8.4. Анализ и оценка состава и динамики источников формирования имущества коммерческой организации

Для анализа состава и структуры пассивов используются таблицы, аналогичные сравнительному аналитическому балансу. Детализация анализа достигается путем использования данных текущего учета.

Прежде всего, обращают внимание на долю собственного капитала, т. к. это – одно из условий финансовой устойчивости организации.

Причины увеличения или уменьшения имущества предприятия устанавливают, изучая изменение в составе источников его образования. Поступление, приобретение, создание имущества может осуществляться за счет собственных и заемных средств, характеристика соотношения которых раскрывает существо финансового положения предприятия. Так, увеличение доли заемных средств (обязательств), с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков, а с другой – об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредитов к предприятию – должнику.

Анализ проводится с использованием таблиц, аналогичных сравнительному аналитическому балансу.

На соотношении собственных и заемных средств оказывает влияния ряд факторов, обусловленных внутренними и внешними условиями работы предприятия и выбранной им финансовой стратегии. К числу важнейших из этих факторов относятся:

• Различие величины процентных ставок за кредит и ставок на дивиденды. Если процентные ставки за кредит ниже ставок на дивиденды, то следует повышать долю заемных средств. долю собственных средств целесообразно увеличить тогда, когда ситуация противоположная.

• Сокращение или расширение деятельности предприятия. В связи с этим сокращается или увеличивается потребность в привлечении заемных средств для образования необходимых материально – производственных запасов.

• Накопления излишних или слабо используемых запасов устаревшего оборудования, материалов, готовой продукции, товаров для продажи, отвлечение средств в образование сомнительной дебиторской задолженности, что также приводит к привлечению дополнительных заемных средств.

Дальнейший анализ проводится по каждому источнику собственных средств в отдельности – уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, фонд социальной сферы, целевые финансирования и поступления, нераспределенная прибыль (непокрытый убыток), доходы будущих периодов, резерв предстоящих расходов. Определяется их суммы и доля, увеличения собственных средств за счет любого из перечисленных источников оценивается положительно, т. к. способствует усилению финансовой устойчивостью предприятия. Анализ заемных средств (обязательств, в том числе: долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность поставщикам, подрядчикам, персоналу, государственным внебюджетным фондам, бюджету, и т. п.) позволяет выявить их сумму и долю в структуре капитала, изменения в динамике, наличие просроченной задолженности и причины ее возникновения.

8.5. Анализ финансового состояния по данным баланса и бухгалтерского учета

Анализ финансового состояния осуществляется в основном по данным квартальной и годовой бухгалтерской отчетности, в первую очередь по данным баланса и отчета о прибылях и убытках. В общем виде программа углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности организации выглядит следую­щим образом.

1. Предварительный обзор экономического и финансового по­ложения субъекта хозяйствования.

1.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяй­ственной деятельности.

1.2. Выявление «больных» статей отчетности.

2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хо­зяйствования.

2.1. Оценка имущественного положения.

2.1.1. Построение аналитического баланса.

2.1.2. Вертикальный анализ баланса.

2.1.3. Горизонтальный анализ баланса.

2.1.4. Анализ качественных сдвигов в имущественном поло­жении.

2.2. Оценка финансового положения.

2.2.1. Оценка ликвидности.

2.2.2. Оценка финансовой устойчивости.

3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйствен­ной деятельности субъекта хозяйствования.

3.1. Оценка производственной (основной) деятельности.

3.2. Анализ рентабельности.

3.3. Оценка положения на рынке ценных бумаг.

