Аналіз динаміки коефіцієнтів автономії, фінансової стійкості та фінансового ризику

Показники	На початок року	На кінець року
Власні кошти, тис. грн	4143,2	4056,8
Позичені кошти, тис. грн	134,2	331,5
Загальна сума джерел коштів, тис. грн	4277,4	4388,3
Коефіцієнт автономії	0,969	0,924
Темпи росту коефіцієнта автономії, %	–	95,36
Коефіцієнт фінансової стійкості	30,87	12,24
Темпи росту коефіцієнта фінансової стійкості, %	–	39,65
Коефіцієнт фінансового ризику	0,03	0,08
Темпи росту коефіцієнта фінансового ризику, %		266,67

6. Зростання власного оборотного капіталу, що визначається як різниця вартості оборотних активів і поточних зобов'язань, із 581,0 тис. грн (715,2 – 134,2) до 667,4 тис. грн (998,9 – 331,5) супроводжувалося падінням його частки у власному капіталі із 81,24 % до 66,81 %, що характеризує зниження мобільності власного капіталу і погіршує фінансовий стан.

Завдання для самоконтролю

Завдання 2. За даними "Балансу підприємства" (дод. 2) здійснити оцінку пасивів підприємства.

За даними табл. 30 та 32 проаналізувати фінансову стійкість підприємства.

Ф інансова стійкість підприємства (Finan­cial stability) – це здатність його функціонувати і розвиватися, зберігати рівновагу своїх активів і пасивів у мінливому внутрішньому і зовнішньому середовищі, що гарантує його постійну платоспроможність та інвестиційну привабливість у межах припустимого рівня ризику.

Вона характеризує ступінь ефективності управління фінансовими ресурсами і визначається оптимальним співвідношенням між активами та джерелами формування засобів виробництва.

Фінансова стійкість підприємства значною мірою залежить від показників забезпеченості підприємства засобами та відповідними джерелами їхнього формування.

Запасами (Reserves) на промислових підприємствах вважаються виробничі запаси, готова продукція, незавершене виробництво, витрати майбутніх періодів, строк погашення яких менший за 12 місяців.

До планових джерел фінансування (ПДФ) (normal liquidity sources) належать власні оборотні кошти, короткострокові кредити банків під виробничі запаси, заборгованість постачальникам, отримані від покупців аванси, доходи майбутніх періодів, термін отримання яких менший за 12 місяців.

Для характеристики джерел формування запасів визначають три основних показники:

1. Власний оборотний капітал (ВОК), або робочий чистий капітал (NWC – net working capital) – різниця вартості оборотних активів (ОА) і поточних зобов'язань (ПЗ), або капіталу і резервів (Кір) і необоротних активів (НА):

ВОК = ОА – ПЗ = КіР – НА.

Зростання цього показника, що характеризує чистий оборотний капітал, свідчить про подальший розвиток діяльності підприємства. Для аналізованого підприємства значення цього показника на початок і кінець звітного періоду становить відповідно:

ВОК₀ = 715,2 – 134,2 = 581,0 тис. грн;

ВОК₁ = 998,9 – 331,5 = 667,4 тис. грн.

2. Власні й довгострокові джерела формування запасів і витрат (ВД) розраховуються як сума власного оборотного капіталу і довгострокових зобов'язань (ДЗ):

ВД = ВОК + ДЗ.

3) Основні джерела формування запасів і витрат (ОД) визначаються шляхом збільшення попереднього показника на суму короткострокових позичкових коштів (КПК):

ОД = ВД + КПК.

Наше підприємство не отримувало банківських кредитів, тому два останні показники збігаються з ВОК.

Наявність джерел формування запасів характеризується трьома показниками забезпеченості запасів відповідними джерелами:

1. Надлишок (+) або нестача (–) власного оборотного капіталу (∆ ВОК):

∆ ВОК = ВОК – З,

де З – запаси.

Для аналізованого підприємства значення цього показника на початок і кінець звітного періоду становить відповідно:

∆ ВОК₀ = 581,0 – (218,2 + 16,9 + 431,9) = –86,0 тис. грн,

∆ ВОК₁ = 667,4 – (215,8 + 33,7 + 581,3 + 0,7) = –164,1 тис. грн.

2. Надлишок (+) або нестача (–) власних і довгострокових джерел формування запасів (∆ ВД):

∆ ВД = ВД – З.

3. Надлишок (+) або нестача (–) загальної величини основних джерел формування запасів (∆ ОД):

∆ ОД = ОД – З.

Існують чотири типи фінансової стійкості.

1. Абсолютна стійкість фінансового стану забезпечується, якщо запаси і витрати менше суми планових джерел їхнього формування, а коефіцієнт забезпеченості запасів і витрат плановими джерелами засобів (k) більше одиниці:

З < ВОК + К,

k = (ВОК + К)/З >1,

де К – кредити банків і кредиторська заборгованість за товари.

2. Нормальна стійкість фінансового стану така, за якої гарантується платоспроможність підприємства, задається умовою:

З = ВОК + К,

k = (ВОК + К)/З =1.

3. Нестійкий (передкризовий) фінансовий стан – стан, за якого порушується платіжний баланс, але зберігається можливість відновлення рівноваги платіжних засобів і платіжних зобов'язань за рахунок залучення тимчасово вільних джерел засобів (Д_тим) в оборот підприємства (резервного фонду, фонду нагромадження і споживання), кредитів банку на тимчасове поповнення оборотних коштів, перевищення нормальної кредиторської заборгованості над дебіторською тощо:

З = ВОК + К + Д_тим,

k = (ВОК + К + Д_тим,)/З = 1.

4. Кризовий фінансовий стан (підприємство перебуває на межі банкрутства), за якого

З > ВОК + К + Д_тим,

k = (ВОК + К + Д_тим,)/З < 1.

Рівновага платіжного балансу в даній ситуації забезпечується за рахунок прострочених платежів з оплати праці, позичок банку, постачальників, бюджету тощо.

Для аналізованого підприємства співвідношення на початок і кінець звітного періоду становить відповідно

667,0 > 581,0 + 41,8 + 41,2 = 664,0;

831,5 > 667,4 + 109,1 + 41,2 = 817,7.

Як бачимо, якщо на початок року використання резервного фонду в розмірі 41,2 тис. грн. майже утримало підприємство в нестійкому фінансовому становищі, то на кінець року такий захід уже не дав потрібного результату, і підприємство опинилося у кризовому фінансовому становищі. Але рівновагу платіжного балансу можна відновити за рахунок затримки виплати заробітної плати або інших платежів.

З метою визначення рівня фінансової стійкості підприємства оцінимо також показники, які характеризують забезпеченість запасів і затрат відповідними джерелами їхнього фінансування.

Як видно з даних табл. 34, на підприємстві у звітному році спостерігалася нестача коштів для формування запасів і затрат. Це спричинено недостатнім обсягом власних оборотних коштів і повною відсутністю у підприємства довгострокових кредитів. Протягом року загальна нестача джерел фінансування скоротилася із 82,8 тис. грн. до 60,8 тис. грн. Але не слід трактувати це як позитивну тенденцію, оскільки скорочення спричинено значною мірою збільшенням кредиторської заборгованості. У випадку одночасної вимоги погашення боргу з боку кредиторів підприємство опиниться у дуже скрутному становищі.

Таблиця 34