4. Особенности развития рынка ссудных капиталов

Уровень развития национальных рынков ссудных капиталов определяется рядом факторов, среди кото­рых можно выделить:

— экономическое развитие страны;

• традиции функционирования в стране кредитно­го рынка и рынка ценных бумаг;

• уровень производственного накопления в стране;

• уровень сбережений населения.

Безусловное лидерство среди вышеназванных фак­торов принадлежит первому, т. е. уровню экономиче­ского развития страны.

Очевидно, что данному критерию в наибольшей сте­пени соответствуют три мировых центра экономического развития: США; Западная Европа; Япония.

В этих странах существуют мощные развитые рынки и ссудных капиталов, хотя справедливости ради нуж­но отметить, что даже между рынками ссудных капи­талов этих стран существуют определенные различия.

Наиболее мощным является рынок ссудных капи­талов США. Он отличается разветвленностью, наличи­ем двух мощных звеньев — кредитной системы и рын­ка цепных бумаг, высоким уровнем накопления капи­тала, широкой интернационализацией.

И настоящее время ситуация на рынке ссудных ка­пталов США в значительной степени определяет конъ­юнктурную ситуацию на мировом рынке капиталов.

Рынок ссудных капиталов стран Западной Евро­пы отличается от американского:

• меньшим объемом операций;

• недостаточной развитостью отдельных кредитно- финансовых институтов;

• относительной ограниченностью рынка ценных бумаг, разрушенного в результате Второй миро­вой войны.

В настоящее время наиболее мощные рынки ссуд­ных капиталов в Западной Европе имеют Англия, Гер­мания Франция, Италия, Швейцария, однако до уров­ня США они не дотягивают из-за ограниченности рынка ценных бумаг и отсутствия ряда важнейших кредит­но-финансовых институтов.

Такие же тенденции свойственны и рынку ссудных капиталов Японии, на формирование которого нега­тивное влияние оказала Вторая мировая война. Одна­ко широкое использование американского опыта и су­щественная помощь со стороны собственного государ­ства позволили Японии быстро восстановить рынок ссуд­ных капиталов, который стал играть заметную роль в 70—80-х гг. среди рынков развитых стран, уступая, тем не менее, американскому по объему мобилизуемо­го капитала и размерам реализации ценных бумаг.

Особенностью рынка ссудных капиталов Западной Европы и Японии, в отличие от США, является широ­кое участие государственных или смешанных кредит­но-финансовых учреждений.

Рынки ссудных капиталов развивающихся стран ус­тупают рынкам промышленно развитых стран. Боль­шинство развивающихся государств формально имеет такую же структуру рынка капиталов, как и у промышленно развитых стран, однако степень развития кредитного рынка и рынка ценных бумаг у них суще­ственно ниже уровня западных рынков.

Необходимо отметить две особенности национальных рынков капиталов развивающихся стран:

• наличие в их структуре сравнительно большого числа государственных или смешанных кредит­но-финансовых институтов;

• тяготение к структуре рынков ссудных капита­лов стран Запада.

Объясняется это тем фактом, что большинство раз­вивающихся стран долгое время были колониями ев­ропейских стран, а также длительным экономическим и финансовым влиянием США в Латинской Америке, что в существенной степени и предопределило разви­тие структуры национальных рынков капиталов боль­шинства развивающихся стран.