8.1. Ценные бумаги: сущность, признаки, инвестиционная привлекательность.

Ценная бумага – (ГК РФ) – документ, удостоверяющий с соблюдением установленных норм и обязательных реквизитов, имущественное право, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.

Ценная бумага (по лекциям) – документ, который отражает:

1. Связанные с ним имущественные отношения

2. Может самостоятельно обращаться на рынке

3. Быть объектом купли-продажи и иных сделок

4. Служит для владельца источником получения разового или регулярного дохода

5. Выступает разновидностью денежного капитала

Ц/б олицетворяют собой фиктивный капитал. Реальный капитал вложен в производство и там функционирует, а ц/б – бумажный дубликат этого капитала.

Признаки:

1. Обращаемость-способность ц.б.покупаться и продав на рынке, т.е. выступать в роли товара

2. Ликвидность – быстрая возможность обмена на деньги

3. Документарность – имеет форму признанного гос.док-та и содержит установленные законом реквизиты

4. Формальность существования денежного капитала, предоставляемого в долг, кот может обращаться вместо самого капитала и приносить определенный доход. Т.о. Сам актив у владельца отсутствует, а есть только право, которое необходимо осуществить.

Ценные бумаги характеризуются тремя инвестиционными качествами, определяющими ее привлекательность для инвестора:

1. Доходность – показатель, отражающий эффективность вложения. Он позволяет сравнить вложения в разные объекты и выбрать наиб выгодные из них.

В зависимости от способа получения дохода показатель рассчитыв по разным формулам:

1) доход в виде дивидендов или процентов:

Доходность = (дивиденд (или %) / рыночная стоимость)*100%

2) доход в виде дисконта

Доходность = (дисконт / (1-дисконт)) * 100%

3) доход по перепродаже ценных бумаг

Доходность = ((цена продажи – цена покупки) / цена покупки) * 100%

2. Ликвидность – способность ценных бумаг быстро и с наимен потерями обратится в денежный капитал. Чем ликвиднее ценная бумага, тем она привлекательнее. На ликвидность влияют следующие факторы:

- число операторов на рынке ( ↑ / ↑ )

- спрэд ( разница м/у покупкой и продажей) ( ↑ / ↓ )

- частота и объем сделок на вторичном рынке ( ↑ / ↑ )

- количество ценных бумаг в обращении ( ↑ / ↑ )

- финансовое состояние эмитента ( ↑ / ↑ )

- прозрачность информации об эмитенте ( ↑ / ↑ )

3. Надежность – вероятность несовпадения ожиданий инвесторов с реальными результатами вследствие неопред ситуации на рынке.

Степень надежности для облигаций определяется кредитным рейтингом эмитента и способностью выполнить обязательства.

С показателем надежности ц.б связан показатель риска. Степень риска по акциям характеризуется амплитудой колебаний цен и доходности. Чем выше колебания, тем труднее предсказать ожидаемый результат, тем рискованнее цен бумага.

По степени инвестиц.качеств ц.б. располагаются след.образом: госуд-ые ц.б.; гарантированные гос-вом ц.б.; облигации компаний; акции; производные ц.б.

Классификация:

1)содержание экон отнош: долевые (удост.о влож доли в УК АО) и долговые (обл,векс, серт)

2)Статус эмитента: государственные (эмитент – гос-во), местные и субъектов федерации, и корпоративные(эмит- предпр-ие)

4)Порядок подтверждения и передача прав: именная (содержит имя владельца и регистр-ся в реестре владельцев именных ц.б.) и на предъявителя.

5) По роли: основные (акции, облигации), вспомогательные (векселя, чеки, сертификаты) и производственные (удостов.право на покуп.и прод.основ.ц.б. (фьючеры, форварды, опционы)

6) Условия выпуска: эмиссионные (подлежат обязат-ной регистрации в госуд-х регулир-щих органах, н-р, акции и облигации) и не эмиссионные (индивидуальные) ( не подлежат регистрации в гос.рег.органах, н-р, векселя, сертификаты, производные ц.б.)

7) в зависимости от обращаемости: рыночные (после первич.размещ.могт свободно продаваться и покупаться на рынке) и не рыночные ( после перв.раз.не могут продав.или покуп., остаются у первог владельца до погашения)

8) по форме выпуска: документарные (бумажные) и бездокументарные (сущ-ют в виде записей на счетах владельцев, имеет только выписку со счета о кол-ве ц.б и сумме)

9) по способу выплаты дохода: купонные ( выплачивается фиксир-ный либо плавающий %) и дисконтные (ц.б прод со скидкой от номинала и доходом явл разница м/у ценой пок и номинал)