Тема 7. Анализ эффективности капитальных и финансовых вложений

7.1. Управление основным и оборотным капиталом

Необходимым условием реализации основной цели предпринимательства – получение прибыли на вложенный капитал – является планирование воспроизводства капитала, которое охватывает стадии инвестирования, производства, реализации (обмена) и потребления.

Весь капитал предприятия делится на основной и оборотный. Основной капитал включает основные средства, нематериальные активы, незавершенное строительство, долгосрочные инвестиции (вложения). При оценке эффективности вложений предприятий в основные средства, анализа их эксплуатации и воспроизводства необходимо учитывать:

• функциональная полезность основных средств сохраняется в течение ряда лет, поэтому расходы по их приобретению и эксплуатации распределяются во времени;

• момент физической замены (обновления) основных средств не совпадает с моментом их стоимостного замещения, в результате чего могут возникнуть потери и убытки, занижающие финансовые результаты деятельности предприятия;

• эффективность использования основных средств оценивается по-разному в зависимости от их вида, принадлежности, характера участия в производственном процессе, а также назначения. Поскольку основные средства обслуживают не только производственную сферу деятельности предприятия, но и социальную, эффективность их использования определяется не только экономическими, но и социальными, экологическими и другими факторами. Основные средства и долгосрочные инвестиции в основные средства оказывают многоплановое и разностороннее влияние на финансовое состояние и результаты деятельности предприятия.

Управление основным и оборотным капиталом.

В процессе деятельности предприятия реализуется основная цель предпринимательства – получение прибыли на вложенный капитал. Капитал предприятия подразделяется на основной и оборотный. В составе основного капитала отражаются нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы. При проведении анализа основного и оборотного капитала можно выявить, насколько эффективно менеджеры используют активы, доверенные им собственниками фирмы. При изучении баланса с учетом специфики компании аналитик придет к заключению о размере и природе перечисленных в нем активов, рассматривая их относительную долю и делая выводы о том, жизнеспособна ли база активов компании. Такие признаки, как высокий уровень износа основного капитала (основных средств, оборудования), указывает на то, что устаревшее оборудование требует замены.

Таблица 29

Технический уровень отечественных машин и оборудование, %

Комплексы	Соот­ветст­вуют миро­вому уровню	Тре­буют мо­дерни­зации	Под­лежат замене	Число лет, необходи­мых для достижения мирового уровня
Машиностроительный	20	54	25	14,5
Топливно – энергетиче­ский	15	57	28	28,5
Металлургический	14	57	29	–
Химико – лесной	15	57	28	12,5
Агропромышленный	15	59	27	–
Строительный	11	50	39	14,0
Социальный	24	50	26	9,5
Промышленность,	16	56	28	15,5
Всего

Важнейшей характеристикой основного капитала является его стоимость и оценка, используемые на предприятии методы начисле­ния износа.

Таблица 30

Сопоставление отечественных фондов и ускоренной амортизации в США, лет

Отечественная экономика			Экономика США
Комплексы	Нормы амор­тиза­ции		Виды оборудования	Нормы амортиза­ции
Окончание табл. 30
Химико – лесной		17,5	Легкое оборудования и инструмент для обрабаты­вающей промышленности	3
Машиностроительный		18,8	Легковые автомобили, грузовики малой грузо­подъемности, компьютер­ная техника, оборудование для НИОКР, разработки нефтяных и газовых ме­сторождений, строитель­ства, производства хими­ческих продуктов, элек­тронных компонентов, энергии возобновляемых источников, центральных телефонных станций	7
Промышленность строительных материа­лов		20	Большинство не упомя­нутого выше производст­венного оборудования и служебная мебель	5
Социальный (легкая промышленность)		21,2	Габаритное традицион­ное оборудование	10
Топливно – энергети­ческий		21,2	Средства связи, водо­снабжения и канализации	15
Металлургический		21,2	Система канализацион­ных труб	20
Агропромышленный		21,8

Резкие изменения размеров оборотного капитала могут сигнализи­ровать о проблемах в управлении материальными оборотными сред­ствами в целом или их составных частей (например, дебиторской за­долженностью покупателей). Аналогично значительный скачок в раз­мере денежных средств может означать не только рост платеже – спо­собности, но и недостаточность инвестиций, и накопление излишних денежных средств.

Поэтому в процессе управления основным и оборотным капиталом значительное внимание должно уделяться анализу наличия, состоя­ния, движения и эффективности его использования.