Тема 5: Технічний аналіз інвестиційного проекту

Технічний аналіз посідає проміжне місце між маркетинговим та фінансовим. Аналіз ринку покликаний дати відповідь на питання, що виробляти й за якою ціною продавати, а технічний аналіз – як виробляти та з якими витратами. Одержавши відповіді на ці питання, можна переходити до розрахунку різних фінансових показників та документів.

Технічні аспекти інвестиційного проекту на перший погляд видаються особистою справою підприємця й не обходять інвестора. Але насправді будь-який серйозний інвестор не може ігнорувати цю ділянку інвестиційного проекту, оскільки вона демонструє можливість технічного здійснення проекту з прийнятним рівнем витрат. Тому, якщо інвестор не дає грошей ані під заставу, ані під урядову гарантію, а робить ризиковане вкладення капіталу, він має переконатися хоча б у тому, що фінансований ним проект є здійсненним.

Величезна різноманітність застосовуваних технологій, видів сировини та обладнання дуже ускладнюють типізацію технічного аналізу інвестиційного проекту. З цієї причини в більшості методик загального характеру (на відміну від вузькогалузевих) рекомендації щодо технічного аналізу зводяться до довгого переліку питань, які необхідно в ньому відобразити.

Приведений перелік питань технічного аналізу базується на списку, який рекомендовано Міжнародною фінансовою корпорацією (МФК):

Міжнародна фінансова корпорація – одна з п'яти інституцій Групи Світового банку, заснована в 1956 році. Штаб-квартира – Вашингтон. Нараховує 182 країни-члени, серед них Україна (з 1993 p.).

Головна мета МФК – сприяння економічному зростанню країн, що розвиваються, через заохочення приватного підприємництва у виробничому секторі.

1. Місце розташування та масштаб проекту.

2. Виробничі потужності.

3. Вибір технології.

4. Вибір обладнання.

5. Організація підготовки й здійснення проекту.

6. Графік виконання проекту та схема підприємства.

7. Підготовка та освоєння виробництва.

8. Матеріально-технічне постачання.

9. Розрахунок витрат на виконання проекту та поточних витрат виробництва і збуту.

10. Забезпечення якості.

Звичайно, у жодному реальному інвестиційному проекті всі ці питання одночасно виникнути не можуть, але знати такий повний список необхідно, оскільки в ньому узагальнено досвід багатьох виконаних інвестиційних проектів.

Технічний аналіз передбачає розгляд технічних альтернатив реалізації проекту, вибору технічних рішень, необхідного обладнання та технологій, розробка графіку реалізації проекту. Технічний аналіз також включає питання оцінки витрат на здійснення проекту, наявності необхідних ресурсів. Розглядаються можливий негативний вплив проекту на оточуюче середовище і населення, та шляхи мінімізації цього негативного впливу.

Мета технічного аналізу – обгрунтування технічної здійснимості проекту та визначення рівня його капітальних і поточних витрат.

Капітальні вкладення – частина інвестицій, яка спрямована на відтворення основних засобів виробничого і не виробничого призначення, на створення нових, реконструкцію і розвиток наявних основних засобів, включаючи об'єкти соціальної сфери. Це витрати на придбання довгострокових активів, які функціонують протягом тривалого періоду, з поступовою амортизацією ціни. До капітальних витрат звичайно відносять початкову вартість будівель та споруд (або крокові витрати на їх встановлення); вартість нових видів машин та механізмів; придбання обладнання та приладів (крім малокоштовних та швидкозношувальних); вартість придбаних нематеріальних активів (патентів, ліцензій, «ноу-хау» і т. д.), що належать до поступового списання і т. д.

Поточні витрати – це окремий вид витрат виробництва (постійні, змінні, валові, середні, прямі, граничні, альтернативні, витрати майбутніх періодів та витрати на одиницю продукції), що визнаються в період їх здійснення та відображаються в обліку за рахунками витрат.

Основним завданням технічного аналізу є розробка функціональної схеми та фізичного плану промислового підприємства, необхідних для випуску конкретної продукції, а також визначення величини інвестиційних та експлуатаційних витрат.