1. 28. Мировой финансовый кризис как следствие мер финансового дерегулирования.

Финансовый кризис в США начался в 2006 году. Главной его причиной стал рост не возвратов жилищных кредитов неблагонадежными заемщиками. Кризис стал заметен и начал приобретать международные масштабы весной 2007 года, когда New Century Financial Corporation, крупнейшая ипотечная компания США, занимающаяся кредитованием ненадежных заемщиков, ушла с Нью-Йоркской фондовой биржи. Проблемы начались и на рынках финансовых инструментов, обеспеченных ипотекой. Облигации, обеспеченные ипотекой стали быстро обесцениваться. На международных рынках возник кризис ликвидности. Летом 2007 года кризис затронул инвестиционные фонды крупнейших финансовых компаний, и инвестиционных банков, вложивших средства в ипотечные облигации - их акции упали в рейтинге ниже возможного уровня.

Суть кризиса ипотеки в США заключается в том, что во время быстрого роста цен на недвижимость люди охотно брали ипотечные кредиты, так как любые проценты можно было выгодно окупить, перепродав через год выросший в цене дом: цены на жилье ежегодно росли на 15-20%. Но, по данным экспертов, около 1,5 миллионов американцев находятся сейчас в стадии личного банкротства, отказываясь платить по кредитам. Как следствие, рост цен на недвижимость остановился, поскольку банки все чаще переставали выдавать деньги - так как им самим не платили. В свою очередь инвестиционные банки все чаще требовали с ипотечных агентств, у которых они покупали проблемные кредиты, вернуть им обратно деньги. «Ипотечная лихорадка» - период, когда люди стремятся вкладывать любые деньги в недвижимость, - наблюдался во многих странах мира, и соответственно, американский сценарий уже повторился в европейских и азиатских странах, и, в частности, в России.

Большинство российских экономистов до недавнего времени полагали, что в России подобных проблем быть не может. Еще слишком мало россиян воспользовались ипотекой и процент не возврата по ипотечным кредитам очень низкий. Если в США, до последнего времени, ипотечный кредит даже без первоначального взноса получить было достаточно легко, то в России банки оценивали кредитоспособность заемщика со всей тщательностью. Кроме того, в России нет такого гибкого механизма ипотечных облигаций, который в Америке использовался для рефинансирования на ипотечном рынке [1].

 Но, тем не менее, мы являемся свидетелями настоящего обвала рынка ценных бумаг с сентября 2008 г. по март 2009 г. на двух крупнейших торговых биржевых площадках России - Фондовой биржи ММВБ и РТС. Приостанавливают свою работу крупнейшие предприятия страны. Для указанного периода характерны пикирующие индексы цен, разваливающая отрасль коллективных инвестиций, отмененные в массовом порядке  IPO , многочисленные дефолты по облигациям, частые  остановки торгов, не спасающие от колоссальных потерь держателей ценных бумаг, в том числе от маржин-коллов...

Кризис, из финансового, перерос в - экономический, из локального  - в общемировой.

Исследования показывают, что нельзя выделить какую-то одну конкретную причину нынешнего экономического кризиса, например, тот же недостаточно отрегулированный механизм выдачи ипотечных кредитов. В его основе лежит комплекс накопившихся проблем, как объективного, так и субъективного характера,  требовавших незамедлительного разрешения (каждая на своем уровне), но которые, по различным причинам, так и не были своевременно определены и разрешены. Помимо проблем в секторе subprime, это  и  недостаточно жесткий надзор за фондовым рынком со стороны регулятивных органов, и неэффективная денежно-кредитная политика Федеральной Резервной Системы, и ослабление государственного регулирования банковского сектора, и снижение в последние годы  роли риск-менеджмента в банках и корпорациях,  и  неэффективная работа рейтинговых и аудиторских компаний, и отсутствие единого мирового центра, преследующего цель обеспечения мировой финансовой стабильности (ФРС работает прежде всего на решение национальных проблем).

Однако, очевидно, что и общеэкономический кризис 1929-1933 годов («великая депрессия») и нынешний глобальный мировой экономический кризис порождены, в большей степени, проблемами на финансовых рынках, явились следствием недостаточно эффективного государственного их регулирования, ослаблением роли государства в системе финансово-экономических отношений общества.