8.2. Рынок ценных бумаг: сущность, функции, классификация, значение.

РЦБ является частью финансового рынка. Фин рынок – совокупность рыночных отношений, обеспечивающих мобилизацию и перераспределение временно-свободных денежных средств предприятий, банков, ФК институтов, государства и населения путем осуществления операций по купле-продаже фин инструментов.

Фин рынок – РЦБ, дополненный рынком ссудного капитала, состоящий из денежного и кредитного рынков.

Рынок ссудных капиталов – совокупность денежных отношений, направленных на мобилизацию временно-свободных денежных средств и их предоставление в ссуду. Денежный рынок – обслуживает движение платежных средств, вкл нал, безнал денежные обороты, срок обращения которых не больше года.

РЦБ – совокупность денежных отношений, обеспечивающих мобилизацию, перераспределение и инвестирование временно-свободных денежных средств путем осуществления купли-продажи ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить на две группы:

К обще рыночным функциям (присущие обычно каждому рынку), относятся такие, как:

- коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операции на данном рынке;

- ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;

- информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках.

- регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка цен бумаг, (котор отличают его от других рынков), можно отнести следующие:

- функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

- перераспределительную функцию, которая условно может быть разбита на три подфункции: * перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности; * перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму; * финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, то есть без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Классификация: 1) Статус эмитента: государственные, корпоративные, иностранный субъект

2) по связи ценных бумаг с их первичным размещением и дальнейшим обращением: рыночные и нерыночные (не могут быть проданы другим лицам или погашены раньше срока)

3) По длительности периодов привлечения ден ср-в: долгосрочные, среднесроч, краткосрочные (до 1 г.), бессрочные

4) По способу выплаты доходов: фиксированный, плавающий, дисконт (облигации)

5) по степени риска: системный (не изменяемый и не зависит от вида цен. бумаг, а зависит от политич и экономич ситуации в стране), несистемный

6) по способу торговли: - первичный (выпуск цен бумаг), вторичный (обращение); - организованный (обращение на основе опред правил), неорганизованный; - биржевой (только через биржу), неберживой (минуя биржу); - традиционный, компьютерный (торговля ч/з компьютерные сети); - кассовый (исполнение сделок в теч 1-2 дней), срочный (>2 дн)

7) по территории на которой обращаются: региональные (местные), национальные (вся территория государства), мировые (международные)

8) по видам ц.б: рынок акции, рынок облигаций, рынок векселей и т.д.

Особенности развития российского РЦБ. В 1993 г ц.б начали выпускаться (92-93 чековая приватизация); 91-93 г – частная финансовая пирамида псевдо бумаг. Авг 1998 кризис . Все события подорвали РЦБ (т.е. покали что рынок не надежный и неликвидный). Основная проблема: отсутствие четкого законодательства и жесткого регулирования.

В наст время в России фондовый рынок является типичным крупным развивающимся рынком. Он характеризуется:

1) с одной стороны: высокими темпами позитивных количественных и качественных изменений.

2) с другой стороны:- по многим количественным показателям ликвидность рынка, дивидендная доходность и т.д. , сохраняется значительное отставание от ведущих развивающихся рынков; - российский фондовый рынок пока еще не является значимым инструментом накопления капитала для большенства населения и источником инвестиционных ресурсов для многих п/п; -не может выполнять полный спектр функций, присущих развитому рынку. -отличается крайней низкой долей частных лиц и институтов коллективных инвестиций в совокупной структуре инвестиций; - большая доля иностранных рынков в совокупном объеме привлечений инвестиций российских компаний; - проблема построения эффективной инфраструктуры рынка ценных бумаг, которая сможет удовлетворить потребности как отечественных, так и иностранных инвесторов; -не завершено формирование эффективной системы регулирования фондового рынка, опирающегося на лучший мировой опыт в этой области; - серьезным сдерживающим фактором рос.фонд. рынка является недостаточно благоприятный инвестиционный климат.

Перспективы развития РЦБ в России:

1. Формирование благоприятного налогового климата для участников финансового рынка. Задача создания в России мирового финансового центра предполагает совершенствование налогообложения на финансовом рынке, без чего невозможно качественно повысить ликвидность рынка финан-х инструментов; повысить привлекательность долгосрочных инвестиций; расширить спектр инструментов, обращающихся на росс-ом финансовом рынке, перечень операций и оказываемых услуг; создать условия для преимущественного развития организ-ого рынка финансовых инструментов.

2. Снижение администр-х барьеров и упрощение процедур гос-ной регистрации выпусков ц.б. ФСФР России предприняла ряд шагов с целью упрощения процедур гос.регистрации выпусков ц.б., что стало одним из важнейших условий динамичного роста объемов операций с ц.б. на российском рынке. Вместе с тем, данная работа не завершена.

3. Расширение спектра производных финансовых инструментов и развитие срочного рынка. Рынок производных финансовых инструментов позволяет выявить и распределить риски, а также создает условия формирования справедливых цен на базисные активы. Важнейшим недостатком действующей системы регулирования производных финансовых инструментов и срочного рынка остается несовершенство налогового законодательства.

4. Внедрение механизмов, обеспечивающих широкое участие розничных инвесторов на финансовом рынке и защиту их инвестиций. Постоянное и осмысленное участие населения на финансовом рынке является одним из признаков не только повышения уровня жизни в стране, но и показателем определенной зрелости финансового рынка, обеспечивающего трансформацию индивидуальных сбережений в необходимые экономике инвестиции. Госуд-ное регулирования в этой области должно быть направлено на усиление элементов сознательного поведения розничных инвесторов, их защиту, создание условий снижения рисков индивидуальных инвестиций, исключение спонтанности, необдуманного риска и азарта, обычно сопутствующих ранним стадиям развития рынка ц.б. и инвестиционной активности населения.

5. Обеспечение эффективной системы раскрытия информации на РЦБ. Система раскрытия инф-ии включ правила и процедуры, как устанавливаемые гос-ом, так и вырабатываемые участниками финн-го рынка. Следует обеспечить правовую основу деят-ти рейтинговых агентств, а также предусмотреть возможности более широкие возможности использования рейтингов при осуществлении регулирования деятельности финан-ых посредников и управляющих компаний. Необходимо определить требования и процедуры более детального раскрытия структуры собственности российск АО.

6. Предупреждение и пресечение недобросовестной деят-ти на финансовом рынке. Предотвращение манипулирования ценами и совершения сделок. Крайне актуальной остается задача принятие закона о противодействии злоупотреблений на финансовых и товарных рынках.

7. Формирование и продвижение положительного имиджа росс фин рынка. Важным фактором повышения конкурентоспособности росс фин рынка явл создание его позитивного имиджа в глазах отеч-х и заруб-ых инвесторов. Необходимо преодолеть сохраняющиеся предрассудки в отношении неразвитости рос фин рынка или незащищенности привлекаемых на росс рынке инвестиций. Необходима целостная система распр-ия инф среди инос инвесторов и внутри РФ.