45. Особенности клиринговой, депозитарной и регистраторской деятельности на рынке ценных бумаг России.

Клиринговая деятельность(КД) в РФ осущ-ся в соотв с ФЗ «О РЦБ» и Положении о КД на РЦБ в РФ, утвержденном Постановлением ФКЦБ(фед комисся по рцб) России № 32/ПС от 14.08.2002 г.(с 2012 вступит в силу ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности»)

КД - проф деятельность на РЦБ по определению взаимных обязательств по сделкам, совершенным на РЦБ (сбор, сверка, корр-ка инфо по сделкам с цб и подготовка бух документов по ним) и их зачету по поставкам цбумаг и расчетам по ним(на основании лицензии проф участника рцб на осуществление КД, выданной ФКЦБ). При клиринге устан-ся: кто,кому и сколько должен и в какие сроки эти об-ва дб исполнены!

Биржевая торговля сопряжена с обработкой большого объема инфо, что требует значительных трудозатрат. Для разрешения этой ситуации и создаются специализированные клиринговые организации, кот осуществляют:

1.сбор, сверку и корректировку (при наличии расхождений) данных по сделкам(на основан предоставл-х док-в от сторон-участников);2.проводят подтверждение о совершении сделки;3.ведут учет зарег-х сделок и проводят по ним расчеты(определяют объем и виды цб,начисл-ся сумма платежа за цб,сумма комисион вознагражд брокерам,бирже…);4.определяют взаимные обязательства по поставкам и расчетам участников биржевой торговли(проведение многостороннего зачета);5.гарантируют поставку ценных бумаг от продавца к покупателю;6.проводят по сделкам денежные расчеты;( Продавцу перечисляют дс за цб.В адрес депозитария/реестродержателя осущ подготовка распоряжения о списании цб со счета продавца и зачислении их на счет покупателя.Покупатель получает выписку со счета-депо/из реестра o цб, принадлежащих ему)7.гарант-т соблюдение усл по исполнению заключенных сделок.

На начальном этапе Клиринговая орг берёт на себя функции организатора исполнения сделок. На основе полученной инфо о заключ сделках в течение опред (как правило день) t опред-ся требования и обязательства каждого участника. Если требования > обязательства, то ему причитается определённая ден сумма (=он занимает длинную позицию). Если требования < обязательств, то предполагается платёж участникам, которым он должен(= короткую позицию, сленг -«быть в шорте́»). Если требования =обязат, то участник в закрытой позиции. Процесс определения позиций участников и процедура взаимозачета однородных теребований -неттинг , который осущ как во время биржевой сессии, так и после ее завершения.

Сущ-т 2 метода урегулирования позиций. 1)попарно опр-ся участники длинных и коротких позиций, вычисл сумма об-в и треб, после чего участники ' расчетов, им короткие позиции, переводят средства участникам с длинн позициями. Такая процедура сводит к мин объемы встречных платежей, однако она use только при небольшом числе участников, состав которых достаточно стабилен. 2)посредником в проведении расчетов выступает клиринг организ(централизованнй клиринг), кот определяет позиции участников и выставляет требования к должникам на перечисление дс клиринговой орг, после чего она переводит средства фирмам-кредиторам. Этот метод use при большом числе участников и значительных масштабах операций и более прогрессивен, чем первый метод попарного взаимозачета. Клиринговая орг-организатор расчетов, т. е. она будет перечислять средства кредиторам(длин поз) только после получения средств от должников (корот поз).

С развитием биржевой торговли клиринговые организации принимают на себя функции гаранта исполнения расчетов. Название новэйшн (novation)-клиринговая орг обязуется закрыть все длин позиции вне зав-ти от того, получит ли она дс от участников кор позиции, или нет. Для этого она д иметь собственные резервы дс (обязана форм спец фонды для сниже­ния рисков неисполнения сделок с цб. Мин размер уст-ся фед органом испол власти по рцб по согласованию с ЦБ РФ,с 2011-100млн руб). Система «новэйшн» удобна, тк участники расчетов знают только одну клир орг, кот для них явл должником/кредитором в зависимости от их позиции( развит фонд рынок).

Исполнение сделки включает в себя, с одной стороны, платеж продавцу, с другой — поставку цб покупателю(передача сертификатов цб из рук в руки или путем перевода цб со счета ответсвенного хранения цб -«депо» в депозитарии) .

