5. Сущность финансового менеджмента

Финансовый менеджмент представляет собой сис­тему управления финансовыми ресурсами, сочетающи­ми и себе финансовую политику, методы, инструмен­ты, а также людей, принимающих управленческие решения и претворяющих эти решения на практике с целью достижения поставленных целей обеспечения финансовой стабильности и роста. Финансовый менедж­мент пронизывает все звенья финансовой системы и выступает важнейшей составной частью структуры уп­равления в условиях рынка. Основой финансового ме­неджмента служит финансовая политика, базирующа­яся на анализе факторов эффективного использования финансовых ресурсов в краткосрочной и долгосрочной перспективе и определяющая направления деятельно­сти финансовых служб.

Целями эффективного финансового менеджмента являются: максимизация полезного экономического результата деятельности компании, повышение ее эко­номического потенциала, максимизация прибыли при минимизации расходов, обеспечение конкурентоспо­собности на рынке, наилучшее использование имеющихся источников финансирования и привлечения но­вых для достижения поставленных задач, оптимиза­ция структуры активов компании, обеспечение финан­совой стабильности компании в обозримом будущем.

Для деятельности современного предприятия необ­ходимо множество разнообразных реальных активов. Не­которые из них (например, машины, здания цехов и офисы) являются материальными, другие (технологии, торговые марки и патенты) — нематериальными. Безус­ловно, за все это нужно платить. Чтобы получить день­ги, компании продают свои бумаги, называемые финан­совыми активами, большинство из которых имеют ста­тус ценных бумаг. Эти бумаги обладают стоимостью, поскольку дают право претендовать на реальные акти­вы предприятия. К финансовым активам относятся не -только акции или паи в уставном капитале, но и обли­гации, кредиты банков, арендные обязательства и т.п.

Перед менеджером, ответственным за планирование и проведение операции с финансовыми активами, сто­ят две основные проблемы.

Первая проблема: сколько средств должно инвес­тировать предприятие и в какие виды активов?

Вторая проблема: как получить необходимые для инвестирования денежные средства?

Иными словами, финансовый менеджер действует как посредник между предприятием и рынками капи­талов. Поток возникает, когда фирма выпускает цен­ные бумаги с целью привлечения денежных средств. Деньги идут на покупку реальных активов, используе­мых в деятельности фирмы. Позже, если фирма дей­ствует удачно, реальные активы дают больший приток денежных средств, чем требуется для покрытия перво­начальных инвестиций. И наконец, денежные средства либо реинвестируются, либо возвращаются к инвесто­рам, которые приобрели ценные бумаги предприятия. Безусловно, выбор между реинвестированием и возвратом денежных средств не произволен. Если банк представляет фирме денежный кредит на первоначальной стадии, то эти деньги должны быть возвращены Банку на завершающей стадии.

Критерием успеха управления финансами предприятия является увеличение его стоимости или, иначе гово­ри, рыночной капитализации. Любое решение, которое увеличивает стоимость доли собственников в уставном капитале предприятия, делает их богаче. Иными словами, хорошим является такое инвестиционное решение, в результате которого приобретаются реальные активы, стоимость которых выше связанных с ними затрат,— активов, увеличивающих стоимость предприятия.

Решения об источниках финансирования деятельности предприятия всегда в какой-то мере отражают теорию о рынках капиталов. Например, фирма решает финансировать программу крупного расширения с помощью выпуска облигаций. Финансовый менеджер должен рассмотреть условия выпускай удостовериться, что на облигации установлена обоснованная цена. Это требует знания теории формирования цены облигации. Кроме того, финансовый менеджер должен ответить на вопрос, станут акционеры богаче или беднее, если между ними и реальными активами фирмы «вклинятся» дополнительные долговые обязательства.

Финансовый менеджер не может не принимать во внимание факторы времени и неопределенности. Фир­мам часто предоставляется возможность инвестировать средства в активы, которые не способны быстро оку­питься, что подвергает значительному риску и фирму, и ее акционеров. Для осуществления намеченных ин­вестиций может потребоваться привлечение займов, полное погашение которых иногда растягивается на многие годы.

При этом руководству фирмы необходимо решить, стоит ли использовать подобные возможности и насколько безопасно бремя дополнительного долга.

В принятии финансовых решений участвует доста­точно большое число людей практически на всех уровнях управления предприятием. Наиболее важные фи­нансовые решения принимаются только с участием выс­шего руководства предприятия. На любом предприятии должны быть менеджеры, которые специализируются только на финансах. Главные фигуры среди них — это финансовый директор и главный бухгалтер. Однако если на российских предприятиях должность главного бух­галтера традиционна, то обязанности финансового ди­ректора представляются весьма расплывчато.

Финансовый директор несет самую непосредствен­ную ответственность за привлечение финансовых средств, за управление счетом денежных средств пред­приятия и за связи с банками и другими финансовыми организациями, он также следит за тем, чтобы фирма выполняла свои обязательства перед инвесторами, вла­деющими ее ценными бумагами. Однако главной обя­занностью финансового директора является бюджети­рование.

Контрольные вопросы

1. В чем заключается сущность финансов предприя­тия?

2. Каковы принципы функционирования финансов предприятий?

3. В чем специфика организации финансов обществен­ных объединений?

4. Определите сущность финансового менеджмента.