Последовательность анализа схематично представлена рис.9 :

Анализ бухгалтерской отчетности

Общая оценка структуры имущества и его источников

Анализ ликвидности средств и платеже – способности

Анализ финансо­вой ус­тойчиво­сти

Анализ движения капитала

Анализ потоков денежных средств и деловой активности

Анализ прибыльности, рентабельности и факторов, влияющих на финасовый результат

Анализ дивидентов акционерных обществ

Итоги и выводы

Положительные

Отрицательные

Финансовое прогнозирование (анализ перспектив)

Рис.9 Последовательность анализа по данным бухгалтерской отчетности

При анализе финансового состояния предприятия по балансу необходимо помнить о следующих ограничениях баланса:

1. Баланс исторически по природе, т. е. фиксирует сложившиеся к моменту его составления итоги хозяйственных операций.

2. Итог баланса не отражает реально той суммы средств, которой располагает предприятие.

3. По балансу невозможно выявить все причины полученных изменений – нужны более глубокие анализы, основанные на дополнительных источниках.

4. Финансовое положение предприятия находится под влиянием факторов, не имеющих стоимостной оценки (политические и экономические изменения, перестройка структуры управления предприятием, профессиональная подготовленность руководителей и т. д.).

5. Баланс, рассматриваемый изолированно, не обеспечивает пространственной и временной сопоставимости. Поэтому необходим анализ в динамике, в сравнении с аналогичным предприятиями, среднеотраслевыми предприятиями и т.д.

6. При анализе баланса необходимо ознакомиться с приказом по учетной политике предприятия.

Основные аналитические взаимосвязи в балансе:

1. Актив 1 раздел + 2 раздел = пассив 3 раздел + 4 раздел + 5 раздел.

2. Актив 1 раздел ‹ пассив 3 раздел.

3. Актив 2 раздел › пассив 4 раздел + 5 раздел.

4. Не могут быть в балансе одновременно проставлены суммы по статьям: нераспределенная прибыль отчетного года и непокрытый убыток отчетного года.

Экспресс–анализ баланса и отчетности.

В экономической литературе предлагаются различные методики финансового анализа по балансу:

1. Методика экспресс–анализа.

2. Методики углубленного (детализированного) анализа.

Экспресс–анализу должна предшествовать визуальная и простейшая счетная проверка баланса и других форм отчетности.

Таблица 37

Аналитические показатели для экспресс–анализа отчетности

Направление анализа	Показатели
1	2
1.Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования	Оценка имущественного положения. 1.1. Величина основных средств и их доля в общей сумме активов. Коэффициент износа основных средств. Общая сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении организации. Оценка финансового положения. Величина собственных средств и их доля в общей сумме источников. Коэффициент текущей ликвидности. Доля собственных оборотных средств в общей сумме.
	Доля долгосрочных заемных средств в общей сумме источников. Коэффициент покрытия запасов. Наличие «больных» статей в отчетности. Убытки. Ссуды и займы, не погашенные в срок. Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность. Векселя выданные (полученные), просроченные.
2.Оценка ре­зуль­тативности фи­нансово–хозяйственной дея­тель­ности	Оценка прибыльности. Прибыль. Рентабельность общая. Рентабельность основной деятель­ности. Оценка динамичности. Сравнение темпов роста выручки, прибыли и авансированного капитала. Оборачиваемость активов. Продолжительность операционного и финансо­вого цикла. Коэффициент погашаемости деби­торской задол­женности . Оценка эффективности использования экономиче­ского потенциала. Доходность авансированного капи­тала. Доходность собственного капитала.

Процедуры или направления экспресс–анализа и набор показателей может уточняться и дополняться исходя из целей внутреннего ана­лиза. Кроме того, может быть использована совокупность аналитиче­ских таблиц с применением ЭВМ.

Детализированный анализ.

Профессор О. В. Ефимова выделяет следующие направления мето­дики углубленного анализа финансового состояния предприятия по балансу:

1. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия.

2. Анализ структуры и стоимость капитала предприятия.

3. Анализ оборачиваемости оборотных средств.

4. Анализ доходности предприятия.

5. Перспективный анализ.

Профессор А. Д. Шеремет:

1. Общая оценка финансового состояния и его изменений за от­четный период.

2. Анализ финансовой устойчивости предприятия.