Депозитарная деятельность(ДП)- оказание комплекса услуг по хранению сертификатов ценных бумаг,учету и переходу прав на цб. ДП могут заниматься только юл на основании лицензии, выдаваемой ФСФР. (усл выдачи лицензии - собственных средств - 80 млн. рублей., соответ тех обеспеч и систему учета, а также квалиф персонал). ДП можно совмещать с:брокер деят(от своего/имени клиента за счет клиента),дилерской(от своего имени и за свой счет), деят по управл цб(на доверит управл),клиринговая деят.

Клиент депозитария - депонент(он может передать полномочия по распоряж цб др лицу-попечителю счета)(Объект ДП-цб нерез/резид,неэм/эмисионные цб). Ему откр счет депо-средство учета депозит операций(пассивный счет- для учета прав на цб в разрезе их владельцев,активный-в разрезе мест их хранения;аналитический –кот откр в депозитарии,состоит из совокупности лицевых счетов-совок-ть записей,предназ-х для учета цб одного выпуска,наход-ся на одном аналит счете депо и облад одинаковым набором допустимых депозит операций;это мин структурная единица депозит учета,для каждого лиц счета депо опр-ся синтетич счет депл,на кот отраж все цб,учитываемые на данном лиц счете;Синтетический - предназнач для включ в баланс депо(отчет депозитария о состоянии синтет счетов), на кот цб отражаются общей суммой без разбивки по конкретным владельцам или местам хранения цб,учитываемые на аналит счетах), на кот учит-ся цб депонента и производятся записи о всех операциях, совершенных депонентом с ними. То, что цб (права) переданы на хранение депозитарию, подтв-тся выпиской со счета-депо. Сама выписка не явл цб и не может служить предметом купли-продажи. Взаимоотнош между депозитарием и депонентом регулируются договором, в кот дб отражены:предмет договора; срок действия; порядок передачи депонентом цб на хранение, а если в бездок форме, то порядок передачи инфо о правах на цб; порядок учета прав на цб и процедура перерегистр перехода прав от одного лица к др; и порядок оплаты услуг депозитария; порядок представления отчетности.

Гл задача депозитария — обеспечить сохран цб или прав на цб и действовать искл-о в интересах депонента, он не имеет права распоряжаться цб, управлять.

Функции: 1)хранение, 2)проверка сертификатов цб на подлинность,3)ведение счета депо с указанием даты и основания каждой операции,4)передача инфо о цб,получ-х от эмитента или держателя реестра владельцев цб.

Виды депозитариев:1)кастодиальные(клиентские) удовл спрос клиентов на широкий спектр услуг2)расчетные-обслужив оборот торговых систем,централизованные-если он хранят все сертификаты цб на терр страны(в герм,великоб,франции) 3)уполномоченные –осущ хранение глобальных сертификатов эмисионных цб4)специализированные депозитарии инвестфондов

В России 5 крупнейших расчетных депозитариев,3 лидера-Нац Депозитарный центр(НДЦ),Депоз-клирин компания(ДКК),Расчетно-депоз комп(РДК)

Регистраторская деятельность

Деятельностью по ведению реестров владельцев цб - сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление зарегистр лицам и эмитентам данных из системы ведения реестра.(лицензируема, не подлежит совмещению с др видами проф деят на рцб)

Реестр ведется только по именным цб с целью идентифик владельцев цб.(По предъявительским - не ведется).

Вести реестр может непосредственно эмитент(если число владельцев облиг не превышает 500,акций-50) или специализированная организация, имеющая лицензию на этот вид деятельности – регистратором(реестродерж).

Одной из важнейших частей системы ведения реестра является сам реестр владельцев цб- список всех зарег лиц(владельцев) с указанием количества, номин ст-ти и категории принадлежащих им цб,составленный на любую установл дату и позвол идентиф-ть владельцев и удостоверить права на цб.

Регистратор выполняет операции:1)откр лиц счета,2)внес изм в инфо лиц счета,3)внесение записи в реестр о переходе соб-ти на цб,4)о размещ цб,5)опреации по поручению эмитента,6)внесение записей о блокировании опреаций по лиц счету.

На каждого владельца цб в реестре открыт лицевой счет, на кот отражаются все сведения о владельце: имя,адрес, кол-во и тип цб и др данные, позволяющие реестродержателю однозначно идентифицировать владельца цб и инфор зарег в реестре лиц об общем собрании акционеров, начисленных дивидендах и т.д.

 

В наст время на фондовом рынке Рос дейст 2 значительных биржевых альянса:ММВБ-НДЦ(биржа ММВБ+расчетная палата ММВБ+Национ депозитраный центр);

РТС-ДКК(биржа Рос торг система+Расч палата РТС+Депоз-клир компания)

Дополнение!

