Факторний аналіз рентабельності продажів окремих видів продукції

Вид продукції	Середня ціна реалізації, тис. грн		Собівартість одиниці продукції, тис. грн		Рентабельність, %			Відхилення від плану
					планова	умовна	фактична	загальне	за рахунок
	план	факт	план	факт					ціни	собівартості
А	50	52	38	40	24,0	26,9	23,1	–0,9	2,9	–3,8
В	56	60	45	47	19,6	25,0	21,7	+2,1	5,4	–3,3

За продукцією А:

R₀ = (50 – 38)/50 100 % = 24,0 %.

R₁ = (52 – 38)/52 100 % = 26,9 %.

R₂ = (52 – 40) /52 100 % = 23,1 %.

∆ R = R₂ – R₀ = 23,1 % – 24,0 % = –0,9 %.

∆ R_р = R₁ – R₀ = 26,9 – 24,0 = +2,9 %.

∆ R_С = R₂ – R₁ = 23,1 – 26,9 = –3,8 %.

План із рівня рентабельності виробу А не виконано в цілому на 0,9 %. За рахунок підвищення цін він зріс на 2,9 %, а за рахунок підвищення собівартості знизився на 3,8 %.

За продукцією В:

R₀ = (56 – 45)/56 100 % = 19,6 %.

R₁ = (60 – 45)/60 100 % = 25,0 %.

R₂ = (60 – 47)/60 100 % = 21,7 %.

∆ R = R₂ – R₀ = 21,7 % – 19,6 = +2,1 %.

∆ R_р = R₁ – R₀ = 25,0 – 19,6 = +5,4 %.

∆ R_С = R₂ – R₁ = 21,7 – 25,0 = –3,3 %.

План із рівня рентабельності виробу В перевиконано на 2,1 %. За рахунок підвищення цін рівень рентабельності зріс на 5,4 %, а за рахунок збільшення собівартості зменшився на 3,3 %.

Рентабельність капіталу – відношення прибутку до середньорічної вартості всього інвестованого капіталу або окремих його складових: власного, залученого, основного, оборотного, виробничого капіталу.

Рентабельність сукупного капіталу (активів) (ROA) – це відношення чистого прибутку (П_ч) до середньорічної вартості активів (А):

.

Рентабельність виробничого капіталу (R_вк) – це відношення прибутку від операційної діяльності або чистого прибутку (П_ч) до середньорічної вартості основних засобів (ОЗ) і матеріальних оборотних засобів (О_бЗ). Для розрахунку даного показника застосовується така модель:

.

Рентабельність власного капіталу (ROE) – відношення суми чистого прибутку до середньорічної вартості власного капіталу (К_в):

.

Скориставшись методом розширення факторної системи, помножимо чисельник і знаменник формули на вартість активів (А):

де ROA – рентабельність активів підприємства; МК – мультиплікатор капіталу (фінансовий важіль).

Розширити факторну модель ROE можна за рахунок розкладання на складові частини показника ROA, помноживши чисельник і знаменник формули на дохід:

.

Підставивши отримане значення у формулу рентабельності власного капіталу, маємо:

де R_o – рентабельність обороту (маржа прибутку); k_об – коефіцієнт оборотності активів.

Даний взаємозв'язок, що носить назву рівняння Дюпона, показує залежність між рентабельністю власного капіталу і сукупного капіталу підприємства та ступенем фінансового ризику. Згідно із цим рівнянням рентабельність власного капіталу визначається маржею прибутку (що характеризує виробничу ефективність), оборотністю активів (що визначає управлінську ефективність) і мультиплікатором капіталу (що характеризує ефективність фінансової політики).

Ефективність використання позикового капіталу оцінюється за допомогою ефекту фінансового важеля (ЕФВ), який розраховується за такою формулою:

ЕФВ = (ROA – Ц_зку) ЗК/ВК,

де ROA – економічна рентабельність сукупного капіталу після сплати податків (відношення суми чистого прибутку і відсотків за кредит з урахуванням податкового коректора до середньорічної суми активів), %; Ц_зк^у – уточнена середньозважена ціна залучених коштів з урахуванням податкової економії, %:

Ц_зк^у = Відс. (1 – к_п)/ЗК,

де Відс. – відсотки та інші витрати, пов'язані із залученням позикового капіталу; к_п – коефіцієнт оподаткування прибутку, ЗК, ВК – відповідно середня сума залученого і власного капіталу; ЗК/ВК – плече фінансового важеля.

Ефект фінансового важеля (ЕФВ) характеризує, на скільки відсотків зміниться рентабельність власного капіталу за рахунок залучення позикових коштів.

Якщо рентабельність активів перевищує ціну залученого капіталу, ефект фінансового важеля буде додатним числом і збільшуватиметься при зростанні суми залучених коштів.

Якщо ж рентабельність активів менша за ціну залученого капіталу, ефект фінансового важеля матиме від'ємне значення, у такому разі залучення коштів призведе до збитків.

Завдання для самоконтролю

Завдання 7. За даними дод. 2 розрахуйте показники рентабельності та здійсніть факторний аналіз рентабельності власного капіталу підприємства. Додаткова інформація: середньорічна вартість активів у попередньому періоді становила 6050,0 тис. грн, власного капіталу – 3025 грн.

Р озрахуйте резерви зростання прибутку від реалізації продукції та рентабельності за даними табл. 52.

Виходячи із формули прибутку

П = ∑q_i × (p_i – c_i),

зрозуміло, що на обсяг прибутку підприємства безпосередньо впливають такі фактори, як обсяг реалізації продукції, її ціна та собівартість.

Резерв зростання прибутку внаслідок зміни обсягу реалізації визначається таким чином:

,

де R↑q_і – раніше виявлений резерв збільшення обсягу виробництва і-го виробу; (p_i¹ – c_i¹) – фактичний прибуток на одиницю продукції.

Таблиця 52