8.8. Вторичные рынки ценных бумаг.

Вторичный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором происходит обращение ц.б.. На этом рынке не аккумулируются новые финанс средства для эмитента, а только перераспределяются ресурсы среди последующих инвесторов.

Являясь механизмом перепродажи, он позволяет инвесторам свободно покупать и продавать бумаги. При отсутствии вторичного рынка или его слабой организации последующая перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части бумаг. В итоге общество осталось бы в проигрыше, так как многие, особенно новейшие, начинания не получили бы необходимой финансовой поддержки.

Виды: - биржевой (только через биржу), небиржевой (минуя биржу)

- организованный (обращение ц/б проводится на основе опред правил), неорганизованный

Фо́ндовая би́ржа — организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Задачи фондовой биржи:- Предоставление централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа; - Выявление равновесной биржевой цены; - Аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передаче права собственности; - Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов; - Обеспечение арбитража; - Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале; - Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

ФБ выполняет следующие функции: - организационная (представляет место, технику и персонал для осуществления торговли, устанавливает правила торговли, расчетов и поставок, принимает и исключает членов биржи)

- ценообразующая (обеспечивает конвертацию спроса и предложения и способствует выявлению равновесной цены, такая цена в силу массовости операций является достоверной и служит ориентиром для принятия инвестиц-х решений)

- гарантийная (посредством процедуры листинга удостоверяет качество ц/б, допущенных к торгам, а также принимает на себя ответственность за поставку ц/б, гарантируя участникам торгов осуществление сделок).

Организационная структура ФБ состоит из общего собрания членов или акционеров биржи, биржевого совета, Правления и Ревизионной комиссии. В составе функциональной структуры ФБ выделяют: - исполнительные подразделения (листинговые и информац. отделы, отделы по организации торгов, регистрационное бюро и т.д.); - специализированные подразделения (расчетная палата, арбитражная комиссия и т.д.).

Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые осуществляют деятельность, указанную в гл. 2 Федерального закона (дилеры, брокеры, управляющие и т.д.). Порядок вступления в члены фондовой биржи, выхода и исключения из ее членов определяется фондовой биржей самостоятельно на основании внутренних документов. Фондовая биржа вправе устанавливать количественные ограничения числа ее членов.

Листинг – процедура допуска акций эмитента в список акций, котируемых на ФБ. Позволяет выявить наиболее надежные доходные фондовые инструменты. Проводит спец.комиссия. Задача листинга: проверка финн.полож.компании.

Цель процедуры листинга: а) создание благоприятных условий для формирования рынка; б) выявление наибол качественных и надежных ц.б.; в) обеспечение защиты инвесторов и повышение их доверия к ц.б. обращающимся на бирже.

Прошедшие процедуру листинга ц.б. допускаются к торгам, а эмитенты вносятся в особый реестр компании, чьи ц.б. признаются биржей. Для осущ-ия листинга компания эмитент представляет инф-цию о себе и берет обяз-ва по поддержанию листинга, а так же платит за эту процедуру.

Правила листинга ц.б. для включения в котировальный лист первого (второго) уровня:

- срок существования эмитента ценных бумаг, чьи ценные бумаги подлежат листингу, должен быть не менее 3 (2) лет;

- соблюдение эмитентом обязанности раскрывать информацию о своих ценных бумагах и информацию об АО;.

- ценные бумаги должны быть выпущены и зарегистрированы в соответствии с требованиями законодательства РФ;

- отчет об итогах выпуска ценных бумаг должен быть зарегистрирован в соответствии с требованиями закон-ва РФ;

- ценные бумаги должны быть свободно обращаемыми;

- наличие в торговой системе на постоянной основе котировок не менее чем двух маркет-мейкеров;

- для акций АО не более чем 60 процентов голосующих акций АО должно находиться во владении заинтересованных лиц АО, определенных в соответствии с требованиями Федерального закона "Об акционерных обществах";

- количество акционеров или участников общества должно быть не менее 1000 (500).

Существует процедура и Д-листинга – т.е. снятие ц.б. с биржевых торгов. Д-листинг может последовать: - если нарушены условия листинга; - эмитент объявлен банкротом или его финн.состояние признано неудовлет-ным; - компания сама подает заявление о снятии ц.б. с торгов.

Котировка ценной бумаги — это механизм выявления цены, ее фиксация в течение каждого дня работы биржи и публикация в биржевых бюллетенях. Котировку ц.б. проводит котировальная комиссия, задачей кот.явл. определение курса ц.б. при ее первичной реализации на рынке. Котир.комис. выясняет - обладает ли данная .б. необходимой ликвидностью; составляет котировки ц.б. по рез-там биржевых торгов; оформл-ся в виде биржевого биллютеня.

Цена по кот.заключ.сделка на биржах наз курсом ц.б. Курсы ц.б. публикуются в биржевых биллютенях, могут обозначаться в % к номинальной стоимости или в национ. Валюте за 1 ц.б.

Виды сделок и их хар-ка

Биржевая операция – это сделка купли-продажи допущенных на биржу ц.б., заключенная между участниками биржевой торговли в биржевом помещении в установленное время, оформленная и зарегистрированная в книге фонд.биржи. Все биржевые операции можно разделить на два типа: кассовые и срочные.

Кассовые сделки – сделки купли/продажи реальных ц/б, расчет по кот. Осущ-ся немедленно или в теч ближ 3-7 дней.

Срочная сделка – сделка с ц.б. исполнение по кот. Происходит в сроки обусловлен.договором.

Реальные сделки – заключаются для обслуживания клиента, направлена на куплю-продажу конкретных ц.б.

Спекулятивные сделки- направлены на увелич выгоды от колебания цен и с реальным оборотом ц.б. связаны косвенно

Арбитражные сделки – способствуют извлечению прибыли за счет одновременно купли-продажи одной и той же ц.б. на разных рынках.

Фьючерсные сделки. Фьючерс – это док-т, определяющий твердое обяз-во на куплю-продажу ц.б. в будущем на конкретный срок по оговоренной цене. Фьючерсный контракт- соглашение м/у двумя сторонами о будущей постановке предмета контракта, кот заключ на бирже. Биржа разрабатывает условия контракта. Продавец и покупатель фьючерсного контракта делают гарантийный залог, кот держит расчетная палата биржи. Фьюч.контр. заключ для страх-я риской изменения цен на ц.б. (хеджирование) или спекуляции (на курсовых разницах).

Форвардные сделки. Форвард – соглашение и/у 2мя сторонами о будущей постановке предмета контракта, кот заключ вне биржи. Форвардный контракт – твердая сделка, т.е. сделка обязательная для исполнения. Заключ с целью хеджирование и спекуляции.

Отличие фьючерсов от форвардов: нет гарантий для исполнения форвард.конктр.в случаи если одна из сторон оказыв-ся банкротом, сделка может не состоятся. Форвард в отличии от фьючерса заключ на более длит срок (до 2х лет)

Опцион – дог-р, дающий право купить/продать некот кол-во биржевых активов ц.б. по установленным в момент заключения сделки цене в теч опред времени. Это право оплачивается премией. Сущ-ет 2 вида опциона: Опцион продавца (сделка на право продать или отказаться от продажи, оговоренных в сделке ц.б.) и Опцион покупателя (сделка на право купить или отказаться от покупки некоторого кол-ва ц.б. оговоренных в сделке). Кроме того сущ-ет Европейский опцион (сделка м.б. совершена в любой момент до наступления срока ее окончания) и Американский (сделка м.б. совершена только в момент окончания сделки)