3.3 Аналитическая диагностика вероятности банкротства предприятия

Обобщающий результат анализа эффективности реализуемой системы финансового управления ООО «ИИС Плюс» проведем посредством расчета интегрированного показателя, известного в международной практике прогнозирования вероятности банкротства как Z-счет Альтмана.

Он представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты работы за истекший период.

Z-счет=1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + 1,0 * Х5, (3)

где Х1 - доля оборотных средств в активах;

Х2 - уровень рентабельности активов;

Х3 - уровень доходности активов;

Х4 - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала;

Х5 - оборачиваемость активов.

Таблица 9 – Расчет Z-счета Альтмана

Показатели	Расчет	Значение в 2012 г.
Х1	475/681	0,7
Х2	249/681	0,37
Х3	681/2526	0,27
Х4	258/423	0,61
Х5	2526/681	3,71

Примечание – Источник: собственная разработка на основе данных предприятия.

Z-счет=1,2*0,7+1,4*0,0,37+3,3*0,27+0,6*0,61+1*3,71=5,86 (4)

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

• 1,8 и менее – очень высокая;

• от 1,81 до 2,7 – высокая;

• от 2,71 до 2,9 – существует возможность;

• от 3,0 и выше – очень низкая.

Таким образом, вероятность банкротства предприятия по Z-счету Альтмана крайне низкая.

Проведя анализ динамики интегрированного показателя вероятности банкротства (Z-счету Альтмана) предприятия за 2012 г., можно сделать вывод, что вероятность банкротства ООО «ИИС Плюс» низкая.

Далее проведем рейтинговую оценку финансового состояния предприятия.

В качестве инструментария для анализа финансово-экономического состояния предприятия широко используются финансовые коэффициенты — относительные показатели, представляющие собой отношение одних абсолютных финансовых показателей к другим.

Все они, как правило, распределяются по следующим четырем группам:

• показатели ликвидности;

• показатели финансовой устойчивости;

• показатели рентабельности (прибыльности);

• показатели деловой активности (оборачиваемости активов).

На основе полученных значений ряда финансовых коэффициентов формируется рейтинговая оценка финансового состояния предприятия - потенциального заемщика.

Таблица 10 - Значимость показателей

Показатели	Значимость, %
Ликвидности	30
Финансовой устойчивости	15
Рентабельности	40
Деловой активности	15
Итого:	100

Примечание – Источник: [36, с. 388].

Рейтинговая оценка должна быть ориентирована на использование всех четырех групп показателей финансово-экономического состояния. Она может быть представлена «балльной» системой и проводится по следующей схеме.

Значения коэффициентов, выходящие за пределы диапазона нормативных (рекомендуемых) значений, следует оценивать баллом «отлично» (5) или «неудовлетворительно» (2) в зависимости от специфики показателей (их экономического смысла).

Значения коэффициентов, находящихся внутри нормативного диапазона, оцениваются баллом «хорошо» (4) или «удовлетворительно» (3) в зависимости от того, насколько они близки к «отличной» или «неудовлетворительной» оценке. Можно рекомендовать делить величину диапазона пополам и половину, близкую к «отличному» рубежу, оценивать баллом «хорошо», а половину, близкую к «неудовлетворительному» рубежу, — баллом «удовлетворительно».

В соответствии с нормативными значениями коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости, коэффициентов рентабельности и деловой активности, а также общепринятых формул для определения фактических значений указанных выше коэффициентов, в таблице представлены:

• диапазоны нормативных значений для всего комплекса (четырех групп) финансово-экономических показателей, разбитых на интервалы согласно балльной системе оценок - «отлично», «хорошо», «удовлетворительно », «неудовлетворительно»;

• фактические средние значения показателей ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности;

• оценка фактической величины каждого показателя по балльной системе;

• рейтинговая оценка финансово-экономического состояния предприятия в целом с учетом значимости каждой группы показателей.

Таблица 11 - Значимость показателей ликвидности

Показатель	Расчет	Значение 2012 г.
1	2	3
1. Показатели ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности (К™)		1,12
Коэффициент срочной ликвидности (Ксл)		0,20
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)		0,20
2. Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Ксзсс)	258/423	0,61
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (Км сое)	-	0,20
Коэффициент автономии (Ка)	-	0,38
3.Показатели рентабельности
Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли (Rk)	144/258	0,56
Рентабельность совокупных активов по чистой прибыли (Ra)	144/681	0,21
4. Показатели деловой активности (оборачиваемости )
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (Коб)	2526/475	5,32
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Кобкап)	2526/258	9,79

Примечание – Источник: собственная разработка на основе данных предприятия.

