1.3 Финансовые фьючерсы

Финансовый фьючерс на ценные бумаги – контракт (обязательство, а не право выбора, в отличие от опциона) на покупку или продажу стандартного количества ценных бумаг определенного вида на определенную дату в будущем по цене, заранее установленной при заключении сделки.

Это означает, что покупатель фьючерса берет на себя обязательство приобрести определенный актив по заранее обозначенной цене.

В этих стандартных контрактах регламентируются все параметры: срок, размеры стандартного лота, гарантийный страховой депозит.

Существенными условиями фьючерсного контракта являются:

• реквизиты покупателя и продавца;

• наименование "фьючерс";

• базисный актив;

• цена покупки (продажи) базисного актива;

• срок исполнения контракта.

По способу исполнения различают фьючерсы:

1. Поставочные – предусматривают физическое перемещение базового актива от продавца к покупателю и его полную оплату.

2. Расчетные – предусматривают лишь оплату разницы между ценой покупки и окончательной расчетной ценой контракта без физического перемещения базового актива.

Цель участников торговли фьючерсами, как правило, состоит не в приобретении ценных бумаг, а в игре на разнице цен. Приобретая контракт, его владелец рассчитывает продать его по более высокой цене, а продавец надеется на приобретение такого же контракта в будущем, но по более низкой цене.

Кроме того, фьючерсные сделки используются в целях хеджирования, т.е. страхования риска потерь от повышения цены на облигации или иные бумаги, что нежелательно для покупателя, или понижения ее, что невыгодно для продавца.

Рисунок 1.3 – Зависимость прибыли (убытка) покупателя и продавца фьючерсного контракта от цены базисного актива

Из рисунка заметно, что при росте цены на базисный актив покупатель фьючерсного контракта выигрывает, при снижении – проигрывает. У продавца же обратная ситуация: при росте цены на базисный актив он проигрывает, а при снижении – выигрывает.

Каждый покупатель или продавец фьючерсного контракта может в любой момент, до истечения срока действия данного фьючерсного контракта, ликвидировать свои обязательства по нему путем заключения сделки, противоположной ранее сделанной, или офсетной сделки.

Обратная, или офсетная сделка в торговле фьючерсными контрактами – это сделка, противоположная ранее заключенной сделке по такому же контракту с тем же сроком исполнения.

Крупнейшими центрами торговли опционами и фьючерсами считаются американские биржи, в частности Чикагская биржа опционов, Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов, парижские биржи опционов и фьючерсов, амстердамская Европейская биржа опционов, Сингапурская международная валютная биржа.

В торговле опционами и фьючерсами в основном участвуют институциональные инвесторы, поскольку из-за высокой капиталоемкости указанных операций не все индивидуальные инвесторы могут себе их позволить.

Преимущества:

– фьючерсные контракты чрезвычайно полезны, если вы хотите снизить нежелательный риск;

– фьючерсные рынки очень активны, поэтому ликвидность работы на них высока.

Недостатки:

– фьючерсные контракты считаются одним из самых рискованных видов инвестиций, они годятся только для профессионалов;

– на фондовом рынке фьючерсных контрактов из-за сильных колебаний цен легко потерять сумму своей инвестиции;

– чрезвычайно высокий уровень брокерских кредитов создает возможности для ненормально высоких прибылей и убытков, нужно осознавать также и последствия налогообложения.