- •2.3. Дисконтирование денежных потоков инвестиционных проектов.
- •Денежные потоки по инвестиционному проекту №1
- •Денежные потоки по инвестиционному проекту №2
- •Дисконтирование денежных потоков по инвестиционному проекту №1
- •Дисконтирование денежных потоков по инвестиционному проекту №1
- •Денежные потоки по инвестиционному проекту
- •Дисконтирование денежных потоков по инвестиционному проекту
Денежные потоки по инвестиционному проекту №1
№ пп |
Наименование показателя |
шаг |
|||
0 |
1 |
2 |
3 |
||
1 |
Капитальные вложения (без НДС), тыс. руб. |
-16 000,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
2 |
Выручка от операционной деятельности по ИП, тыс. руб. |
0,00 |
+13 200,00 |
+13 800,00 |
+14 200,00 |
3 |
Затраты по операционной деятельности, включая все налоги, тыс. руб. |
0,00 |
-5 600,00 |
-6 500,00 |
-6 500,00 |
4 |
Чистый доход по годам реализации инвестиционного проекта, тыс. руб. |
-16 000,00 |
+7 600,00 |
+ 7 300,00 |
+7 700,00 |
5 |
Чистый доход по ИП, тыс. руб. |
- 16 000,00 |
-8 400,00 |
-1 100,00 |
+6 600,00 |
таблица
Денежные потоки по инвестиционному проекту №2
№ пп |
Наименование показателя |
шаг |
|||
0 |
1 |
2 |
3 |
||
1 |
Капитальные вложения (без НДС), тыс. руб. |
-19 600,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
2 |
Выручка от операционной деятельности по ИП, тыс. руб. |
0,00 |
+14 800,00 |
+15 800,00 |
+15 800,00 |
3 |
Затраты по операционной деятельности, включая все налоги, тыс. руб. |
0,00 |
-5 980,00 |
-7 320,00 |
-6 900,00 |
4 |
Чистый доход по годам реализации инвестиционного проекта, тыс. руб. |
-19 600,00 |
+8 820,00 |
+8 480,00 |
+8 900,00 |
5 |
Чистый доход по ИП, тыс. руб. |
-19 600,00 |
-10 780,00 |
-2 300,00 |
+6 600,00 |
Инвестиционные проекты, представленные выше требуют различных инвестиционных вложений, суммы притоков и оттоков по проектам различны, но за рассматриваемый инвестором период значение чистого дохода по инвестиционному проекту в первом и втором вариантах одинаково и составляет 6 600,00 тыс. руб. Какой из двух инвестиционных проектов следует принять к реализации? Для того, чтобы была объективная возможность сравнивать значения денежных потоков по различным инвестиционным проектам, необходимо привести их в сопоставимый вид с помощью дисконтирования. Для этого требуется задать ставку дисконтирования и пересчитать значения денежных потоков по инвестиционному проекту с учетом дисконтирования.
Пусть ставка дисконтирования, заданная инвестором, равна 10%. Продисконтируем денежные потоки по рассматриваемым инвестиционным проектам:
таблица
Дисконтирование денежных потоков по инвестиционному проекту №1
№ пп |
Наименование показателя |
шаг |
|||
0 |
1 |
2 |
3 |
||
1 |
Капитальные вложения (без НДС) , тыс. руб. |
-16 000,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
2 |
Выручка от операционной деятельности по ИП, тыс. руб. |
0,00 |
+13 200,00 |
+13 800,00 |
+14 200,00 |
3 |
Затраты по операционной деятельности, включая все налоги, тыс. руб. |
0,00 |
-5 600,00 |
-6 500,00 |
-6 500,00 |
4 |
Чистый доход по годам реализации инвестиционного проекта, тыс. руб. |
-16 000,00 |
+7 600,00 |
+ 7 300,00 |
+7 700,00 |
5 |
Коэффициент дисконтирования, тыс. руб. |
1 |
0,909 |
0,826 |
0,751 |
6 |
Чистый дисконтированный доход по годам реализации ИП, тыс. руб. |
-16 000,00 |
+6 908,40 |
+6 029,80 |
+5 782,70 |
7 |
Чистый доход по ИП, тыс. руб. |
-16 000,00 |
-9 091,60 |
-3 061,80 |
+2 720,90 |
таблица