3. Анализ ликвидности баланса.

4. Анализ деловой активности и платежеспособности предприятия.

Профессор Н. А. Русак и В. И Стражев:

1. Наличие, состав и структура средств предприятия. Причины и последствия их изменения.

2. Состояние, структура и изменения долгосрочных активов.

3. Наличие, структура текущих активов в сферах производства и обращения. Причины и последствия их изменений.

4. Ликвидность и качество дебиторской задолженности.

5. Наличие, состав и структура источников средств. причины и последствия их изменений.

6. Платежеспособность и финансовая гибкость.

7. Эффективность использования активов и окупаемость инве­стиций.

Профессор В. В. Ковалев:

1. Предварительный обзор экономического и финансового поло­жения коммерческих организаций.

1.1. Характеристика общей направленности финансово – хозяй­ственной деятельности.

1.2. Выявление «больных» статей баланса.

2. Оценка и анализ экономического потенциала.

2.1. Оценка имущественного положения.

2.1.1.Построение аналитического баланса «нетто».

2.1.2.Вертикальный анализ баланса.

2.1.3.Горизонтальный анализ баланса.

2.1.4.Анализ качественных сдвигов в имущественном положе­нии.

2.2. Оценка финансового положения.

2.2.1.Оценка ликвидности.

2.2.2.Оценка финансовой устойчивости.

3. Оценка и анализ результативности финансово – хозяйствен­ной деятельности.

3.1. Оценка деловой активности.

3.2. Анализ рентабельности.

3.3. Оценка рыночной и инвестиций активности.

Сравнительный аналитический баланс

Сравнительный аналитический баланс (САБ) получается из ре­ального бухгалтерского баланса путем группировки отдельных статей актива или пассива в однородные группы.

Из САБ можно получить следующие характеристики финансового состояния:

1. Общая сумма имущества предприятия = итог актива баланса (строка 300).

2. Основной капитал = первый раздел актива (строка 190).

3. Оборотный капитал (или оборотные активы или текущие активы) = второй раздел актива.

4. Запасы (или материальные оборотные средства) = строка210.

5. Дебиторская задолженность = строки 230 + 240.

6. Денежные средства в широком смысле = сумма строк 260 и 250.

7. Собственный капитал = 3 раздел пассива + строки 640 + 650.

8. Обязательство предприятия или заемный капитал = 4 раздел + 5 раздел – строки 640 – 650.

9. Долгосрочные обязательства = 4 раздел пассива.

10.Краткосрочные обязательства = строки 610, 620, 630, 660.

11.Кредиторская задолженность строки 620.

При анализе САБ положительно оцениваются:

В активе:

• увеличение суммы имущества предприятия;

• увеличение суммы и доли основного капитала, если оно не связано только с переоценкой основных средств;

• увеличение суммы и доли оборотного капитала;

• увеличение суммы и доли денежных средств;

• увеличение суммы и доли нематериальных активов;

• увеличение суммы и доли краткосрочных финансовых вложений;

• отсутствие «больных» статей.

В пассиве:

• увеличение суммы и доли собственного капитала;

• использование банковских кредитов и займов;

• отсутствие «больных» статей.

Приведем пример построения и анализа сравнительного аналитического баланса по данным предприятия (прил. 1) в табл. 38.

Таблица 38

Сравнительный аналитический баланс АО «Сервис»

