1. Основополагающая теория финансового менеджмента

• Основными теориями современного финансового менеджмента являются:

• 1) теория портфеля Г. Марковица;

• 2) теория структуры капитала Ф. Модильяни и М. Миллера.

• Теория инвестиционного портфеля Г.Марковица.

• Суть теории состоит в том, что совокупный уровень риска может быть снижен за счет объединения рисковых активов в портфель (совокупность активов – как правило, ценных бумаг – предприятия.). Теория портфеля связана с изучением диверсификации размещения денежных средств для уменьшения риска, обзором прошлого рынков ценных бумаг для установления ценовых тенденций и других закономерностей. Кроме анализа рисков и проблемы увеличения капитала, данная теория рассматривает правила формирования структуры портфеля ценных бумаг (какие бумаги, какое количество), соотношение структуры с ожидаемыми доходами. Т.о., была подготовлена методология принятия решений в области инвестирования в финансовые активы, предложен научный инструментарий. Носит теоретический характер, сложна для использования на практике, но имеет важное значение для многих сфер финансового управления. В соответствии с данной теорией цена капитала предприятия определяется степенью риска ценных бумаг, находящихся в ее портфеле, т.к.:

• 1. Структура инвестиционного портфеля влияет на степень риска собственных ценных бумаг предприятия.

• 2. Доходность, которую определяют для себя приемлемой инвесторы, зависит от величины этого риска.

• 3. Значение риска каждого вложения влияет на значение риска всего портфеля в целом.

В связи с этим объединение в инвестиционном портфеле нескольких активов с разным уровнем риска может снизить уровень риска каждого отдельного актива (ценных бумаг).

Это происходит в связи с отсутствием прямой функциональной связи между значениями доходности большинства активов в условиях диверсификации. Теория позволяет сделать следующие выводы:

1) для снижения рисков инвесторам следует объединять активы, имеющие риски в портфели;

2) значение риска для каждого актива необходимо измерять с учетом его влияния на общий уровень риска всего портфеля инвестиций.

Билет 4.

1. Определение и виды организации.

Организация - это группа людей, действующих совместно для достижения общих целей. Для успешного достижения этих целей деятельность людей в группе должна координироваться. Поэтому организацию можно рассматривать как группу людей, деятельность которых сознательно координируется для достижения общей цели или целей.

Неформальная организация — спонтанно возникающая группа людей, достаточно регулярно вступающих во взаимодействие друг с другом.

Формальная организация — организация, обладающая правом юридического лица, цели деятельности которой закреплены в учредительных документах, а функционирование — в нормативных актах, соглашениях и положениях, регламентирующих права и ответственность каждого из участников организации.

Формальные организации подразделяются на коммерческие и некоммерческие организации.

Коммерческие организации — организации, деятельность которых направлена на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг.

Некоммерческие организации — организации, не имеющие в качестве основной цели своей деятельности извлечение прибыли и не распределяющие полученную прибыль между участниками организации.

Неформальные организации существуют внутри всех формальных организаций, за исключением, может быть, очень маленьких (в частности, в форме межличностных неформальных групп). Они существенно влияют на многие стороны управления формальными организациями.