7.7. Управление оборотным капиталом

Оборотные средства (текущие активы) – это средства, инвестируемые организацией в текущие операции в течение каждого цикла. Особенность оборотных средств состоит в том, что в условиях нормальной хозяйственной деятельности оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат организации, возвращаясь после завершения каждого оборота к своей исходной величине.

Группировки оборотного капитала осуществляются по разным признакам:

1. В зависимости от функциональной роли в процессе производства:

• оборотные фонды, фонды обращения.

2. В зависимости от практики контроля, планирования и управления:

• нормируемые оборотные средства,

• ненормируемые оборотные средства.

3. В зависимости от источников формирования оборотного капитала:

• собственные источники, заемные источники.

4. В зависимости от ликвидности: наиболее ликвидные активы, быстрореализуемые активы, медленно реализуемые активы.

5. В зависимости от степени риска вложения капитала:

• оборотный капитал с минимальным риском вложений (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

• оборотный капитал с малым риском вложения (дебиторская задолженность - сомнительная, производственные запасы кроме залежалых, остатки готовой продукции и товаров кроме не пользующихся спросом);

• оборотный капитал со средним риском вложения (незавершенное производство сверхнормативное, расходы будущих периодов);

• оборотные средства с высоким риском вложения (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, готовая продукция и товары не пользующиеся спросом, незавершенное сверхнормативное производство, прочие, не вошедшие в предыдущие группы)

6. В зависимости от стандартов учета и отражения в балансе предприятия:

• материально-производственные запасы,

• дебиторская задолженность,

• денежные средства.

Анализ оборотных средств организации включает:

• анализ динамики оборотных средств и их доли в составе капитала организации;

• анализ состава, структуры и динамики отдельных элементов оборотных средств;

• расчет и оценка показателей эффективности использования;

• выявление влияния факторов на длительность оборота;

• меры по управлению и оптимизации величины, состава и структуры оборотных активов.

7.8. Методика расчета потребности в оборотном капитале и в величине собственных оборотных средств

Потребность предприятия в оборотных средствах зависит от множества факторов:

• Объем производства и продаж продукции.

• Темп роста объема производства и продаж.

• Вид бизнеса.

• Масштабы деятельности.

• Длительность производственного цикла.

• Структура капитала предприятия.

• Учетная политика.

• Принятая система расчетов за продукцию (работы, услуги).

• Условия и практика кредитования.

• Уровень материального обеспечения.

• Виды и структура потребляемого сырья.

• Инфляция и другие факторы.

Существуют различные методики определения потребности предприятия в оборотном капитале, рассмотрим методики профессоров А. Д. Шеремета и О. В. Ефимовой:

Профессор А. Д. Шеремет для расчета финансово-эксплутационной потребности в оборотном капитале выделяет 4 метода:

1. Аналитический метод (опытно-статистический). Отражает сложившуюся практику организации производства, снабжения и сбыта. Финансово-эксплутационная потребность подсчитывается за 3-5 лет и усредняется:

ФЭП по балансу = стр.210+230+240-620.

Более точные результаты расчетов будут получены, если из суммы фактических остатков запасов будут исключены суммы неходовых, залежалых материально-производственных запасов, готовой продукции, не пользующейся спросом, незавершенного производства, которое не станет готовой продукцией.

2. Метод прямого счета (нормативный). Рассчитывается потребность по каждому элементу оборотного капитала с использованием научно-обоснованных нормативов.

3. Коэффициентный метод. Сначала расчеты ведутся методом прямого счета, а затем корректируются в соответствии с ожидаемой динамикой роста объема производства и ускорения оборачиваемости средств. Используется в том случае, когда нормативы оборотных средств периодически уточняются путем прямого счета.

4. Расчет в форме баланса. По отчетному балансу определяется удельный вес текущих активов, причем каждого из их элементов в выручке от реализации, затем устанавливается зависимость изменения различных элементов текущих активов от изменения выручки.

Профессор Ефимова предлагает расчет потребности в собственных оборотных средствах проводить с использованием таблицы:

Таблица 36

Расчет потребности в собственных оборотных средствах

Показатели

Сумма

Средняя величина авансов, выданных поставщикам Средняя величина производственных запасов Средние остатки незавершенного производства Средние остатки готовой продукции Средняя величина дебиторской задолженности Средняя величина дебиторской задолженности, за исключением содержащейся в ней прибыли Итого средняя величина капитала, вложенного в текущие активы Средние остатки кредиторской задолженности Авансы, полученные от покупателей Потребность в собственных оборотных средствах (стр.7 – стр.8 + стр.9)

Если отгруженная продукция признается по факту ее оплаты, то строка 6 в расчете не используется.

Если реализация ведется по отгрузке, то в состав дебиторской задолженности включается не только себестоимость реализованной продукции, но и определенная прибыль. Включение в расчет величины вложенного капитала суммы потенциальной прибыли неправомерно, поэтому следует уменьшить дебиторскую задолженность на величину коэффициента рентабельности.