Показатели	На начало года			На конец года		Темп роста, %	Изменения
	Тыс.руб	Уд.вес %		Тыс. руб.	Уд.вес %		Тыс. руб.	Уд. вес., %	В % к статье на нач. года	В % к измен. итога баланса
Актив
1. Имущество, всего	1239588	100	1313085		100	105,9	73497	–	5,9	100
1.1. Основной капитал	1129015	91,1	1132866		86,3	100,3	3851	–4,8	0,3	5,2
1.2 Оборотный капитал	110573	8,9	180219		13,7	163,0	69646	4,8	63,0	94,8
1.2.1. Запасы	71920	5,8	124285		9,5	172,8	52365	3,7	72,8	71,2
1.2.2. Дебиторская задолженность	36120	2,9	54607		4,2	151,2	18487	1,2	51,2	25,1
1.2.3. Денежные средства	2533	0,2	1327		0,1	52,4	–1206	–0,1	–47,6	–1,6
Пассив
1.Источники имущества, всего	1239588	100	1313085		100	105,9	73497	–	5,9	100
1.1. Собственный капитал	1188147	95,9	1240203		94,4	104,4	52056	–1,5	4,4	70,8
1.2. Обязательства	51441	4,1	72882		5,6	141,7	21441	1,5	41,7	29,2
1.2.1. Долгосрочные обязательства	8153	0,7	8153		0,6	100	0	–0,1	0	0
1.2.2. Краткосрочные обязательства	1012	0,08	11365		0,9	11,2 раза	10353	0,82	10,2 раза	14,1
1.2.3. Кредиторская задолженность	42276	3,4	53364		4,1	126,2	11088	0,7	26,2	15,1

Имущество АО «Сервис» за анализируемый год возросло на 5,9% и составило на конец года 1313085 тыс.руб. Это связано в основном с ростом остатков по статьям оборотных активов (69646 тыс.руб.), что привело к росту их доли в составе имущества с 8,9% до 13,7 %. Значительный рост суммы запасов и дебиторской задолженности привел также к росту их удельного веса. Низка доля денежных средств при уменьшении их суммы к концу периода на 47,6 %. Несмотря на положительные изменения, структура активов остается «тяжелой» (т. к. преобладает доля основного капитала). Имущество предприятия формируется практически полностью за счет собственных источников, которые к концу года составили 1240203 тыс.руб. при небольшом уменьшении их удельного веса с 95,9 % до 94,4 %. Положительным также является использование предприятием долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.

На следующем этане анализа необходимо сравнение динамики активов предприятия и финансовых результатов.

Таблица 39

Сравнительная оценка динамики показателей АО «Сервис»

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год	Темп роста (снижения), %
1. Средняя величина активов предприятия	1209797	1276337	105,5
2.Выручка от реализации	189040	260206	137,6
3. Прибыль от реализации	58070	17861	30,8
4. Прибыль отчетного года	81391	67790	83,8

При сравнении темпов роста показателей следует учитывать:

1. Если темп роста выручки и прибыли › темпа роста активов, то в отчетном периоде использование активов предприятия было более эффективным, чем в предыдущем.

2. Если темп роста прибыли ‹ темпа роста активов, а темп роста выручки меньше, то повышение эффективности использования активов за счет роста цен на продукцию.

3. Если темп роста выручки и прибыли ‹ темпа роста активов, то, следовательно, уменьшается эффективность деятельности предприятия.

По данным анализируемого предприятия темп роста активов меньше, чем темп роста выручки от реализации (105,5 % ‹ 137,6 % ), это показывает, что имущество предприятия в отчетном году использовалось более эффективно, чем в предыдущем. Однако предприятие получает прибыль в отчетном году в большей степени не за счет реализации продукции, а от других видов деятельности. Это связано с низкой рентабельностью продукции и большими издержками на ее производство.

Следующий этап анализа – характеристика отдельных видов имущества предприятия.

Устойчивое финансовое положение предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в отдельные виды активов. При этом структура хозяйственных средств предприятий зависит от вида деятельности, объема производства и других факторов. Для характеристики отдельных видов предприятия используются таблицы, аналогичные САБ.

Проанализируем показатели наличия основных средств АО «Сервис», т. к. они занимают наибольшую долю во внеоборотных активах и имуществе в целом.

