияние друг на друга. Так, завышенная рентабельность продаж может сказаться на падении оборачиваемости активов. Наоборот, снижение цены и, как следствие, рентабельности продаваемой продукции может вызвать увеличение продаж и, значит, ускорение оборачиваемости средств, вкладываемых в активы.

2 Раздел 18 вопрос Методы определения платежеспособности и финансовой устойчивости

Абсолютной финансовой устойчивостью обладает предприятие, которое не зависит от финансовых кредиторов, использует только собственные средства; запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами.

Нормальной финансовой устойчивостью обладает предприятие, которое использует собственные и заемные средства в соотношении 1:1.

Неустойчивое финансовое положение - если для покрытия части запасов используются дополнительные источники со стороны.

Критическим финансовым положением является ситуация когда предприятие имеет не погашенные в срок кредиты и займы, просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.

Впрочем, при анализе структуры капитала (пассивов) отклонение от критического уровня (менее 50% СК) может быть вызвано несовпадением рыночной и балансовой стоимости бизнеса.

А совпадение со среднеотраслевым уровнем (даже если доля ЗК больше критического уровня 50%) говорит о том, что у предприятия не будет проблем с кредитованием.

Целью анализа может являться комплексный анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности с выявлением сильных и слабых позиций предприятия. Выбор цели определяет инструменты и методики проведения анализа.

Глубина финансового анализа зависит от поставленных целей, а также от факторов информационного, временного, методического, кадрового и технического обеспечения.

Финансовая устойчивость - это способность предприятия сохранять самостоятельность при изменении ситуации на финансовом рынке, степень независимости от кредиторов. Финансовая устойчивость закладывается в процессе принятия управленческих решений о выборе источников финансирования, когда учитывают правило финансирования - условие: собственный капитал (СК) больше заемного капитала (ЗК).

Для анализа финансовой устойчивости по данным отчетности вычисляются значения следующих коэффициентов, характеризующих структуру капитала.

Коэффициент финансовой автономии (доля собственного капитала в пассивах) и уровень собственного капитала (соотношение собственных и заемных средств) отражают степень независимости предприятия:

СК / (СК + ЗК) > 0,5;

СК / ЗК >1,где

СК - собственный капитал;

ЗК – заемный капитал.

Коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в пассивах) и коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага, соотношение заемных и собственных средств) отражают степень риска:

ЗК / (СК + ЗК) < 0,5;

ЗК / СК <1.

Финансовая устойчивость зависит также от горизонтальной структуры баланса и соблюдения условия: СК > ВНА, соблюдение которого характеризуют следующие коэффициенты:

Коэффициент покрытия внеоборотных активов (ВНА) собственным капиталом:

СК / ВНА > 1.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов (ОбА) собственными средствами:

(СК - ВНА) / ОбА > 0,1;

Коэффициент обеспеченности запасов (ПЗ) собственными средствами: (СК - ВНА) / ПЗ.

Нормальной считается ситуация, при которой коэффициент заемного капитала незначительно увеличивается в динамике.

Коэффициент автономии у предприятия ниже нормального значения и имеет тенденцию снижения. Коэффициент заемного капитала и финансовой зависимости растут, что говорит о росте финансового риска для предприятия.

По данным таблице видно, что коэффициент автономии меньше нормального значения и имеет тенденцию снижения на конец периода, это означает, что предприятие имеет высокую степень финансовой зависимости.

Коэффициент маневренности показывает, что предприятие не может поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников.

Абсолютной финансовой устойчивостью обладает предприятие, которое не зависит от финансовых кредиторов, использует только собственные средства; запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами.

Нормальной финансовой устойчивостью обладает предприятие, которое использует собственные и заемные средства в соотношении: 1:1.

Неустойчивое финансовое положение - если для покрытия части запасов используются дополнительные источники со стороны.

Критическим финансовым положением является ситуация, когда предприятие имеет непогашенные в срок кредиты и займы, просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.

Управление финансовой устойчивостью и структурой капитала предприятия относится к области финансового менеджмента.

Финансовое состояние предприятия в краткосрочной перспективе оценивается показателями ликвидности и платежеспособности.

Ликвидность означает способность ценностей легко превращаться в деньги, т.е. в абсолютноликвидные средства.

Главная задача оценки ликвидности баланса – определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа, актив и пассив баланса группируются по следующим признакам:

по степени убывания ликвидности (актив);

по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой.

Условия ликвидности баланса:

А1 >= П1

А2 >= П2

А3 >= П3

А4 =< П4

2. 19. Анализ Отчет о прибылях и убытках содержит сведения о текущих финансовых результатах деятельности предприятия, как за отчетный период, так и аналогичный период предыдущего года и отражает порядок формирования чистой прибыли (непокрытого убытка) организации.

Отчет о прибылях и убытках является важным источником информации для анализа показателей рентабельности активов предприятия, рентабельности реализуемой продукции, определения величины чистой прибыли и др. показателей. Здесь показаны величина прибыли или убытка и слагаемые этого показатели:

• прибыль (убыток) от производства и реализации продукции

• финансовый результат от прочей деятельности (от реализации основных средств, нематериальных активов и других финансовых операций).

В форме 2 представлены также затраты предприятия на производство реализованной продукции, работ, услуг по полной или производственной себестоимости, коммерческие расходы, управленческие расходы, выручка от реализации продукции, работ, услуг, показаны суммы налога на прибыль.

Для разных пользователей анализ бухгалтерской отчетности с точки зрения масштаба его проведения зависит от конкретно поставленной цели.

В составе пояснений- отчет о движении капитала - показывает структуру собственного капитала предприятия, представленную в динамике.

Отчет о движении денежных средств составе пояснений, отражает денежные потоки (поступления, и расходование) в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности