14) Факторы, влияющие на инвестиции

Эффективность инвестиций – это получение какого-либо социального либо экономического результата из расчета на один рубль (или иную единицу валюты) инвестиций. Во многом она зависит от целей, которые поставили перед собой инвесторы.

В зависимости от масштабности влияния их можно разделить на три уровня:

1 факторы, влияющие на эффективность инвестиций на макроуровне;

2 факторы, влияющие на эффективность инвестиций на региональном уровне;

3 факторы, влияющие на эффективность инвестиций на уровне предприятия (организации).

1 К факторам, влияющим на эффективность инвестиций на макроуровне, можно отнести:

Э-ффективность проводимой государством экономической и социальной политики;

-инвестиционный риск;

-совершенство налоговой системы;

-у ровень инфляции;

- политическую и социальную обстановку в стране;

- ставку рефинансирования ЦБ РФ и процентную ставку коммерческого банка;

- инвестиционную привлекательность; и др.

2 К факторам, влияющим на эффективность инвестиций на региональном уровне, можно отнести:

- эффективность проводимой экономической и социальной политики;

-инвестиционную привлекательность региона;

-созданные условия для привлечения иностранных инвестиций;

-совершенствование налоговой системы на региональном уровне;

-уровень инвестиционного риска и др.

3 К факторам, влияющим на эффективность инвестиций на уровне предприятия (организации), можно отнести:

- эффективность проводимой предприятием экономической и социальной политики;

-качество и конкурентоспособность выпускаемой продукции;

-уровень использования основных производственных фондов и производственных мощностей;

-степень рациональности использования имеющихся ресурсов на предприятии;

-компетентность руководителей предприятия и степень совершенства управления предприятием;

-качество и эффективность реализуемых инвестиционных проектов и др.

17.механизм и разновидности прямого финансирования.Прямое финансирование, на первый взгляд, выглядит очень просто. Инвестор вносит деньги или иное имущество в уставный капитал предприятия или покупает акции этого предприятия и, таким образом, получает право на долю в будущих прибылях (дивиденды). Величина доли определяется величиной вклада в уставный капитал или числом приобретенных акций.

Простота эта, однако, обманчива. Дело в том, что владение акциями дает инвестору право не только на долю в будущих прибылях, но и на долю в имуществе предприятия в случае его ликвидации. Это означает, что стоимость акций прибыльного предприятия может расти, даже если предприятие не платит дивидендов (нераспределенная прибыль — это ведь тоже имущество!). В сущности, именно такая картина и наблюдается сейчас на российском фондовом рынке.

На общегосударственном уровне финансовый механизм регулирования социально-экономического развития может быть директивным и регулирующим. Директивный финансовый механизм применяется исключительно в сфере государственного управления и прямого государственного регулирования. К сферам применения директивного финансового механизма относят налоговое регулирование, управление государственным долгом и государственный кредит, расход бюджетов всех уровней управления (центрального и местного), бюджетное финансирование, организацию бюджетного устройства и бюджетного процесса. При директивном финансовом механизме именно государство разрабатывает систему мероприятий, обязательных к выполнению для всех участников данного механизма. Кроме того, заметим, что в определенных частных случаях директивный финансовый механизм может использоваться и в других финансовых отношениях, в которых государство непосредственного участия не принимает (например – начисление и уплата налогов субъектами хозяйствования и т. п.). Регулирующий финансовый механизм призван выстраивать определенные регуляторные мероприятия, которые определяют поведение субъектов хозяйствования негосударственного сектора в определенном конкретном сегменте финансов. При его применении государство устанавливает определенный порядок внутренних хозяйственных или финансовых взаимоотношений, обязанностей к выполнению частными субъектами хозяйствования и осуществляет контроль за качественными показателями выполнения таких регуляторныхмероприятий. При этом может устанавливаться общий порядок использования финансовых ресурсов субъектами хозяйствования как до, так и после уплаты налогов. Действие регулирующего финансового механизма является уникальным для каждой отдельной страны мира.

 Источники и виды финансирования

Способами привлечения финансов для субъектов малого бизнеса сегодня чаще всего выступают:

- кредиты банков;

- кредиты специализированных фондов поддержки предпринимательства, если такие созданы в регионе;

- микрокредиты специальных организаций с упрощен­ной формой принятия решения о кредитовании;

- кредиты (денежные и товарные) поставщиков и по­купателей;

- участие в компании третьих лиц (вклады родствен­ников, друзей, знакомых, иногда - российских или чаще - иностранных венчурных фондов в уставный капитал);

- налоговый и инвестиционный налоговый кредит;

- лизинг оборудования;

- гранты иностранных донорских организаций (фон­дов), поддерживающих развитие частного бизнеса в РФ.

18.сравнительные характеристики акций и облигаций как финансовых ценностейАкция — это ценная бумага, эмитированная  акционерным обществом, отражающая долю инвестора (покупателя) в уставном капитале, дающая право владельцу на получение определённого дохода из прибыли в виде дивидендов и формальное участие в управлении компанией.

     Дивиденд  — часть чистой прибыли текущего года, приходящаяся на одну акцию. Устанавливается в процентах к номиналу.

Акция как объект права собственности  по своему характеру представляет собой  категорию прав, а не вещей в  их материальном виде. Право собственности  на акцию – это право собственности  на права, которые её обладатель имеет.

     Таким образом, акция за её держателем закрепляет три вида прав:

     1) на участие в получении прибыли  (дивиденда);

     2) на участие в управлении (акция  дает право голоса);

     3) на долю имущества при ликвидации (ликвидационную стоимость).

Акция — это долевая ценная бумага, которая показывает долю владельца в уставном капитале и не является долговой ценной бумагой, она не предполагает выкуп её акционерным обществом.