Таблица 40

Характеристика основных средств АО «Сервис»

Показатели	На начало года		На конец года		Темп роста (снижения), %
	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%
1.Первоначальная стоимость основных средств	1442502	100	1449709	100	105
2. В том числе активная часть	79097	5,5	77635	5,3	98,1
3. Износ основных средств	351048	24,2	378195	26,1	107,1
4. Остаточная стоимость основных средств	1091454	75,7	1071514	73,9	98,2
5. Коэффициент износа	–	24,3	–	26,1	–
6. Коэффициент годности	–	75,7	–	73,9	–
7. Коэффициент обновления	–	…	–	1,9	–
8. Коэффициент выбытия	–	…	–	1,5	–

Расчет производственного потенциала показал, что его величина значительна на начало года: 1091454 + 33780 + 533 + 774 = 1160540 или 93,6 %; на конец года: 1071514 + 60264 + 1331 + 3057 = 1191236 или 90,7 %.

К финанс Собственный капитал 4П+640+650+660

автономии Валюта баланса 699 ≥0,5

На начало года = 0,959; на конец года = 0,944;

К финанс __Заемный капитал__ 6П–640–650–660

зависимости Общая сумма капитала 699 <0,5

На начало года = 0,041, на конец года = 0,056

К соотношения

соб–го и заем–го Собственный капитал

капиталов Заемный капитал ≥1.

На начало года = 23,1, на конец года = 17;

К соотношения Заемный капитал

соб-го и заем-го Собственный капитал <1.

капиталов

Он еще называется коэффициент финансового риска.

На начало года = 0,043, на конец года = 0,059

Таблица 41

Структура текущих активов АО «Сервис», %

Вид актива	Норма	На начало года	На конец года	Отклонения
1. Денежные средства и финансовые вложения	10	2,2	0,7	–1,5
2. Дебиторская задолженность	22–25	32,7	30,3	–2,4
3. Запасы и затраты	65–68	65,0	69,0	4,0
Итого	100	100	100	–

Структура текущих активов не соответствует рациональной структуре, что влияет на снижение оборачиваемости оборотных средств, ухудшение платежеспособности и финансового состояния в целом.

Таблица 42

Движение дебиторской задолженности АО «Сервис»

Состав дебитор­ской задолженно­сти	На на­чало года	Возникло обяза­тельств	Пога­шено обяза­тельств	На ко­нец года	Измене­ния
Расчеты с дебиторами, всего, в том числе :	36120	373206	354719	54607	18487
– за товары	26505	–	–	37503	10998
– по векселям полученным	875	–	–	2275	1400
– с дочерними предприятиями	–	–	–	–	–
– авансы выданные	5459	–	–	2912	– 2540
– с прочими дебиторами	5459	–	–	2912	– 2540

Особому анализу подвергается дебиторская задолженность в зависимости от сроков ее образования.

Таблица 43

Состояние дебиторской задолженности по срокам образования

Показатели	В том числе по срокам образования
	Срок оплаты не наступил	Просрочено от 1 до 30 дней	От 31 до 90	91–180	181–360	Более года
1	2	3	4	5	6	7
1. Дебиторская задолженность, всего , в т. ч.: – за товары
– по векселям полученным;
– и т. д.
2. В % к итогу
3.Из нее нереальная ко взысканию
4. В % к итогу

Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности:

Оборачиваемость Выручка от реализации

Дт – ой = Средняя величина .

задолженности дебиторской задолженности

П ериод оборота Период

дт – ой задолженности К– т оборачиваемости дт – .

ой задолженности

Д оля сомнительной Сомнительная задолженность .

задолженности Общая ∑ дебиторской задолженности

Характеризует «качество» этой дебиторской задолженности. Тенденция к росту сомнительной дебиторской задолженности свидетельствует о снижении ликвидности баланса и дальнейшем ухудшении финансового состояния на перспективу.

