2.3 Анализ коэффициентов финансовой устойчивости зао «дз жби»

Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. Приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия с учетом условий его деятельности. Большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.

Можно ограничиться следующими семи показателями:

- коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

- коэффициент прогноза банкротства;

- коэффициент автономии;

- коэффициент имущества производственного назначения;

- коэффициент маневренности собственных средств;

- коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов;

-коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.

Коэффициенты финансовой устойчивости, их характеристики, формулы расчета и рекомендуемые критерии представлены в приложение 1.

Видно, что большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.

Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Наряду с этим менеджеру важно знать, как компания может расти без привлечения источников финансирования. Произведенные расчеты представлены в таблице 10.

1. Коэффициент соотношение заемного и собственного капитала(Кз/с) = Заемный капитал(Зк)/собственный капитал(С)

Зк = Ф1590+Ф1690-Ф1630-Ф1640-Ф1650

С = Ф1700-Ф1216-(обязательства)

Кз/с(2010г.)= 4509909/-39217= -114,99

Кз/c(2011г.)= 4613793/-52312=-88,2

Кз/с(2012г.)= 11781863/-61235= -192,4

2. Коэффициент уровня собственного капитала(Ксб.кап.) = собственный капитал(С)/итог баланса(Б)

С = Ф1700-Ф1216-(обязательства)

Б 2010г. = 6302961

Б 2011г. = 5832865

Б 2012г. = 12234819

Ксб.кап.(2010г.)= -39217/6302961= -0,0062

Ксб.кап.(2011г.)= -52312/5832865=-0,0089

Ксб.кап.(2012г.)= -61235/12234819 = -0,005

3. Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом(Квн.акт.соб.кап.) = собственный капитал(С)/внеоборотные активы(Вн)

С = Ф1700-Ф1216-(обязательства)

Вн(2010г.)= 2343231

Вн(2011)= 2649609

Вн(2012г.)= 2631321

Квн.акт.соб.кап.(2010г.)= -39217/2343231=-0,016

Квн.акт.соб.кап.(2011г.)= -52312/2649609=-0,019

Квн.акт.соб.кап.(2012г.)= -61235/2631321=-0,023

4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами(Ксоб.ср.) = собственные капитал (С)/текущие активы(Т)

С = Ф1700-Ф1216-(обязательства)

Т = Ф1290-Ф1216-Ф1230

Ксоб.ср.(2010г.)= -39217/3959730=-0,0099

Ксоб.ср.(2011г.)= -52312/3183257=0,0164

Ксоб.ср.(2012г.)= -61235/9603498=-0,0063

5. Коэффициент покрытия(Кпок.) =

долгосрочная задолженность(Долг.з.)/акционерный капитал(Ак.к.)

Д.з.(2010г.)= 1538242

Д.з.(2011г.)= 1337849

Д.з.(2012г.)= 602051

Ак.к.(2010г.)= 106

Ак.к.(2011г.)= 106

Ак.к.(2012г.)= 106

Кпок.(2010г.)= 1538242/106 = 14511,7

Кпок.(2011г.)= 1337849/106=12621,21

Кпок.(2012г.)= 602051/106 = 5679,72

6. Промежуточный коэффициент покрытия(Кпр.пок.) = ликвидные активы(Л) + дебиторская задолженность(Деб.з.)/текущие обязательства(Тек.об.)

Л = Ф1215+Ф1240+Ф1250+Ф1260

Деб.з.(2010г.) = 2254954

Деб.з.(2011г.) = 2306896

Деб.з.(2012г.) = 5890931

Тек.об.(2010г.)= 4509909

Тек.об.(2011г.) = 4613793

Тек.об.(2012г.)= 11781863

Кпр.пок.(2010г.)= 3805784 + 2254954/4509909 = 1,34

Кпр.пок.(2011г.)= 3614532 + 2306896/ 4613793= 1,28

Кпр.пок.(2012г.)= 3433353 + 5890931/11781863 = 0,79

7. Коэффициент срочной ликвидности(Кср.лик.) = движение средств(Дв.ср.) + краткосрочные финансовые вложения (Фин.вл.) /

краткосрочные обязательства(Кр.об.)

