29.Анализ структуры капитала и эффекта финансового левериджа: цель, методы, информационная база, система показателей.

Управление капиталом предприятия направлено на решение следующих основных задач: - формирование достаточного объема капитала, обеспечивающего необходимые темпы экономического развития предприятия; - оптимизация распределения сформированного капитала по видам деятельности и направлениям использования; - обеспечение условий достижения максимальной доходности капитала при предусматриваемом уровне финансового риска; - обеспечение минимизаций финансового риска, связанного с использованием капитала, при предусматриваемом уровне его доходности; - обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития; - обеспечение достаточного уровня финансового контроля над предприятием со стороны его учредителей; - обеспечение достаточной финансовой гибкости предприятия; - оптимизация оборота капитала; - обеспечение своевременного реинвестирования капитала.

Капитал всякого предприятия может быть представлен двумя составляющими: собственными и заемными средствами. В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал (капитал, вложенный собственниками в предприятие) и накопленный капитал (созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками).

Заемные средства обычно классифицируют в зависимости от степени срочности их погашения и способа обеспеченности. По степени срочности погашения обязательства подразделяют на долгосрочные и текущие. Средства, привлекаемые на долгосрочной основе, обычно направляют на приобретение активов длительного использования, тогда как текущие пассивы, как правило, являются источником формирования оборотных средств.

Финансовый рычаг («финансовый леверидж») – это финансовый механизм управления рентабельностью собственного капитала за счет оптимизации соотношения используемых собственных и заемных финансовых средств. Таким образом, финансовый рычаг позволяет воздействовать на прибыль через оптимизацию структуры капитала.

Эффект финансового рычага – это показатель, отражающий приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Он рассчитывается по следующей формуле:

ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) × ЗК/СК,

где:

ЭФР	—	эффект финансового рычага, %.
Сн	—	ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.
КР	—	коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %.
Ск	—	средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит.
ЗК	—	средняя сумма используемого заемного капитала.
СК	—	средняя сумма собственного капитала.

Теоретической и методологической основой служат законодательные и нормативные акты Российской Федерации. Информационной базой являются данные периодической и годовой отчетности анализируемого предприятия.