Констатация факта реализации поставленных на 4-ый хозяйственный год целей
Установление доли на рынке около 25-30% - выполнено
Увеличение прибыли – выполнено (следовательно сюда скорее всего также можно отнести достижения цели привлечения потенциальных новых клиентов, так как объем продаж и спрос также возросли)
Достижение и поддержание оптимального соотношения спроса и предложения – выполнено
Достижение наилучшего качества продукции – выполнено (вложения в НИОКР)
Таким образом, реализацию намеченной стратегии можно назвать успешной для компании.
Корректировка плановой стратегии на 5-ый раунд (с учетом результатов текущего раунда) - разработка тактики на 5-ый хозяйственный год
В 5 раунде нам следует ожидать снижения спроса, так как конкуренты успешно имитировали нашу стратегию. Но тем не менее, это заключительный раунд, поэтому необходимо попытаться продать как можно больше продукции. Для этого не только увеличим предложение, но и повысим цену на НИОКР и снизим цену.
Оценка состояния бизнеса на конец 5-го года и анализ производственно-коммерческой деятельности предприятия по итогам 5 хозяйственных лет
Анализ эффективности производственно-коммерческой деятельности предприятия за 5 лет
Анализ эффективности производственно-коммерческой деятельности подразумевает расчет темпов прироста приращенной себестоимости бизнеса, а также расчет ключевых финансовых показателей. Для этого предварительно рассчитаем величину чистого дисконтированного дохода.
Ставка дисконтирования рассчитывается на основе нормы доходности акционерного капитала предприятия с учетом поправки на риск. Ориентировочные величины поправки на риск приведены в таблице ниже.
Ориентировочные величины поправки на риск
Величина риска |
Вид стратегии |
Величина поправки на риск, % |
Очень низкий |
Стратегия снижения себестоимости |
-2 – 0 |
Низкий |
Стратегия умеренного развития |
0 – 2 |
Средний |
Стратегия агрессивного развития |
3 – 5 |
Высокий |
Стратегия дифференциации |
5 – 10 |
Так как в деловой игре рассматриваются лишь пять лет функционирования предприятия, что является небольшим временным периодом, то целесообразно использовать стратегию агрессивного развития, которая предполагает средний уровень риска. Выберем среднюю величину поправки на риск, характерную для данной стратегии, а именно, 4%.
Ставка дисконтирования
Номер строки |
Показатель |
Год |
||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
||
1 |
Норма доходности собственного капитала (КСК) |
13,4 |
14,6 |
9,9 |
7 |
10,38 |
2 |
Ставка дисконтирования (Е)
|
17,4 |
18,6 |
13,9 |
11 |
14,38 |
Норма доходности собственного капитала принимается равной норме доходности по акциям предприятия, которая была рассчитана в лабораторной работе № 3.
Ставку дисконтирования для каждого года рассчитывают по формуле:
,
где ПР – поправка на риск.
Приращенная стоимость бизнеса рассчитывается на основе чистого денежного потока, приходящегося на собственный капитал. Результаты расчетов оформим в виде таблицы.
Расчет приращенной стоимости бизнеса
№ строки |
Показатель |
Год |
||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
||
1 |
Чистый денежный поток – {ЧПt} |
5073,13 |
-136,16 |
51,15 |
3781,43 |
7746,86 |
2 |
Ставка дисконтирования – {Еt} |
17,4 |
18,6 |
13,9 |
11 |
14,38 |
3 |
Дисконтный множитель – {аt} |
0,054348 |
0,002773 |
0,000186 |
0,000016 |
0,000001 |
4 |
Приведенный чистый денежный поток – {ПЧПt} |
275,7136 |
-0,3776 |
0,0095 |
0,0586 |
0,0078 |
5 |
Приращенная стоимость бизнеса (чистый дисконтированный доход) – {ЧДДt} |
275,7136 |
275,3360 |
275,3456 |
275,4042 |
275,4120 |
6 |
Темп прироста приращенной стоимости бизнеса, % |
-0,001369 |
0,000035 |
0,000213 |
0,000028 |
-1,000000 |
Чистый денежный поток рассчитывается как сальдо реальных денег, уменьшенное на величину выплаченных дивидендов.
Дисконтные множители рассчитываются для каждого года по формуле:
где Еt – ставка дисконтирования для года t.
Приведение элементов чистого денежного потока к нулевому году:
где
– элемент чистого денежного потока,
относящийся к году t.
Приращенная стоимость бизнеса (чистый дисконтированный доход) к году t рассчитывается по формуле:
Рассчитаем темпы прироста приращенной стоимости бизнеса по отдельным годам и проанализируем их динамику. Темпы прироста рассчитывают по формуле:
Приращенная стоимость бизнеса представляет собой дисконтированное сальдо денежного потока по всем видам деятельности.
