39. Назовите показатели, которые анализируются в процессе финансового планирования.

Финансовое планирование на предприятии включает семь этапов: Анализ финансовой ситуации. Разработку общей финансовой стратегии предприятия. Составление текущих финансовых планов. Корректировку, увязку и конкретизацию финансового плана. Осуществление оперативного финансового планирования. Выполнение финансового плана. Анализ и контроль выполнения финансового плана. На первом этапе анализируются финансовые показатели деятельности предприятия за предыдущий период на основе бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств. Основное внимание уделяется таким показателям, как объем реализации, затраты, размер полученной прибыли, налоги. Проведенный анализ дает возможность оценить финансовые результаты деятельности предприятия и определить проблемы, стоящие перед ним. Второй этап - это разработка финансовой стратегии и финансовой политики по основным направлениям финансовой деятельности предприятия. На этом этапе составляются основные прогнозные документы, которые относятся к перспективным финансовым планам и включаются в структуру бизнес-плана в том случае, если он разрабатывается. В процессе осуществления третьего этапа уточняются и конкретизируются основные показатели прогнозных финансовых документов путем составления текущих финансовых планов. На четвертом этапе происходит сопоставление показателей финансовых планов с производственными, капитальными, инвестиционными и другими планами и программами, разрабатываемыми предприятием. Пятый этап - это осуществление оперативного финансового планирования путем разработки оперативных финансовых планов. Шестой этап предусматривает осуществление текущей производственной, коммерческой и финансовой деятельности, определяющей конечные финансовые результаты работы предприятия.

40. Оценка угрозы неплатёжеспособности и банкротства.

Несмотря на то, что описанные выше аналитические процессы и финансовые модели основывались на предположении, что предприятие в той или иной мере преуспевает, нельзя не принимать во внимание возможность потери ликвидности, платежеспособности, потенциальную угрозу банкротства. Понятие «неплатежеспособность» несколько расплывчато. Предприятие считается технически неплатежеспособным, если оно не в состоянии выполнять свои текущие обязательства. Неплатежеспособность подобного рода часто представляет собой временную проблему, которую можно решить. С другой стороны, конкурсное управление или банкротство обычно означает, что пассивы данного предприятия превышают активы. В таком случае говорят, что предприятие имеет отрицательный собственный капитал, это означает, что владельцы простых акций потеряют свои вложения. Финансовые трудности предприятия — достаточно распространенное явление, однако, часто причиной их возникновения, прямо или косвенно, становятся действия руководства. Стратегические промахи и ошибочные решения, связанные с производственным процессом, проецируются на финансы, что приводит к финансовым осложнениям, а иногда и к банкротству. Редко финансовые проблемы являются результатом принятия одного неверного решения. Обычно это комплекс ошибок, последствия которых обнаруживаются не сразу, а спустя какоето время. Самые первые симптомы возникновения финансовых трудностей можно распознать до того, как они проявятся в полном объеме, по некоторым признакам, изменениям определенных финансовых или аналитических показателей. Федеральной службой России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению (ФСФО России) разработаны Методические рекомендации по проведению анализа финансового состояния организаций, которые помогают заранее прогнозировать и оценивать вероятность объявления банкротствапредприятия (см. Приложение 1). В отечественной практике для оценки угрозы банкротства применяется пятифакторная модель Альтмана. Профессор Альтман применил прямой статистический метод, позволивший оценивать веса отдельных расчетных показателей, использованных в модели как переменные. Цель этого анализа — оценка коммерческого риска. Методология основывается прежде всего на количественных показателях. Сначала Альтман включил в свою модель 22 финансовых коэффициента (независимых переменных), которые впоследствии сократил до пяти наиболее важных. При помощи своего аналитического метода он вывел следующее уравнение надежности: Z = 1,2*, + 1,4^ + 3,3*з + 0,6*4 + 1,0*5, где *1 — оборотный капитал/все активы; *2 — нераспределенная прибыль/все активы; *3 — балансовая прибыль/все активы; *4 — собственный капитал (рыночная оценка)/привлеченный капитал; *5 — чистая выручка от реализации/все активы. Если нет данных о рыночной стоимости акций, то показатель *4 можно рассчитать как отношение суммы дивидендов к среднему уровню ссудного процента. Итоговый показатель ZАльтмана является результатом дискриминантной функции. Очевидно, что более здоровыми являются предприятия, у которых больше число Z. Профессор Альтман установил, что предприятия, у которых показатель Z превышал 2,99, отличались финансовой стабильностью, и в дальнейшем в их деятельности какихлибо осложнений не наблюдалось. Предприятия, у которых показатель был меньше 1,81, рано или поздно приходили к банкротству.При величине Zсчета от 1,8 до 2,7 — вероятность банкротства высокая; от 2,8 до 2,9 — банкротство возможно. В настоящее время этот метод применяется ограниченно даже в зарубежной практике, поскольку условия хозяйствования по сравнению с периодом научных разработок профессора Альтмана существенно изменились и статистический метод исследования, примененный ученым, ограничен во времени. Тем не менее в целях сравнения данных разных предприятий одной отрасли или одного предприятия в динамике этот метод может быть применен и применяется в настоящее время.