Тема4 имущество предприятия. Управление активами

1 классификация активов (имущества) предприятия

2 внеоборотные активы

3 оборотные активы

4 показатели оценки имущества предприятия

5 оценка эффективности имущества предприятия

6 управление внеоборотными активами

7 управление оборотными активами

1 классификация активов (имущества) предприятия

Основные классификационные признаки:

1)форма функционирования активов

-материальные активны

-нематериальные активы

-финансовые активы

2)характер участия в хозяйственном процессе скорость оборота

-оборотные(текущие) активы

-внеоборотные активы

3)характер обслуживания отдельных видов деятельности

-операционные активы

-инвестиционные актив

4)финансовые источники покрытия

-валовые активы

-чистые активы

5)характер владения активов

-собственные активы

-арендные актины

6)степень ликвидности

-абсолютно ликвидные активы

-высоколиквидные активы

-среднеликвидные активы

-слаболиквидные активы

-неликвидные активы

2 внеоборотные активы

Внеоборотные активы – представляют собой активы долгосрочного использования. Как правило срок их нахождения в обороте превышает 1 год. Следовательно, они многократно участвуют в процессе производства и реализации услуг, работ и продукции и переносят свою стоимость на затраты по частям начисления амортизации. В отечественной хозяйственной практике внеоборотные активы отражаются в первом разделе баланса:

Внеоборотные активы:

1)нематериальные активы

-патенты, товарные знаки (знаки обслуживания)

-организационные расходы

-деловая репутация

2)основные средства

-земельные участки и объекты природопользования

-здания, машины, сооружения и оборудование; незавершенное строительство

3)доходные вложения в материальные ценности

-имущество для передачи в лизинг

-имущество, предоставляемое по договору проекта

Долгосрочные финансовые вложения: инвестиции в дочерние общества; инвестиции в зависимые общества; инвестиции в другие организации; займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев; прочие долгосрочные финансовые вложения; отложенные налоговые активы; прочие необоротные активы.

3 оборотные активы

Все остальные формы имущества предприятия относятся к оборотным активам и отражаются в разделе II баланса.

Критериями отнесения имущества к оборотным активам являются:

-срок нахождения в обороте (менее 1 года, за исключением дебиторской задолженности со сроком более 12 меся.; однако в отечественной практике предоставление возможности погашения обязательств на срок более года – явление чрезвычайно редкое, поэтому в учебных целях им можно пренебречь)

К оборотным активам относятся:

Запасы сырья, материалов, полуфабрикатов, готовой продукции, товаров (для готовой продукции) и др.; дебиторская задолженность по взаиморасчетам с поставщиками по предоплате (авансовым платежам), взаиморасчетам с бюджетам и авансовым платежам, взаиморасчетам с персоналом и авансовых выплатах заработной платы, наличии подотчетных сумм и предоставление ссуд, взаиморасчетом с учредителем: краткосрочные финансовые вложения; денежные средства и их эквивалент, прочие виды оборотных активов.

4 показатели оценки имущества предприятия

Основными показателями характеризующими имущественное положение предприятия, являются:

-валюта брутто-и–нетто-баланса

-сумма хозяйственных средств

-доля внеоборотных активов в валюте баланса

-доля основных средств в долгосрочных активах

-доля активной части основных средств

-коэффициент износа

-коэффициент годности

-коэффициент обновления

-коэффициент выбытия

-коэффициент реальной стоимости имущества

Под суммой хозяйственных средств находящихся в собственности и распоряжения предприятия, понимают учетную стоимость активов, числящихся на балансе предприятия, которая представляет собой валюту баланса, очищенную от завышающих ее статей (задолженностей учредителей по вкладу в уставной капитал, собственных акций в портфеле)

В учебных целях в большинстве случаев сумма хоз. средств оценивается по валюте баланса-нетто:

Доля внеоборотных активов в валюте есть отношение внеоборотных активов к валюте баланса. Показатель может рассчитывается как по первоначальной, так и по остаточной стоимости. Важно лишь соблюсти методологическую совместимость, т.е. отражать числитель и знаменатель по первоначальной или по остаточной стоимости. В расчете могут использоваться как моментные, так и средние показатели (последнее корректней). Рост показателя в динамике обычно расценивается как благоприятная тенденция.

Доля основных средств долгосрочных активах есть отношение основных средств к стоимости внеоборотных активов. Показатель также может рассчитывается как по первоначальной так и по остаточной стоимости при соблюдении методологической совместимости числителя и знаменателя. В расчете могут использоваться как моментные, так и средние показатели (последнее корректней). Рост этого показателя в динамике свидетельствует от активной политике обновления (замещения) основных средств.

Доля активной части основных средства есть отношение стоимости активных основных средств к стоимости основных средств по целям. Показатель также рассчитывается как по первоначальной , так и по остаточной стоимости при соблюдении методологической совместимости числителя и показателя. В расчете также могут использоваться как моментные так и средние показатели (последнее корректней)

Коэффициент износа. Показатель характеризует доли стоимости основных средств, списанную на затраты в предшествующие периоды, в первоначальной стоимости (восстановительной). Данный показатель определяется как отношение износа основных средств к первоначальной стоимости основных средств.

Коэффициент годности основных средств есть показатель дополнения коэффициента износа основных средств до 100%. Определяется данный показатель как отношение остаточной стоимости основных средств или (1 –(минус) коэффициент износа)

Коэффициент обновления/выбытия характеризует удельный вес новых/выбывших основных средств на конец отчетного периода в общей сумме основных средств. Определяется как отношения первоначальной стоимости поступивших за период ОС к первоначальной стоимости ОС на конец периода/первоначальной стоимости выбывших за период ОС к первоначальной стоимости ОС на начало периода.

