Тема 18. Рынок ценных бумаг

1. Основные понятия рынка ценных бумаг.

2. Государственные и муниципальные ценные бумаги.

3. Корпоративные ценные бумаги.

4. Организация рынка ценных бумаг. Фондовая биржа.

1. Основные понятия рынка ценных бумаг

Важным элементом эффективно функционирующей рыночной экономики является рынок ценных бумаг, который как элемент входит в систему финансового рынка.

Общеизвестно, что финансовый рынок распадается на две части:

• рынок собственного капитала;

• рынок заемного капитала.

Рынок заемного капитала представлен в условиях рыночной экономики кредитно-банковской системой страны.

Рынок собственного капитала представляет собой рынок ценных бумаг, т. е. ту часть финансового рын­ка, которая обеспечивает возможность оперативного пе­релива финансовых средств в различные секторы эко­номики и способствует активизации инвестиций. Та­ким образом, ключевой задачей рынка ценных бумаг является привлечение инвестиций,, определяющих воз­можности долгосрочного экономического развития. Кроме того, рынок ценных бумаг является одним из важнейших инструментов государственной бюджетной политики.

Основным объектом, функционирующем на данном рынке, выступает ценная бумага. В современной эко­номической литературе существует множество опреде­лений этого понятия. Однако большинство экономис­тов сходятся во мнении, что ценная бумага — это осо­бым образом оформленный документ, выражающий имущественные отношения между сторонами, подтвер­ждающий право ее владельца на какое-либо имуще­ство либо его денежный эквивалент.

Существует ряд классификаций ценных бумаг:

• именные ценные бумаги, данные о владельце ко­торых записаны в специальный реестр, и ценные бумаги на предъявителя, т. е. передающиеся дру­гому лицу без идентификации личности;

• срочные ценные бумаги, т. е. бумаги, имеющие конкретный срок погашения, и бессрочные цен­ные бумаги, не содержащие конкретного срока погашения;

• документарные ценные бумаги, владелец кото­рых устанавливается на основании предъявления оформленного сертификата, и бездокументарные ценные бумаги, владелец которых устанавлива­ется на основании записи в системе ведения рее­стра;

• государственные ценные бумаги, выпускаемые федеральным правительством; ценные бумаги субъектов Федерации, выпускаемые субъектами Федерации; муниципальные ценные бумаги, вы­пускаемые местными органами власти; корпора­тивные, выпускаемые предприятиями и органи­зациями.

Процедуру выпуска ценных бумаг называют эмис­сией. Ценные бумаги бывают эмиссионными, т. е. раз­мещение которых требует проспекта эмиссии и регист­рации выпуска регулирующими органами, и неэмис­сионными, размещение которых не требует проспекта эмиссии.

Эмиссия осуществляется на основании решения о выпуске документа, зарегистрированного в органе го­сударственной регистрации ценных бумаг и содержа­щего данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой.

Основными видами ценных бумаг являются акции и облигации, однако к данному рынку относятся и дру­гие финансовые инструменты.

Акциями называются эмиссионные ценные бума­ги, подтверждающие внесение их владельцем средств в капитал акционерного общества и на этом основании дающие право голоса на собрании акционеров и на по­лучение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов. Акции подразделяются на обычные и при­вилегированные, которые в отличие от обычных не дают ее владельцу права голоса на собрании акционеров, но по которым устанавливается фиксированный дивиденд.

Облигациями называют эмиссионные ценные бума­ги, закрепляющие право держателя на получение от эмитента облигации на предусмотренный ими срок но­минальной стоимости и зафиксированного процента от этой стоимости, т. е. облигации являются долговыми обязательствами, выражающими отношения займа.

Вексель — ценная бумага, определяющая отноше­ния займа. Вексель содержит ничем не обусловленное обязательство заемщика выплатить указанную в век­селе сумму. При этом вексель составляется в бумаж­ной форме в строгом соответствии с законодательно ус­тановленными нормами. Закладные (ипотечные цен­ные бумаги) — ценные бумаги, отражающие отноше­ния залога. Закладные удостоверяют право на получе­ние денежных обязательств, обеспеченных ипотекой имущества.

Производные ценные бумаги — бумаги, удостоверя­ющие право владельца на приобретение (продажу) цен­ных бумаг, эмитированных третьим лицом, в сроки и на условиях, указанных в сертификате и решении о выпуске данных производных ценных бумаг.