Дв.ср.(2010г.) = 10511

Дв.ср.(2011г.) = 10234

Дв.ср.(2012г.) = 5020

Фин.вл.(2010г.) = 45937

Фин.вл.(2011г.) = 45612

Фин.вл.(2012г.) = 45261

Кр.об. = Ф1690-Ф1630-Ф1640-Ф1650

Кср.лик.(2010г.) = 10511 + 45937/4509909 = 0.012

Кср.лик.(2011г.) = 10234 + 45612/4613793 = 0,012

Кср.лик.(2012г.) = 5020 + 45261/11781863 = 0.004

8. Коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств(Коб.ден.ср.) = чистая прибыль(Ч.пр.) + амортизация отчислений(Ам.отч.)/долгосрочные и краткосрочное финансовое вложение(Долг.фин.влож.)

Ч.пр.= 3186

Ам.отч.= 408119

Долг.фин.влож.(2010г.) = 4280155

Долг.фин.влож.(2011г.) = 4124586

Долг.фин.влож.(2012г.) = 3945004

Коб.ден.ср.(2010г.) = 3186 + 408119/4280155 = 0.096

Коб.ден.ср.(2011г.) = 3186 + 408119/4124586 = 0.099

Коб.ден.ср.(2012г.) = 3186 + 408119/3945004 = 0.104

9. Интервал самофинансирования(Исм) = (краткосрочные дебиторские задолженности(Кр.деб.зад.) + денежные средства и краткосрочные финансовые вложения(Ден.ср.кр.фин.вл.))/(себистоимость реальной продукции(Себ.р.пр.) – амортизации отчислений(Ам.отч.)) х Т(квартал)

Кр.деб.зад.(2010г.)= 1373335

Кр.деб.зад.(2011г.)= 1309933

Кр.деб.зад.(2012г.)= 826315

Ден.ср.кр.фин.вл.= Ф1250+ Ф1260

Себ.р.пр.= 4190592

Ам.отч.= 408119

Исм(2010г.) = (1373335 + 56448)/(4190592 – 408119) х 4 = 1,51

Исм(2011г.) = (1309933 + 44254)/(4190592 – 408119) х 4 = 1,43

Исм(2012г.) = (826315 + 39281)/(4190592 – 408119) х 4 = 0,91

Таблица 10 - Финансовая устойчивость ЗАО «ДЗ ЖБИ»

Наименование показателя	2010г	2011г	2012г	Отклонение (+,-)
Коэффициент соотношение заемного и собственного капитала (фактического)	-114,93	-88,2	-192,4	77,47
Уровня собственного капитала (фактического)	-0,0062	-0,0089	-0,005	-0,0012
Коэффициент покрытия вне оборотных активов собственным капиталом (фактическим)	-0,016	-0,019	-0,023	-0,007
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-0,0099	-0,0164	-0,0063	-0,0036
Коэффициент покрытия	14511,7	12621,21	5679,72	8831,98
Промежуточный коэффициент покрытия	1,34	1,28	0.79	0,55
Коэффициент срочной ликвидности	0.012	0.012	0.004	0.008
Коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств (коэф. Бивера)	0.096	0.099	0.104	-0.008
Интервал самофинансирования	1,51	1,43	0,91	0.6

На основании данных таблицы 9 наглядно видно, что анализ финансовой устойчивости предприятия позволяет говорить о крайне низком запасе прочности, обусловленном отрицательным уровнем собственного капитала (фактического), который на конец анализируемого периода составил -0,005 (при рекомендуемом значении не менее 0,600).

Таким образом, к концу анализируемого периода у предприятия отсутствовали возможности привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости.

Увеличение уровня собственного капитала (фактического) за анализируемый период способствовало росту финансовой устойчивости Предприятия.

Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом (фактическим) на конец периода составил -0,023 (на начало -0,016) (при рекомендуемом для соблюдения требования финансовой устойчивости значении не менее 1). При этом коэффициент покрытия вне оборотных активов не только собственным, но и долгосрочным заемным капиталом на конец периода был равен 0,923 (на начало 0,892). Следовательно, на конец анализируемого периода только часть долгосрочных активов финансируется за счет долгосрочных источников, что может обеспечить относительно низкий уровень платежеспособности Предприятия в долгосрочном периоде. При этом динамика данного показателя может быть оценена как позитивная.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами составил на конец периода -0,0063, что хуже установленного нормативного значения (0,10). В то же время, коэффициент обеспеченности собственными средствами, рассчитанный по собственному фактическому капиталу, в том же периоде был равен -0,0099, т.е. не соответствовал нормативному значению.

Коэффициент срочной ликвидности (отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и реализации краткосрочных ценных бумаг) на конец периода составил 0.004, что на 0.008 пунктов выше его значения на начало периода (0,010) при рекомендуемом значении.