Таблица 44

Оценка оборачиваемости дебиторской задолженности АО «Сервис»

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год	Отклонения
1.Оборачиваемость де­биторской задолженно­сти, оборотов	5,23	4,77	–0,46
2.Период погашения де­биторской задолженно­сти, дней	68,8	75,5	6,7
3. Доля дебиторской за­долженности в общем объеме текущих активов на конец года, %	32,7	30,3	–2,4
4. Доля сомнительной дебиторской задолженности в общем объеме задолженности на конец года, %	22,9	8,1	–14,8

Уровень дебиторской задолженности определяется факторами:

• вид продукции;

• емкость рынка;

• степень насыщенности рынка данной продукцией;

• принятая форма расчетов за продукцию;

• общее состояние расчетов в стране;

• финансовое состояние предприятия.

Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Здесь большое значение имеет отбор потенциальных покупателей с использованием неформальных критериев:

• соблюдение платежной дисциплины в прошлом;

• прогнозные финансовые возможности покупателя по оплате запрашиваемого им товара;

• уровень текущей платежеспособности;

• уровень финансовой устойчивости;

• экономические и финансовые условия предприятия – продавца.

Наиболее приемлемые способы воздействия на дебиторскую задолженность:

• предоставление скидок;

• увеличение количества покупателей с целью уменьшения риска неуплаты заказчиком;

• выявление недопустимых видов задолженностей;

• создание резерва по сомнительным долгам;

• продажа задолженности;

• направление писем, телефонные звонки, персональные визиты.

При анализе дебиторской задолженности параллельно следует сопоставлять ее с кредиторской задолженностью. Значительное превышение дебиторской задолженности над кредиторской – это угроза финансовой устойчивости и необходимости привлечения дополнительных источников финансирования.

Таблица 45

Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности

Показатели	Сумма
1. Дебиторская задолженность покупателей, т. р.
2. Средний период погашения дебиторской задолженности, дней
3.Кредиторская задолженность поставщикам, т. р.
4.Средний период погашения кредиторской задолженностью, дней
5.Производственные запасы, т. р.
6.Средний период хранения запасов, дней.

Оборачиваемость Полная себестоимость продуктов .

Кт–ой задолженности Средняя величина Кт– ой задолженности

Оборачиваемость Оборот по закупке сырья,

Кт–ой задол- материалов, полуфабрикатов; .

женности Средняя величина Кт–ой задолженности

360

Период Оборачиваемость .

Чем ниже доля сомнительной дебиторской задолженности, тем выше качество дебиторской задолженности.

Управление дебиторской задолженностью включает:

1.Традиционные способы:

• направление писем;

• телефонные звонки;

• смена формы расчетов за продукцию;

2.Отбор потенциальных покупателей:

• проведение анализа финансового состояния покупателя;

3.Обращение в арбитражный суд;

4.Предоставление скидок при досрочной оплате;

5.Увеличение количества покупателей или заказчиков для снижения риска неоплаты одним заказчиком;

6. Продажа долгов специальным организациям;

7. Качественный анализ и контроль дебиторской задолженности по срокам ее возникновения. Дальнейший анализ – по каждому дебитору в отдельности;

8. Контроль безнадежных долгов и образование необходимого резерва;

9. Политика взыскания дебиторской задолженности;

10.Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности.

В процессе деятельности предприятия необходимо систематически следить за отношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности над кредиторской задолженностью – это угроза финансовой устойчивости предприятия дополнительных источников финансирования. В условиях инфляции кредиторская задолженность, в принципе, может быть больше дебиторской, если эта задолженность нормальная.

В случае неудовлетворительного состояния расчетов с кредиторами необходимо проведение внутреннего анализа краткосрочной кредиторской задолженности на основании данных аналитического учета.

Методика анализа включает:

1. Оценку состояния задолженности.

2. Анализ структуры кредиторской задолженности по срокам образования.

3. Выделение в составе обязательств срочных и «спокойных».

4. Выявление просроченной задолженности и ее доли в общей сумме кредиторской задолженности.

5. Разработку мер по снижению просроченной задолженности.