3.4. Оборотный капитал предпр: экономич сущность. Источники финансирования, методы управления

Для обеспечения процесса воспроизводства необходимо формировать оборотный капитал (ОбК).

Под ОбК понимают денежное выражение всей совокупности текущих активов, представляющих собой часть имущества предприятия и используемых для обеспечения процесса производства и реализации продукции, а также краткосрочные вложения в инструменты финансового рынка.

ОбК состоит из:

1)оборотных средств (часть текущих активов, использ для текущих операций во время каждого операционного цикла, исп в пр-ве): оборот производств. фонды, фонды обращения (готовая продукция, дебиторка, ДС для текущих финанс. операций (р/с, касса, текущий счет)

2)краткосрочных финансовых вложений(КФВ). (врем свободные ДС- поддерж ликв.): займы другим предприятиям., вложения на фин рынке(на ден рынке(депоз.счет), в высоко ликвидные ценные бумаги).

Рассмотрим процесс оборачиваемости оборотных средств в ходе производства и реализации продукции:

Общая сумма оборотных средств оборачивается в течение операционного цикла.

Операционный цикл ПЦ (один полный оборот средств от поступления сырья до получения средств за готовую продукцию) состоит: из финансового цикла ФЦ(от оплаты сырья до получения денег за гот. продукцию) и оборота кредиторской задолженности ПОКЗ(за сырье мы не сразу заплатили) или из производственного цикла (от сырья и отгрузки товара) и оборота дебиторской задолженности ПОДЗ (за продукцию нам не сразу заплатили). ФЦ=ПЦ+ПОДЗ-ПОКЗ

произв цикл		оборот ДЗ
оборот КЗ	фин цикл
операционный цикл

ТФПопер=З+ДЗ-КЗ, (<0 плохо для произв пр-ий,хорошо для торг)

ТФП=ТФПоперац+ТФПвнереализ ТФПреал=КФВ-Ккредит,

ТФП= СОС-ДС→есть свободные ДС только если СОС>ТФП

СОС=ТА-ТП( если < 0-плохо-все А куплены не на наши деньги)

По соотношениям длительности циклов можно определить текущую финансовую потребность (ТФП) предприятия в финансовых ресурсах по основной и внереализационной деятельности. Чем операционный (и финансовый) цикл короче, тем меньше денег потребуется на поддержание процесса производства, достичь этого можно уменьшением периода оборота дебиторской задолженности или увеличением срока кредиторской.

Источниками формирования ОбК являются:

Собственные средства (часть чистой прибыли, идущая на расширение производства).

Устойчивые пассивы (находящиеся у нас в распоряжении чужие деньги в расчетах: минимальная задолженность по зарплате; авансы покупателей и т.д.).

Краткосрочные кредиты банков (сроком до 1 года).

Бюджетные ассигнования (актуальны для государственных и муниципальных предприятий, а также предприятий, участвующих в государственных программах).

Прочие источники (иностранные инвестиции, кредиторская задолженность, займы и т.п.)

Под управлением ОбК понимают совокупность мероприятий по:

1.Управление оборотными производственными фондами и запасами готовой продукции -определение их минимальной потребности для обеспечения непрерывности процесса производства и исчисления оптимального уровня запасов. Осуществляется через нормирование ОбС, оптимиз партии пост сырья, оптимиз партии ГП

2.Управление дебиторской задолженностью (ДЗ): (этапы: учет дебиторов, инвентаризация задолженности, анализ по видам продукции, оценка вероятности безнадежных долгов и реальной стоимости задолженности, выбор конкретных методов управления – страхование, контроль соотношений ДЗ и КЗ, создание резервов, использ. залога, заклада, гибкая система оплаты, скидки, премии персоналу отдела сбыта;). Долги предприятия делятся на:

1) сомнительные (задолженность непогашенная в срок) и Этапы управления: учет и установление хар-ра, инвентар по срокам, создание резерва (от 0 до 45 дн.- 0%, от 45 – 90 дн. - 50%, от 90 дн. - 100%; но не >10% от выручки. (взвешенное старение счетов, вероятность безнадежного долга(БД), сумма БД, реальная стоимость ДЗ (ДЗ-БД) , выбор метода управ ДЗ)

2) безнадежные (истек срок исковой давности) Этапы управления: учет и установление хар-ра ДЗ, анализ по срокам и по суммам методом ABC (70-20-10%), оценка вероятности и реальной стоимости ДЗ

3.Управление денежными активами и краткосрочными финансовыми вложениями: Определение min необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей деятельности предприятия и поддержания его платежеспособности за счет размещения средств в краткосрочные финансовые вложения.

Вопрос об источниках ОбК тесно связан с политикой управления им. различают:

-Консервативную политику (сдерживаем рост оборотных активов и минимизируем объем).

- Агрессивную политику (увеличиваем объемы, накапливаем запасы сырья, увеличиваем средства на счетах в банках и допускаем увеличение дебиторской задолженности).

- Умеренную политику (средний вес оборотных активов в имуществе предприятия, эта политика применима при любом состоянии рынка и позволяет снижать риски).

Показателями эффективности использования ОбК являются:

Фондоотдача – отношение выручки от реализации к среднегодовой стоимости оборот средств предприятия.

Рентабельность – отношение прибыли к среднегодовой стоимости оборот средств (по всем видам прибыли: по прибыли от реализации, налогооблагаемой прибыли, чистой прибыли, чистой прибыли в распоряжении пред-я).

Коэф-т закрепления оборотных средств – величина обратная фондоотдаче.

Оборачиваемость оборотных средств: коэф-т оборачиваемости (отношение объема реализованной продукции к средним остаткам оборотных средств) и продолжительность одного оборота (отношение количества дней в периоде к коэф-ту оборачиваемости).

Коэф-т абсолют ликвидности – отношение денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг к сумме краткосрочных обязательств.

Коэф-т тек. ликвидности – отношение текущих активов к текущим пассивам.

Коэф-т маневренности – отношение оборотных средств к источникам собственных средств.