2.9.2. Расчет эффективности бизнес – проекта

Расчет экономической эффективности. Оценка эффективности инвестиционных проектов производится при помощи системы показателей, включающих:

• Чистый дисконтированный доход;

• Срок окупаемости;

• Внутреннюю норму доходности;

• Индекс доходности

Чистый дисконтированный доход (NPV) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Величина NPV для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле:

, где

CF_t - денежный поток по проекту на t-ом шаге расчета;

i - ставка дисконтирования (%);

t - номер шага расчета (t = 0,1,2,. N);

N - горизонт расчета;

IC - величина инвестиций.

Расчет чистого дисконтированного дохода.

Ставка дисконтирования 4,75 % квартал, 17 % в год;

Шагом расчета принят 1 квартал (3 месяца);

Горизонт расчета 6 кварталов (18 месяцев);

Если NPV инвестиционного проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии.

Чем больше NPV, тем эффективнее проект. Если инвестиционный проект будет осуществлен при отрицательном NPV, инвестор понесет убытки, т.е. проект неэффективен.

NPV = 168,06 > 0, следовательно проект ООО "Стройдом" эффективен.

Дисконтированный срок окупаемости (аналитические показатели)

Таблица 12. Дискантированный срок окупаемости (аналитические показатели)

	0	1	2	3
CF	-882 187руб. 63 коп.	804 740.89	804 740.89	804 704.89
dCF	-882 187руб. 63 коп.	698 742.0	617 416. 52
dCF	-882 187руб. 63 коп.	-183 445.63	433 970.89

804 740 руб.89 коп. х = 804 740.89 х = 698 742 руб.

698 742 + (-882 187.63) = - 183 445 руб. 63 коп.

804 740 руб.89 коп. х = 617 416 руб. 52 коп.

617 416 руб. 52 коп. + (-183 445 руб. 63 коп.) = 433 970 руб. 89 коп.

DPB – срок окупаемости:

2 + ^{-183445 руб.63 коп.} = 0,29 года

^{617416 руб. 52 коп.}

Внутренняя ставка доходности

-882187

804740

804740

804740

74%

Вывод: Irr = 74%; WACC = 15,17%; проект принимается с точки зрения финансовой эффективности Irr больше WACC.

2.10. Оценка чувствительности проекта к рискам

Такое, чтобы заказчик остался полностью доволен, бывает достаточно редко. Хоть и мелкие, но огрехи случаются часто. Поэтому мы их исправляем без вопросов и за свой счет: репутация дороже всего. Наиболее распространенная проблема – уложиться в оговоренный срок.

Иногда случается так: закончив работу с электрикой вовремя, отделочники не могут приступить к выполнению работы т.к. в помещение не подходящая температура для выполнения работ или промерзшие стены, например в новостройках где еще не успели поставить окна и провести отопление, а заказчик хочет чтоб начали ему ремонт, приходиться ждать когда установят окна и проведут отопление.

Также риски могут быть и с материалами, например посчитать сколько надо будет мешков со шпатлевкой не сосчитать, заказчик сразу не поймет толи 16, толи 18 мешков, это можно предсказать только в процессе работы и нередко всплывают какие-то дополнительные работы. Так что даже из целей предосторожности мы иногда перестраховываемся вписывая в смету на 10% больше материалов, но иногда и этого мало, поэтому приходиться докупать за свой счет. Как уже говорилось самые страшные риски в основном, если не укладываемся в оговоренный срок, то идут штрафные санкции в соответствии с договором.

Особое внимание нужно уделять финансово-экономическим рискам, классификация и влияние которых отражены в таблице 13.

Таблица 13 – Финансово-экономические риски

Вид риска	Отрицательное влияние на прибыль
Непредвиденные затраты, в том числе из-за инфляции	Увеличение объема заемных средств
Неустойчивость спроса	Падение спроса с ростом цен
Рост налогов	Уменьшение чистой прибыли
Увеличение ассортимента и качества услуг у конкурентов	Падение продаж или снижение цен и как следствие снижение нормы прибыли

Таким образом, проанализировав имеющиеся виды рисков, можно отметить:

1. Непредвиденные затраты, в том числе из-за инфляции не окажут большого влияния на полученную прибыль если их учитывать заранее, например, создав резервный фонд, при этом уровень инфляции следует брать на 2-3% выше прогнозируемого;

2. Рост налогов маловероятен, так как их величина для предприятий малого бизнеса уже достаточно высока, но даже в случае наступления этого события предполагается акцентирование внимания на планировании и оптимизации налоговых платежей;