33.Факторы, определяющие дивидендную политику.

Факторы, определяющие дивидендную политику:

1.ограничение правового характера. Собственный капитал предприятия состоит из: акционерный капитал, эмиссионный доход, нераспределенная прибыль. В большинстве стран законом разрешена одна из двух схем. На выплату дивидендов может расходоваться только: 1)прибыль, 2)прибыль и эмиссионный доход. В российских предприятиях дивиденды выплачиваются из чистой прибыли. По привилегированным акциям устанавливается фиксированный процент.

2.ограничение в связи с недостаточной ликвидностью предприятия. Дивиденды в денежной форме могут быть выплачены только в том случае, если у предприятия есть деньги на расчетном счете или денежные эквиваленты, конвертируемые в деньги, достаточные для выплаты.

3.ограничение в связи с расширением производства. Многие предприятия, особенно вначале становления, сталкиваются с проблемой поиска финансовых ресурсов. Кроме того дополнительные источники финансирования нужны предприятиям, наращивающим объем производства высокими темпами. В этом случае нередко прибегают к практике ограничения дивидендных выплат.

4.ограничение в связи с интересами акционеров. В основе дивидендной политики лежит принцип максимизации совокупного дохода акционеров. Его величина за истекший период складывается из суммы полученного дивиденда и прироста курсовой стоимости акций, поэтому определяя оптимальный размер дивидендов необходимо оценивать, как величина дивиденда может повлиять на цену предприятия в целом. Последняя в частности выражается в рыночной цене акций, которая зависит от следующих факторов:

- общее финансовое положение компании на рынке

- от размера выплачиваемых дивидендов

- от темпа их роста

5.ограничение рекламно-финансового характера. В условия рынка особое значение уделяется информации о дивидендной политики. Любые нежелательные отклонения от сложившейся в данной компании практики выплаты дивидендов могут привести к существенному падению цены акции. Поэтому предприятия вынуждены поддерживать дивидендную политику на стабильном уровне, не смотря на возможные колебания рыночной конъюнктуры. Поскольку степень стабильности дивидендной политики служит индикатором успешности предприятия.

34.Виды дивидендных выплат и их источники. Порядок выплаты дивидендов.

34. Виды дивидендных выплат и их источники. Порядок выплаты дивидендов.

Источники дивидендов: чистая прибыль отчетного периода, нераспр-ая прибыль прошлых периодов и специальные фонды, созданные для этой цели (выплаты по привилегированным акциям в случае недостаточности прибыли или убыточности общества).  Виды дивидендных выплат: 1. Методика постоянного %-ого распред-ия прибыли: - ЧП распред-ся на выплаты див. по привилег. акциям и прибыль, доступную владельцам обыкн. акций, кот. распределяется решением собрания акционеров на див. выплаты но обык. акциям и нераспред. прибыль. - Коэф. «дивидендный выход» - отношение див. по обыкн.акциям к прибыли, доступной владельцам обыкн. акций (в расчете на одну акцию). Эта методика предполагает неизменность знач. коэф. "дивидендный выход". Т.е., если п/п закончило год с убытком, див. может вообще не выплачиваться. - значительной вариацией див по обыкн. акциям, что, может приводить к нежелательным колебаниям рын. цены акций (снижение выплач-го див.вызывает падение курса акций).  2. Методика фиксир-ых дивид. выплат - регулярная выплата див.на акцию в неизменном размере в теч. Продолж-ого времени, безотносительно к изменению курсовой стоимости акций. Если фирма развивается успешно и в теч. ряда лет доход на акцию стабильно превышает некоторый уровень, размер див. может быть повышен, т. е. имеется опред. лаг между двумя этими показателями. 3. Методика выплаты гарант-го минимума и экстра-дивидендов Компания выплачивает регулярные фиксир.дивид., но периодически (в случае успешной деят-ти) акционерам выплач. экстра-дивиденды.(т.е. выплач.премия, начисленную к регулярным дивид. и имеющую разовый характер, т. е. получение ее в следующем году не обещается). 4. Методика выплаты дивид. акциями - акционеры получают вместо денег дополн-ый пакет акций.  -акционеры на деле практически не получают ничего, поскольку выплач. им дивиденд равен по величине уменьшению принадлежащих им средств, капитализированных в акциях и резервах. Кол-во акций увеличилось, валюта баланса не изменилась, т.е. стоимостная оценка активов на одну акцию уменьшилась. Выплата дивид. акциями может сопровождаться либо одновременным увеличением уставн. капитала и валюты баланса, либо простым перераспределением источников собст-ых средств без увеличения валюты баланса. В экон. развитых странах второй вариант встречается чаще. В этом случае происходит увеличение уставного капитала за счет уменьшения эмиссионного дохода и нераспр-ой прибыли прошлых лет.

Дивиденды в акционерном обществе устанавливаются и выплачиваются раздельно по привилегированным и обыкновенным акциям.

Владелец привилегированной акции имеет преимущество в получении дивидендов по сравнению с владельцем обыкновенной акции.

Срок выплаты годовых дивидендов может быть определен уставом общества или решением общего собрания акционеров о выплате годовых дивидендов. Если уставом общества или решением общего собрания акционеров дата выплаты годовых дивидендов не определена, срок их выплаты не должен превышать 60 дней со дня принятия решения о выплате годовых дивидендов.

Если решение о выплате дивидендов принято, то их выплата становится обязанностью акционерного общества.

Однако закон «Об акционерных обществах» устанавливает, что общество не может выплачивать объявленные дивиденды по акциям, если на день выплаты:

1). общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) или они появятся у общества в результате выплаты дивидендов;

2). стоимость чистых активов общества меньше суммы его уставного капитала, резервного фонда и превышения ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций, определенной уставом, над их номинальной стоимостью или она станет меньше указанной суммы в результате выплаты дивидендов.

При прекращении указанных обстоятельств обязательства общества по выплате дивидендов возобновятся.