     Акция — это бессрочная ценная бумага, срок ее обращения не ограничивается, и она может быть погашена только по решению собрания акционеров акционерного общества или при его ликвидации (акции не возвращаются, их можно только продать).

     Таким образом, основная суть акции в том, что она является частью капитала, выражает долю в капитале.

Облигация — это обязательство эмитента выплатить в определённый срок владельцу этой ценной бумаги определённую сумму денежных средств. Под этой определённой суммой подразумевается стоимость облигации плюс доход, который носит название процента, и он не зависит от прибыли компании.

     Облигация — это долговая, срочная ценная бумага. Эмитент обязан её погасить, причем в указанный срок, называемый датой погашения. Эта ценная бумага не предоставляет прав на управление предприятием. Благодаря своему долговому характеру облигации представляют собой более надёжные вложения, чем акции. Будучи аналогом кредита, они являются старшими бумагами по отношению к акциям, т.е. дают преимущественное право при выплате дохода или возврате денежных средств в случае банкротства или ликвидации эмитента. Более высокая надежность облигаций и обеспечивает им популярность среди инвесторов, что привело к широкому разнообразию облигаций на рынке.

     Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между её владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим её (заёмщиком). Действующее российское законодательство определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право её держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок её номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента». Таким образом, облигация это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:

     • обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;

     • обязательство эмитента выплачивать  дepжaтeлю пo облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

резюмируя сказанное выше об облигации, мы можем  рассматривать облигацию как:

     • долговое обязательство эмитента;

     • источник финансирования расходов бюджетов, превышающих доходы;

     • источник финансирования инвестиций акционерных  обществ;

     • форму сбережений средств граждан и организаций и получения ими дохода. 

Акции являются более рискованным финансовым инструментом, чем Облигации(бумаги с фиксированным доходом). Эти два вида ценных бумаг имеют  принципиальные отличия. 

	АКЦИИ	ОБЛИГАЦИИ
Вид	Долевая Ценная бумага	Долговая Ценная бумага
Права	Свидетельствует право владельца  на:
	1.Долю  собственности в Компании  2. Право участвовать  в управлении Компанией  3. Право получать  Дивиденды  4. Право на  получение  компенсации при  ликвидации Компании или ее банкротстве	1. Получение  долга  2. Получение  процента, за предоставление денег  в долг
Срок  обращения	Не имеет	Имеет срок обращения
Образование дохода	1. Прирост курсовой  стоимости	1. Изменение  цены /доходности облигации
	2. Дивиденды	2. Купонные платежи
Изменение цен	Цены на акции  могут сильно изменяться	Цены на облигации  изменяются незначительно
При экономическом росте	Цены на акции  растут	Цены на облигации  снижаются
При экономическом спаде	Цены на акции  падают	Цены на облигации  растут
Текущее состояние компании-эмитента. Перспектива роста	Существенно влияют на цену акции через ожидание прироста стоимости акции и дивиденды	Влияет лишь на кредитное качество обязательств

Виды акций и облигаций В зависимости от эмитента выделяют корпоративные акции, выпускаемые предприятиями, и банковские, выпускаемые банками, при этом доля банковских акций достаточно мала по сравнению с корпоративными. По  принадлежности могут быть именные, на предъявителя и ванкулированные именные акции. Для  передачи прав по именной акции требуется согласие сторон, передача сертификата, заявление об уступке прав (цессия) и регистрация нового владельца, доля таких акций в торговом обороте незначительна. По  степени надёжности различают акции высокого, среднего и низкого качества.

     По  степени голосования выделяют одноголосые (одна акция – один голос),многоголосые (два и более голосов) и безголосые  (привилегированные).

Обыкновенные (простые)  акции. Эти акции дают право участия в управлении капиталом, они имеют право голоса, но не имеют фиксированного дохода. Привилегированные (преференциальные) акции. Обладатель таких акций не имеет права голоса, но получает фиксированный, гарантированный размер дивиденда, не зависящий от доходности предприятия. В зависимости от эмитента различают  облигации:

     Государственные (Государственные облигации выпускаются органами государственной власти (федеральными и местными). Государственные облигации, эмитированные федеральными органами власти, считаются наиболее надёжными ценными бумагами, так как теоретически обеспечены всем государственным имуществом.Корпоративные (корпоративные облигации выпускаются юридическими лицами. Они наиболее разнообразны, так как дают возможность учёта потребностей инвестора при их реализации).

19 механизм косвенного финансирования В условиях рыночной экономики радикально изменяются формы, роль и место государственного управления. Повышается значение, и расширяются сферы действия косвенных методов регулирования социальных процессов, происходящих в обществе. При финансировании социальной сферы важно задействовать все возможные косвенные методы выделения денежных средств: кредиты, ссуды, налоговые льготы, субсидии и т.д. Учитывая ограниченные возможности бюджета, государство пошло по пути расширения налоговых льгот для организаций и учреждений, функционирующих в социальной сфере. Освобождена от налогообложения выручка государственных учреждений и организаций социальной работы, полученная от их основной деятельности. Для предприятий, находящихся в собственности общественных организаций и союзов, налогооблагаемая прибыль уменьшается на сумму прибыли, направленной на осуществление уставной деятельности этих союзов. Не облагается налогом имущество бюджетных учреждений, общественных организаций инвалидов, а также имущество, используемое исключительно для нужд социальной работы. От налога на добавленную стоимость освобождаются социальные услуги по надомному обслуживанию граждан, реализуемые через кассу населению и проч. От уплаты земельного налога полностью освобождаются учреждения социальной работы, независимо от источников финансирования 3, с. 136-138; 307-314,606-607.