Так как, ЧДД во всех раундах игры положителен, то можно сделать вывод о том, что предприятие функционирует эффективно и реализуемая рыночная стратегия целесообразна, т.к. она приводит к выполнению поставленных целей. Однако нельзя сказать, что темпы роста приращенной стоимости бизнеса увеличиваются. На протяжении рассматриваемого периода функционирования предприятия невозможно выделить какую-либо тенденцию изменения данного показателя. Но стоит отметить, что со второго по четвертый годы включительно, темп прироста был положительным, что говорит об экономическом росте предприятия.
Далее сопоставим оценку эффективности деятельности предприятия, полученную на основе приращенной стоимости бизнеса, с оценкой эффективности, полученной на основе традиционных методов финансового анализа.
Основные финансовые показатели деятельности предприятия
|
Год |
||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
Рентабельность продаж |
11,695 |
10,156 |
15,997 |
19,745 |
17,942 |
баз |
111,868 |
83,978 |
189,805 |
257,701 |
225,045 |
цеп |
111,868 |
-13,164 |
57,522 |
23,428 |
-9,129 |
Рентабельность активов |
15,270 |
11,029 |
19,526 |
24,795 |
24,353 |
Баз |
162,348 |
89,481 |
235,462 |
325,977 |
318,392 |
Цеп |
162,348 |
-27,775 |
77,043 |
26,982 |
-1,781 |
Рентабельность собственного капитала |
23,038 |
13,928 |
21,064 |
24,795 |
24,354 |
Баз |
135,713 |
42,499 |
115,512 |
153,686 |
149,168 |
Цеп |
135,713 |
-39,546 |
51,238 |
17,713 |
-1,781 |
Коэффициент оборачиваемости |
1,306 |
1,086 |
1,221 |
1,256 |
1,357 |
баз |
23,826 |
2,991 |
15,754 |
19,088 |
28,718 |
цеп |
23,826 |
-16,826 |
12,393 |
2,880 |
8,087 |
Коэффициент автономии |
0,663 |
0,792 |
0,927 |
1,000 |
1,000 |
баз |
11,300 |
32,970 |
55,658 |
67,915 |
67,916 |
цеп |
11,300 |
19,470 |
17,063 |
7,874 |
0,000 |
Все показатели, кроме коэффициента автономии, возрастали на протяжении всего рассматриваемого периода, за исключением второго года. Рост рентабельности продаж интерпретируется как рост доли прибыли в каждом заработанном рубле. Рост рентабельности активов, как увеличение прибыли на каждый рубль, вложенный в имущество организации. Рентабельности собственного капитала, как увеличение прибыли, которую получит предприятие на единицу стоимости собственного капитала
Коэффициент автономии возрастает на протяжении пяти лет и к концу пятого года становится равным 1, это значит, что предприятие достигло абсолютной финансовой устойчивости и независимо от внешних кредиторов.
Проанализируем изменение разделов и статей баланса предприятия на основе расчета цепных и базисных показателей соответствующих темпов прироста.
Статья/показатель |
|
Раунд 1 |
Раунд 2 |
Раунд 3 |
Раунд 4 |
Раунд 5 |
Основные средства: |
|
13736,75 |
13963,03 |
14695,79 |
14695,79 |
14443,79 |
баз. |
5,67 |
7,41 |
13,04 |
13,04 |
11,11 |
|
цеп. |
5,67 |
1,65 |
5,25 |
0,00 |
-1,71 |
|
сборочные цеха |
|
6000,00 |
6000,00 |
6498,00 |
6498,00 |
6246,00 |
баз. |
0,00 |
0,00 |
8,30 |
8,30 |
4,10 |
|
цеп. |
0,00 |
0,00 |
8,30 |
0,00 |
-3,88 |
|
складской корпус |
|
3000,00 |
3000,00 |
3000,00 |
3000,00 |
3000,00 |
баз. |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
цеп. |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
оборудование |
|
4736,75 |
4963,03 |
5197,79 |
5197,79 |
5197,79 |
баз. |
18,42 |
24,08 |
29,94 |
29,94 |
29,94 |
|
цеп. |
18,42 |
4,78 |
4,73 |
0,00 |
0,00 |
|
Оборотные средства: |
|
6817,98 |
5537,38 |
4662,10 |
7858,00 |
10948,10 |
баз. |
-17,48 |
-32,98 |
-43,57 |
-4,89 |
32,51 |
|
цеп. |
-17,48 |
-18,78 |
-15,81 |
68,55 |
39,32 |
|
запасы материалов |
|
1674,10 |
1814,79 |
1911,11 |
1960,40 |
2039,09 |
баз. |
5,69 |
14,57 |
20,65 |
23,76 |
28,73 |
|
цеп. |
