27. Анализ оборачиваемости капитала предприятия

Оборачиваемость капитала является обобщающим показателем интенсивности его использования, а также эффективности всей финансово-хозяйственной деятельности. Ускорение оборота капитала означает уменьшение потребности в финансовых ресурсах, способствуют уменьшению расходов, и в конечном счете позволяют увеличить отдачу средств и рентабельность предприятия в целом.

Анализ оборачиваемости капитала проводится в динамике за год по общей сумме капитала и его отдельным видам.

Оборачиваемость капитала характеризуется показателями:

- общим коэффициентом оборачиваемости;

- продолжительностью оборотов в днях;

- капиталоёмкость;

- частными показателями оборачиваемости.

Коэффициент оборачиваемости (Коб) характеризует число оборотов, совершенных капиталом в течение анализируемого периода и исчисляется как отношение выручки от реализации (ВР) к среднегодовой стоимости капитала (Кср.). Чем больше число оборотов, тем выше скорость обращения, а значит и отдача капитала и тем интенсивнее он используется.

Коб = ВР / Кср.

На увеличение числа оборотов влияет увеличение объема реализации и уменьшение величина капитала.

Продолжительность оборота в днях (Поб) характеризует длительность периода оборота в днях, в течение которого капитал полностью совершает оборот своей стоимости и возвращается в исходную форму. Чем меньше оборачиваемость в днях, тем выше число оборотов и лучше используется капитал. Продолжительность оборота в днях определяется как отношение среднегодовой стоимости капитала к однодневному обороту, или однодневной суммы реализации за этот период.

Поб = (Кср. / ВР) * Д,

где Д - число дней в анализируемом периоде.

На изменение продолжительности оборота в днях оказывает влияние факторы первого порядка:

- изменение среднегодовой величины капитала (связь прямая);

- изменение объема реализации (связь обратная).

Влияние факторов определяется способом цепных подстановок.

Капиталоемкость (КЁ) или коэффициент закрепления капитала показывает, уровень величины капитала на рубль реализованной продукции и исчисляется обратно коэффициенту оборачиваемости:

КЁ = Кср. / ВР

Чем меньше уровень капиталоемкости, тем выше скорость оборота капитала и тем эффективнее он используются.

Оборачиваемость капитала зависит от его структуры, органического строения и оборачиваемости его отдельных элементов. Чем больше доля оборотного капитала и скорость его оборота, тем выше оборачиваемость всего капитала. Факторная модель анализа будет иметь вид:

Коб = Уок * Коб ок.,

где Уок - удельный вес оборотного капитала в общем объеме капитала;

Коб ок. - коэффициент оборачиваемости оборотного капитала

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы прибыли.

28. Анализ эффективности использования капитала предприятия

Капитал предприятия в процессе своего движения проходит заготовительную, производственную и сбытовую стадии кругооборота, приобретая при этом различные формы: денежную, товарную, производственную.

Чем быстрее происходит оборот капитала через все стадии кругооборота, тем больше продукции и прибыли получит предприятие в единицу времени, без дополнительного привлечения финансовых ресурсов.

Доходность (рентабельность) капитала характеризует эффективность его использования. Этот показатели используются для оценки «качества» и прогнозирования прибыли, деловой активности и комплексной оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Для анализа эффективности использования капитала используют показатели рентабельности совокупного, операционного, собственного, заемного капитала. Рентабельность капитала определяется как отношение прибыли (балансовой, операционной, чистой) к его среднегодовой стоимости.

Рк = ПРб / Кср.

Рентабельность совокупного капитала характеризует эффективность использования финансовых ресурсов предприятия и определяется как отношение прибыли (до налогообложения, от продаж, чистой прибыли) к среднегодовой стоимости совокупного каптала. Этот показатель применяется для оценки качества управления предприятием, доходности инвестиций и прогнозирования прибыли.

Сравнение рентабельности исчисленной по балансовой прибыли и по чистой прибыли покажет влияние на неё налоговых отчислений, а сравнение рентабельности исчисленной по прибыли от продаж и по балансовой прибыли - влияние операционных и внереализационных операций.

Факторы, влияющие на рентабельность совокупного капитала:

- рентабельность продаж (связь прямая);

- структура имущества - увеличение доли более рентабельного капитала (оборотного) приводит к увеличению рентабельности капитала;

- оборачиваемость капитала (отдача капитала) - чем быстрее оборачивается капитал, то есть чем выше значение коэффициента оборачиваемости капитала, тем меньше его необходимо для запланированного объема продаж, тем выше рентабельность совокупного капитала.

Влияние факторов определяют способом цепных подстановок по факторной модели:

Рк = Коб х Ррп

Таким образом, рентабельность совокупного капитала будет зависеть от структуры капитала, объема и структуры продаж, себестоимости продукции, цены реализации, конкурентоспособности и качества продукции.