КД

Процедура совершения сделок на биржевом рынке представляет собой независимые этапы:

1. заключ сделк о купле-продаже,итог-подписанные учетные док0ты(блаки договоров,брокерские записки и тд)Как правило, купля-продажа цб осущ-ся через брокеров и дилеров,след-о договоры закл-ся между ними);2.осущ сверка условий операций, 3.расчет взаимных требований и обязательств(КЛИРИНГ);4.совершение сделки: покупатель получает цб, продавец – ден ср, брокеры и биржа – комиссионные(правило “поставка против платежа-единовременность получения ден ср-в,с одной стороны, и полуц цб,с другой”).

Различают двусторонний взаимозачет(примн-ся редко;на небольш биржах;на итог-любое кол-во заключ-х в теч опред-го периода сделок между 2 участниками исполняется разом) и многосторонний:

без участия клиринг организации в качестве стороны в расчетах

с участием-централизованный клириг

Клиринговая палата (КП)(англ. Clearing House), Клиринговый центр, Расчётно-клиринговый центр, Клиринговая компания — посредник, финансовая организация, предлагающая услуги клиринга (взаимозачёта). Крупнейшие международные-Euroclear, Eurex Clearing…

В феврале 2011 года (вступает в силу с 2012) президент подписал ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности». Документ определяет понятия института взаиморасчетов участников биржевых торгов и описывает порядок работы и функции центрального контрагента на биржах(появление третьей стороны в сделке — центрального контрагента — еще больше снимает риски контрагентов друг против друга

Документ позволяет минимизировать риски совершения сделок на финансовом рынке за счет того, что предусматривает создание специальных фондов у клиринговой организации — в случае возникновения проблем с расчетами у участников рынка средства из этих фондов пойдут на устранение возможных проблем.

Осуществление ликвидационного неттинга предполагает проведение процедуры, которая в случае банкротства одного из участников позволяет прекратить все платежи и рассчитаться со всеми участниками.

Минимальный размер собственных средств клиринговой организации должен составлять не менее 100 млн руб.

Система ведения реестра представляет собой совокупность внутренних учетных документов:

—        лицевые счета владельцев ценных бумаг;

—        лицевые счета зарегистрированных залогодержателей;

—        учет ценных бумаг, принятых на баланс акционерного общества в связи  с проведением операций  по выкупу, приобретению и погашению ценных бумаг;

—        журнал  учета  выданных  и  погашенных сертификатов ценных бумаг, выпущенных в документарной форме;

—        учет документов, являющихся основанием для внесения изменений в реестр;

—        учет запросов зарегистрированных лиц и ответов на них, включая отказы от регистрации в реестре;

—        учет начисленных доходов (дивидендов) по ценным бумагам.

Внесение изменений в лицевые счета производится в случае покупки/ продажи владельцем цб. Проданные цб спис с лицевого счета владельца, а купленные зачисл на счет. Основанием для внесения изменений в реестр являются передаточные распоряжения владельцев лицевых счетов, в которых они указывают количество и вид ценных бумаг, подлежащих списанию с их лицевых счетов и зачислению на счета новых владельцев. Если ценные бумаги эмитированы в документарной форме, то на руках у владельцев находятся сертификаты ценных бумаг. Поэтому при продаже ценных бумаг у продавца должен быть изъят имеющийся у него сертификат, а покупателю выписан новый сертификат.

Изменения в лицевые счета вносятся также при глобальных операциях, осуществляемых эмитентом по дроблению и консолидации акций, а также в случае конвертации ценных бумаг в другие виды финансовых активов

Документом, подтверждающим запись в реестре, является выписка, которая выдается владельцу лицевого счета. Выписка не считается ценной бумагой, а лишь подтверждает наличие на лицевом счете владельца количества и типа ценных бумаг на определенную дату. По требованию владельца ценных бумаг реестродержатель обязан в течение пяти дней предоставить ему выписку о состоянии его лицевого счета. В выписке указываются:

—        наименование и реквизиты эмитента;

—        имя (наименование) владельца лицевого счета;

—        количество и тип ценных бумаг;

—        дата выдачи выписки;

—        факты обременения ценных бумаг обязательствами (нахождение ценных бумаг в залоге, неполная оплата акций и т.д.).

В выписке указывается информация только о состоянии собственного лицевого счета владельца ценных бумаг. В ней не может содержаться информация, не относящаяся к данному лицу.

В то же время российское законодательство допускает, что лица, владеющие более 1% голосующих акций эмитента, вправе знакомиться с реестром и получать информацию об имени (наименовании) других зарегистрированных лиц, количестве и типе принадлежащих им ценных бумаг