5,69 |
8,40 |
5,31 |
2,58 |
4,01 |
|
задел готовой продукции |
|
0,00 |
0,00 |
958,78 |
4031,66 |
0,00 |
баз. |
-100,00 |
-100,00 |
-79,78 |
-14,98 |
-100,00 |
|
цеп. |
-100,00 |
|
|
320,50 |
-100,00 |
|
ценные бумаги |
|
1000,00 |
1000,00 |
1000,00 |
1000,00 |
5460,00 |
баз. |
|
0,00 |
0,00 |
0,00 |
446,00 |
|
цеп. |
|
0,00 |
0,00 |
0,00 |
446,00 |
|
активы в банках |
|
3994,00 |
3322,00 |
1892,00 |
1892,00 |
2892,00 |
баз. |
299,40 |
232,20 |
89,20 |
89,20 |
189,20 |
|
цеп. |
299,40 |
-16,83 |
-43,05 |
0,00 |
52,85 |
|
кассовая наличность |
|
149,88 |
-599,41 |
-1099,79 |
-1026,06 |
557,00 |
баз. |
-83,99 |
-164,04 |
-217,50 |
-209,62 |
-40,49 |
|
цеп. |
-83,99 |
-499,93 |
83,48 |
-6,70 |
-154,29 |
|
Итого актив: |
|
20554,73 |
19500,41 |
19357,89 |
22553,79 |
25391,89 |
баз. |
-3,33 |
-8,29 |
-8,96 |
6,08 |
19,42 |
|
цеп. |
-3,33 |
-5,13 |
-0,73 |
16,51 |
12,58 |
|
Источники собственных средств: |
|
15054,76 |
16663,58 |
19357,31 |
22553,21 |
25391,31 |
баз. |
18,90 |
31,60 |
52,88 |
78,12 |
100,53 |
|
цеп. |
18,90 |
10,69 |
16,17 |
16,51 |
12,58 |
|
акционерный капитал |
|
10000,00 |
10000,00 |
10000,00 |
10000,00 |
10000,00 |
баз. |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
цеп. |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
нераспределенная прибыль |
|
5054,76 |
6663,58 |
9357,31 |
12553,21 |
15391,31 |
баз. |
89,89 |
150,32 |
251,51 |
371,57 |
478,19 |
|
цеп. |
89,89 |
31,83 |
40,42 |
34,15 |
22,61 |
|
Источники заемных средств: |
|
5499,39 |
2836,25 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
баз. |
-36,05 |
-67,02 |
-100,00 |
-100,00 |
-100,00 |
|
цеп. |
-36,05 |
-48,43 |
-100,00 |
|
|
|
краткосрочный кредит |
|
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
баз. |
-100,00 |
-100,00 |
-100,00 |
-100,00 |
-100,00 |
|
цеп. |
-100,00 |
|
|
|
|
|
долгосрочный кредит |
|
5499,39 |
2836,25 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
баз. |
-31,26 |
-64,55 |
-100,00 |
-100,00 |
-100,00 |
|
цеп. |
-31,26 |
-48,43 |
-100,00 |
|
|
|
Итого пассив: |
|
20554,15 |
19499,83 |
19357,31 |
22553,21 |
25391,31 |
баз. |
-3,33 |
-8,29 |
-8,96 |
6,07 |
19,42 |
|
цеп. |
-3,33 |
-5,13 |
-0,73 |
16,51 |
12,58 |
|
Количество акций, шт. |
|
100,00 |
100,00 |
100,00 |
100,00 |
100,00 |
баз. |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
цеп. |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
В течении игры объем основных средств в денежном выражении увеличился на 11,11%. Это обусловлено покупкой производственных и эксплуатационных мощностей. Стоимость оборудования за 5 хозяйственных лет увеличилась на , стоимость сборочных цехов на .
Несмотря на то, что на протяжении первых четырех лет функционирования предприятия объем оборотных средств в денежном эквиваленте уменьшался относительно 0-го года, на пятом году их объем увеличился более чем на 30% относительно начала игры. Это связано с единовременным увеличением стоимости запаса материалов, увеличением активов в банках, покупкой ценных бумаг в финальном раунде.
Нераспределенная прибыль увеличивалась ежегодно не менее чем на 20%. По сравнению с 0-м раундом эта статья возросла на 478,19%.
Сальдо финансовой сводки оставалось положительным на протяжении всей игры, что объясняет отсутствие потребности в краткосрочных кредитах.
Так как мы стремились к финансовой устойчивости и независимости от внешних кредиторов, долгосрочных кредитов не брали. Однако первые два года были вынуждены выплачивать кредит, взятый на 0-ом раунде.
Эмиссия акций неблагоприятно влияет на финансовые показатели предприятия, поэтому мы не использовали этот источник финансирования. На протяжении всего периода количество акций оставалось равным 100 шт.