Коэффициент реальной стоимости имущества есть частное от деления материальных активов (внеоборотных активов и запасов) на валюту баланса. Коэффициент характеризует долю средства производства в совокупном имуществе предприятия. Для промышленности считается нормальным значением показателя 0,5. Услуги существенно различаются по фондо- и материалоемкости, в силу этого ориентировочные оценочные значения показателя для сферы услуг отсутствуют.

С переходом к рыночной экономике, активизацией купли-продажи предприятий большое прикладное значение получили методы оценки предприятия как имущественного комплекса, совокупность которых приведена ниже

Методы оценки предприятия как имущественного комплекса:

-метод балансовой оценки : оценка по учетной балансовой стоимости, оценка по восстановительной стоимости, оценка по стоимости производительных активов

-метод оценки стоимости замещения: оценка по фактическому комплексу активов, оценка стоимости замещения с учетом «гудвилла»

-метод оценки рыночной стоимости: оценка по аналоговой стоимости, оценка по котируемой стоимости акции

-метод предстоящего чистого денежного потока: чистую прибыль и амортизацию с учетом нормы капитализации чистого денежного потока.

Основные подходы к оценке эффективности использования ресурсов:

-обеспечение заданных темпов роста

-оценка оборачиваемости ресурсов

-оценка рентабельности активов (экономическая рентабельность)

Из темповых показателей наиболее информативным является сопоставление динамики прибыли (1) объема реализации(2) и наращивания активов и капитала (3): 1>2>3>100%

Это отношение называют золотое правило экономики предприятия.

Оценка оборачиваемости ресурсов производится главным образом по видам оборотных активов и включает:

-расчет и анализ коэффициентов оборачиваемости

-расчет и анализ коэффициентов загрузки

-определение периода оборота активов в днях (длительность оборота активов в днях) и расчет операционного и финансового циклов.

Коэффициенты оборачиваемости характеризуют объем продаж приходящийся на рубль средств вложенных в бизнесс. Их рост в динамике рассматривается как благоприятная тенеднция. Показатели рассчитываются как отношение объема продаж к анализируемому активу. В зависимости от вида анализируемого актива расчет может производится по следующим формулам:

Коэффициент оборачиваемости/количество оборотом в рассматриваемом периоде:

=объем реализации ÷ оборотные активы

= объем реализации ÷ запасы/материалы/готовая продукция/товары

= объем реализации ÷дебиторская задолженность

= объем реализации ÷ денежные средства

= объем реализации ÷ прочие оборотные активы

Коэффициент загрузки – показатели, обратные коэффициентам оборачиваемости. Общая методика расчета показателей: в числителе используется вид актива, в знаменателе - объем продаж. В известной форме коэффициент загрузки является промежуточным звеном для расчета периода оборота

Период оборота или длительность оборота активов в днях есть коэффициент загрузки, умноженный на длительность анализируемого периода (установлено 30дней, если анализируемый месячный оборот, 90 если квартал, 180 полгода и т.д.). период оборота рассматривается по следующим формулам в зависимости от вида анализируемого актива:

Период оборота/длительность оборота активов в днях:

=оборотные активы * Т ÷ объем реализации

=запасы * Т ÷ объем реализации

=дебиторская задолженность * Т ÷ объем реализации

=денежные средства * Т ÷ объем реализации

=прочие оборотные активы * Т ÷ объем реализации

Операционным циклом называется сумма периодов оборота отдельных составляющих оборотных активов )запасов, дебиторской задолженности и т.д.)

Операционный цикл показывает период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, в процессе которого происходит смена их форм:

-использование денежных средств на приобретение запасов материальных оборотных активов

-преобразование в процессе операционной деятельности запасов в готовую продукцию

-реализация готовой продукции и ее преобразование в дебиторскую задолженность

-погашение дебиторской задолженности в виде поступления денежных средств в счет оплаты произведенной ранее отгрузки.

Длительной операционного цикла (ДОЦ) включает период времени момента расходования денежных средств на приобретение запасов (ПОЗ), периода оборота дебиторской задолженности за реализованную им продукцию, работы, услуги (ПОДЗ), период оборота денежных средств (ПОДС), период оборота прочих оборотных активов (ПОПОА) и определяется по формуле:

ДОЦ = ПОЗ+ ПОДЗ +ПОДС + ПОПОА

Поскольку предприятия оплачивает счета поставщиков с временным лагом и, следовательно, используют в своем обороте привлеченные источники средств, то финансовый цикл меньше операционного цикла на период оборота текущей кредиторской задолженности т.е.:

Финансовый цикл в днях = операционный цикл – период оборота кредиторской задолженности

Эконмическая показывает сколько прибыли приходится на 1 рубль средств, вложенных в имущество предприятия (совокупность внеоборотных и оборотных активов)

Данный показатель может рассчитываться по различным показателям прибыли (дохода): маржинальный, операционный, прибыль до и после налогообложения. Тогда мы имеем следующие расчетные формулы:

Экономическая рентабельность/рентабельность активов (имущества)

=маржинальный доход ÷ совокупные активы

=операционная прибыль (прибыль от реализации) ÷ совокупные активы

=налогооблагаемая прибыль (прибыль до налогообложения) ÷ совокупные активы

=чистая прибыль (прибыль после налогообложения) ÷ совокупные активы

Учитывая что в финансовой практике применяются несколько показателей рентабельности и все они в конечном счете характеризуют эффективность использования материальных, трудовых и денежных ресурсов предприятия, можно исследовать взаимосвязь отдельных показателей рентабельности.

Модель Дюпона:

ЭР – рентабельность продаж (коммерческая рентабельность) * оборачиваемость активов

Пр – прибыль

А – совокупные активы