Таблица 12 - Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия

Показатели	Значения					Факт. зна-чение	Оценка в баллах	Значи-мость пока-зателей	Оценка с учетом значи-мости
	Отл.		Хор.	Уд.	Неуд.
Показатели ликвидности
1	2	3		4	5	6	7	8	9
Коэффициент текущей ликвидности (К™)	>2,0	1.5-2		1-1.49	<1	1,12	3
Коэффициент срочной ликвидности (Ксл)	>1,0	0.75-1		0.5-0.74	<0.5	0,20	2
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)	>0.3	0.2-0.3		0.1-0.19	<0.1	0,20	4
Среднее фактическое значение по группе							3	0,30	0,9
Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Ксзсс)	<0.7	0.7-0.85		0.84-1	>1	0,61	5
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (Км сое)	>0.5	0.35-0.5		0.2-0.34	<0.2	0,20	3
Коэффициент автономии (Ка)	>0.7	0.6-0.7		0.5-0.59	<0.5	0,38	2
Среднее фактическое значение по группе							3,3	0,15	0,5

Окончание таблицы 12

1	2	3	4	5	6	7	8	9
Показатели рентабельности
Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли (Rk)	>0.06	0.03-0.06	0.-0.03	<0	0,56	5
Рентабельность совокупных активов по чистой прибыли (Ra)	>0.09	0.05-0.09	0.-0.04	<0	0,21	5
Среднее фактическое значение по группе						5	0.40	2
Показатели деловой активности (оборачиваемости)
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (Коб)	>5.9	4.3-5.9	3.7-4.3	<2.7	5,32	4
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала(Кобкап)	>1.7	1.5-1.7	1.2-1.4	<1.2	9,79	5
Среднее фактическое значение по группе						4,5	0,15	0,7
Рейтинг предприятия								4,1

Примечание – Источник: собственная разработка на основе данных предприятия.

Итоговая рейтинговая оценка финансово-экономического состояния (4,1 балла), полученная по предложенной выше методике с использованием показателей всех четырех групп, свидетельствует о рейтинге финансового состояния предприятия выше среднего.

Для комплексной оценки финансового состояния из предложенных систем показателей были выбраны следующие:

• коэффициент собственности (автономии);

• коэффициент маневренности;

• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

• коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами;

• коэффициент имущества производственного назначения;

• коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных средств;

• коэффициент прогноза банкротства;

• коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент финансовой устойчивости);

• коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности).

Результаты оценки финансовой устойчивости ООО «ИИС ПЛЮС» в таблице 13.

Таблица 13 - Динамика финансовой устойчивости ООО «ИИС ПЛЮС» за 2010-2012 гг.

Показатели	2010 г.	2011 г.	2012 г.	Отклонение
				2011 г. от 2010 г.	2012 г. от 2011 г.	2012 г. от 2010 г.
1	2	3	4	5	6	7
1. Собственный капитал	31	138	258	107	120	227
2. Итог баланса (валюта)	83	248	681	165	433	598
3. Внеоборотные активы	29	73	206	44	133	177
4. Оборотные активы	54	176	475	122	299	421
5. Краткосрочные обязательства	52	110	423	58	313	371
6. Запасы и затраты	31	115	381	84	266	350
7. Коэффициент собственности (автономии) (стр. 1./стр.2.) (оптим. знач. 0,6)	0,37	0,56	0,38	0,18	-0,18	0,01
8. Коэффициент маневренности (стр.1.-стр. 3.)/стр. 1. (оптим. знач. 0,3)	0,06	0,47	0,20	0,41	-0,27	0,14
9. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (стр. 1.-стр.3) / стр. 4.) (Оптим. > 0,1)	0,04	0,37	0,11	0,33	-0,26	0,07
10. Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (стр. 5./стр. 2.)	0,63	0,44	0,62	-0,18	0,18	-0,01
11. Коэффициент имущества производственного назначения (стр. 3 +стр. 6)/стр. 2))	0,72	0,76	0,86	0,04	0,10	0,14

Окончание таблицы 13

1	2	3	4	5	6	7
12. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных средств (стр. 4/стр. 3)	1,86	2,41	2,31	0,55	-0,11	0,44
13. Коэффициент прогноза банкротства (стр. 4-стр. 5)/стр. 3)	0,07	0,90	0,25	0,84	-0,65	0,18
14. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент финансовой устойчивости) (стр. 1 –стр. 5)/стр. 3)	-0,72	0,38	-0,80	1,11	-1,18	-0,08
15. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) (стр. 1/стр. 5)	0,60	1,25	0,61	0,66	-0,64	0,01

Примечание – Источник: собственная разработка на основе данных предприятия.

Коэффициент собственности (автономии) в 2010 г. составил 0,37, в 2011 г. – 0,56, в 2012 г. – 0,38. Этот показатель незначительно вырос к 2012 г. по сравнению с 2010 г. на 00,01. Коэффициент автономии характеризует долю владельцев организации в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше его значение, тем более финансово устойчива, стабильна и независима от внешних кредиторов организация. При оптимальном значении этого коэффициента 0,6 фактическая его величина составляет только 0,38, что является недостаточным.

Коэффициент маневренности собственных средств характеризует степень мобилизации использования собственных средств организации. Этот показатель вырос к 2012 г. по сравнению с 2010 г. на 0,14. За 2012 год величина его достигла 0,2, что также не соответствует оптимальному значению коэффициента.

Рисунок 4 – Динамика показателей финансового состояния ООО «ИИС ПЛЮС» за 2010-2012 гг.

Примечание – Источник: собственная разработка.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в 2012 г. вырос на 0,07 до значения 0,11, что выше минимального значения коэффициента.

Таким образом, по результатам проверки финансового состояния предприятия установлено, что, рассчитанные коэффициенты (автономии и маневренности) не соответствуют нормативным ввиду высокой доли заемного капитала в структуре баланса.

Однако благодаря оптимальной структуре актива баланса, наличию большого удельного веса оборотных активов рассчитанные коэффициенты (обеспеченности собственными оборотными средствами, обеспеченности финансовых обязательств активами, имущества производственного назначения) превышают минимально допустимые значения.