1.4 Анализ рентабельности

Важнейшим показателем, отражающим конечные финансовые резуль­таты деятельности предприятия, является рентабельность.

Рентабельность один из методов экспертной оценки финансового состояния контролируемого объекта. Показатели рентабельности характеризуют относительную доходность, прибыльность затрат или капитала, измеряемую обычно в процентах. Рентабельность рассчитывается как отношение валовой прибыли контролируемого объекта за определенный период и затрат средств или капитала за тот же период.

Таблица 7 - Расчет показателей рентабельности

Показатель	2005 год	2006 год
1. Чистая прибыль, тыс. руб.	723	74
2. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.	3062	2207
3. Активы, тыс. руб.	3798	4374
4. Собственный капитал, тыс. руб.	920	506
5. Рентабельность продаж, % (стр.1/стр.2*100)	23,61	3,35
6. Рентабельность активов, % (стр.1/стр.3*100)	19,03	1,69
7. Рентабельность собственного капитала, % (стр.1/стр.4*100)	78,58	14,62

1.5 Анализ вероятности банкротства по Альтману и Биверу

Сами по себе коэффициенты ликвидности не несут серьезной смысловой нагрузки, однако, взятые за ряд временных интервалов, они достаточно полно характеризуют работу предприятия. По такой информации могут быть сделаны предварительные выводы о стабильности ситуации или, наоборот, снижении платежеспособности, что, в конечном итоге, может привести к банкротству предприятия.

Банкротство - признание должника несостоятельным (банкротом) является на настоящий момент единственным законным способом прекращения (погашения) всех долгов организации, которая не может удовлетворить требования кредиторов. Процедура банкротства является абсолютно легальной, т.е. законной процедурой, которая направлена на цивилизованное решение вопросов выхода из бизнеса структуры, оказавшейся неспособной эффективно осуществлять предпринимательскую деятельность, в том числе отвечать по своим долгам. Законодательством различаются следующие стадии банкротства: наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление и конкурсное производство. На любой из указанных стадий, вплоть до принятия судом решения о признании должника банкротом и исключении записи об организации-должнике из реестра юридических лиц может быть заключено мировое соглашение.

Решение о признании должника банкротом принимается только судом на основании отчетов арбитражного (конкурсного) управляющего и решений собраний кредиторов. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить банкротство, необходимо систематически проводить анализ финансового состояния, который позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия. В зарубежной и российской экономической литературе предлагается несколько отличающихся методик и математических моделей диагностики вероятности наступления банкротства коммерческих предприятий.

Анализ вероятности банкротства по Альтману. Пятифакторная модель Альтмана была разработана в 1968г. Для ее построения Э. Альтманом были исследованы 33 обанкротившиеся компании в период с 1946 по 1965 г. и 33 аналогичные, но работающие; проанализированы 22 коэффициента, из них отобраны 5 наиболее значимых и получено значение Z: Z = 1,2 X₁ + 1,4 X₂ + 3,3 X₃ + 0,6 X₄ + 1,0 X₅, где Х₁=СОС/ВБ; Х₂=ЧПр/ВБ; Х₃=Пдно/ВБ; Х₄=СК/ЗК; Х₅=Вр/ВБ

Если значение Z<1,8, то вероятность банкротства очень высокая;

Если 1,8<Z<2,7, то вероятность банкротства высокая;

Если 2,7<Z<3,0, то вероятность возможного банкротства;

Если Z>3,0, то вероятность крайне низкая.

Х₁=СОС/ВБ=2100/4374=0,48; Х₂=ЧПр/ВБ=74/4374=0,02

Х₃=Пдно/ВБ=261/4374=0,06; Х₄=СК/ЗК=506/3868=0,12

Х₅=Вр/ВБ=2207/4374=0,50

Z = 1,2*0,48+ 1,4*0,02+ 3,3*0,06+ 0,6*0,12+ 1,0*0,50=1,302

Вывод: Вероятность банкротства очень высокая.

Анализ вероятности банкротства по Биверу. Одной из первых попыток использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротства считается работа У.Бивера. Он проанализировал за пятилетний период 20 коэффициентов по группе компаний, половина из которых обанкротилась. У. Бивер пришел к выводу, что, к примеру, отношение чистых денежных потоков к общей сумме долга является наилучшим показателем предстоящего банкротства, который теперь носит название коффициентаБивера. Бивер создавал базу данных, которую использовал потом в своей модели для статистического тестирования надежности.

Таблица 8 - Система показателей У. Бивера

Показатель	Формула расчета по данным финансовой отчетности	Группа 1 «Благополучные компании»	Группа 2 «За пять лет до банкротства»	Группа 3 «За один год до банкротства»
1. Коэффициент Бивера( Kб1)	Kб1 = Чистая прибыль + Амортизация / Заемный капитал	0,4—0,45	0,17	-0,15
2. Коэффициент текущей ликвидности (Кл1)	Кл1 = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства	<3,2	<2	< 1
3. Экономическая рентабельность (Кр)	Кр = (Чистая прибыль / Активы) × 100%	6—8	4	-22
4. Финансовый леверидж (Кфл)	Кфл = Заемный капитал / Пассивы × 100% = Стр. 590 + Стр. 690 (ф. № 1) / Стр. 700 (ф. № 1) × 100%	<37	<50	< 80

Система показателей У. Бивера для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства.

Таблица 9 - Диагностика банкротства предприятия по У. Биверу

Показатель	Расчет по данным финансовой отчетности	Значение показателя на конец периода	Характеристика показателя
1. Коэффициент Бивера( Kб1)	Кб1 = 74+956*0,03 / 3868 = 0,03	-0,17 <0,03< 0,17	Коэффициент между нормативамивторойи третьей группы, что говорит о скором банкротстве предприятия
2. Коэффициент текущей ликвидности	Кл1 = 1850 / 3699 = 0,50	0,50<1,0	Коэффициент меньше нормативатретьей группы, что говорит о предбанкротном состоянии предприятия
3. Экономическая рентабельность (Кр)	Кр = (74 / 4374)× 100% = 1,69%	-22 <1,69<4	Коэффициент между нормативамивторойи третьей группы, что говорит о скором банкротстве предприятия
4. Финансовый леверидж (Кфл)	Кфл = (3868 / 4374) × 100% = 88,43%	88,43<80	Коэффициент меньше нормативатретьей группы, что говорит о предбанкротном состоянии предприятия