Тема 6: Управление финансовой устойчивость

1 финансовая устойчивость как характеристика финансового состояния на долгосрочную перспективу

Долгосрочная финансовая устойчивость характеризуется по 2 направлениям:

-по структуре пассивов баланса

-по долгосрочной структуре баланса

По структуре пассивов баланса: предполагается сопоставление 3 раздела баланса (собственный капитал) с одной стороны и 4 и 5 раздела с другой стороны (долгосрочные заимствования и долгосрочные обязательства)

В западной практике нормальным считается соотношение собственного и заемного капитала как 1:3 и 2:3 предполагается двукратное превышение заемного капитала. Что касается отечественной практике, у нас это соотношение с точностью наоборот. Долгосрочная структура баланса предполагает сопоставление долгосрочных активов (1 раздел) и долгосрочных пассивов (4, 3 разделы). Очевидно, что долгосрочные активы не должны покрываться текущей кредиторской задолженностью (раздел 5). Поэтому условие финансовой устойчивости является покрытие долгосрочных активов долгосрочными источниками финансирования. Это направление оценки финансовой устойчивости является обязательным условием полноты анализа. Таким образом, в качестве источники информации для анализа финансовой устойчивости выступает баланс предприятия.

2показатели оценки финансового состояния на долгосрочную перспективу

Показатели оценки финансового состояния предприятия на долгосрочную перспективу

-коэффициент автономии/коэффициент концентрации собственного капитала/коэффициент собственности

-коэффициент финансовой зависимости

-коэффициент финансирования

-коэффициент покрытия внеоборотных активов

-коэффициент маневренности собственного капитала

1)Коэффициент автономии – характеризует долю собственности владельцев в общей сумме источников финансирования

Коэффициент автономии = собственный капитал\валюта баланса

Он должен быть от 0.5 да0.7

Значение >0/5 то все обязательства покрываются собственными средствами

2)коэффициент финансовой зависимости = заемный капитал\валюта баланса или 1 – коэффициент автаномности

Должен быть 0.3 – 0.5

3)коэффициент финансовой зависимости = заемный капитал \собственный капитал

0.5 – 1

4)коэффициент покрытия внеоборотных активов = долгосрочные пассивы\внеоборотные активы

Должен быть >=1

5) коэффициент маневренности собственного капитала = собственные оборотные средства\собственный капитал

3 капитализация как фактор управления финансовой устойчивости

Понятие капитализации:

В наиболее общем виде капитализация может быть охарактеризована с точки зрения финансового менеджмента:

-есть приращение собственного капитала

-основным источником капитализации является вновь сформированные доходы или их часть в виде накопленной чистой прибыли

-следствием капитализации является укрепление финансовой устойчивости

Капитализация которая формируется по результатам финансово-хозяйственной деятельности отражается в конечном итоге в разделе №3 (собственный капитал). В большинстве случаев определяет стоимость предприятия

В зависимости от применяемого инструментария капитализация делится на:

-реальную капитализацию (естественный результат фин-хоз деятельности) и происходит за счет прибыли

-субъективную капитализацию (маркетинговую) в этом случае капитализация инициируется внутрифирменным менеджментом со стороны активов (а точнее нематериальных активов)

-фиктивную капитализацию (рыночную) инициируется биржевыми структурами (по стоимости котировки акций)

Управление собственным капиталом

Собственный капитал представлен уставным, резервным целевыми финансовыми фондами, добавочным капиталом, нераспределенной прибылью.

Уставной фонд представляет собой первоначальную сумму собственного капитала инвестированную в формирование активов организации на начальном этапе бизнеса

Резервный фонд (капитал) представляет собой часть собственного капитала предназначенного для внутреннего страхования рисков. Формируется за счет прибыли.

Добавочный капитал – формируется в результате прироста стоимости внеоборотных активов (по результатам переоценки), а также в результате расхождений в продажной и номинальной стоимости акций

Целевые финансовые фонды образуются при поступлении финансовых средств из бюджета и внебюджетных источников

Нераспределенная прибыль – часть прибыли не использованной на потребление. В основном это прибыль предназначена для капитализации или реинвестирования

Управление заемным капиталом отражается в 4 и 5 (долгосрочние и краткосрочные заимствования)

Формы привлечения заемного капитала

-банковский кредит

-облигационные займы

-коммерческий кредит

-обычная форма кредиторской задолженности