Исходные данные для факторного анализа рентабельности совокупного капитала

Показатель	Значение показателя
	2007	2008
Прибыль от реализации, тыс. руб. Прочие финансовые результаты, тыс. руб. Общая сумма брутто-прибыли, тыс. руб. Среднегодовая сумма основного и оборотного капитала, тыс. руб. Выручка от реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб Коэффициент оборачиваемости капитала	35 900 8 257 44 157 90 000 1 153 977 12,82	31 367 -24 318 7 049 30 000 1 032 659 34,42

На основании данных табл. 1.2, 1.3 и 1.13 произведем расчет влияния факторов на изменение уровня рентабельности капитала способом цепной подстановки:

R0 =EBIT0 (при VPП0, Уд0, Ц0, С0, ПФР0)/KL0 (при VPП0, Уд0, Ц0, Коб 0)=

=(35 900+8 257)/90 000 х 100 = 49,06%,

Rусл1 =EBITусл2 (при VPП1, Уд1, Ц0, С0, ПФР0)/KLусл (при VPП1, Уд1, Ц0, Коб 0)=

=(33 633+8 257)/(1 093 318/12,82) х 100 = 49,12%,

Rусл2 =EBITусл3 (при VPП1, Уд1, Ц1, С0, ПФР0)/KLусл3 (при VPП1, Уд1, Ц1, Коб 0)=

=(27 026+8 257)/(1 032 659 / 12,82) х 100 = 43,80%,

Rусл3 =EBITусл4 (при VPП1, Уд1, Ц1, С1, ПФР0)/KLусл3 (при VPП1, Уд1, Ц1, Коб 0)=

=(31 367+8 257)/(1 032 659 / 12,82) х 100 = 49,19%,

Rусл4 =EBIT1 (при VPП1, Уд1, Ц1, С1, ПФР1)/KLусл3 (при VPП1, Уд1, Ц1, Коб 0)=

=(31 367-24 318)/(1 032 659 / 12,82) х 100 = 8,75%,

R1 =EBIT1 (при VPП1, Уд1, Ц1, С1, ПФР1)/KLусл3 (при VPП1, Уд1, Ц1, Коб 1)=

=7 049/(1 032 659 / 34,42) х 100 = 23,50%

Общее изменение уровня рентабельности составляет:

∆ R0бщ = R1 – R0 = 23,50 - 49,06 = - 25,56%,

в том числе за счет:

∆ RУд = Rусл1 – R0 = 49,12 - 49,06 = + 0,06%,

∆ RЦ = Rусл2 – Rусл1 = 43,80 - 49,12= - 5,32%,

∆ RС = Rусл3 – Rусл2 = 49,19 - 43,80= + 5,39%,

∆ RПФР = Rусл4 – Rусл3 = 8,75 - 49,19= - 40,44%,

∆ RКоб = R1 – Rусл4 = 23,50 - 8,75= + 14,75%.

Таким образом, уровень рентабельности вырос в основном благодаря повышению оборачиваемости капитала. Положительно повлияли также сдвиги в структуре продаж и себестоимости.

При углубленном анализе необходимо изучить влияние факторов второго уровня, от которых зависит изменение среднереализационных цен, себестоимости продукции и внереализационных результатов.

Если рентабельность совокупного капитала рассчитывается по чистой прибыли, то при ее факторном анализе в числителе добавляется налоговый корректор

(1 — К_н), где К_н — коэффициент налогообложения (отношение всех налогов из прибыли к общей сумме брутто-прибыли).

Рентабельность операционного капитала, уровень которой определяется отношением прибыли от операционной деятельности к среднегодовой его величине, зависит от тех же факторов, что и рентабельность совокупного капитала за исключением финансовых результатов от инвестиционной и финансовой деятельности:

RОК = ПРП /ОК = ПРП /(В/Коб )= f(VPПобщ, Удi, Цi, Сi,)/ f(VPПобщ, Удi, Цi, Коб).

Для анализа рентабельности операционного капитала рекомендуем использовать факторную модель, предложенную М.И. Бакановым и А.Д. Шереметом :

P

S

[

U

M

A

]

-------

1

-

----

1

-

---

+

---

+

---

P

N

N

N

N

N

--------

=

-------------

=

------------

=

------------------------------------------------

F+E

F E

F

E

F

E

----+ --------

---- + -------

---

+

---

N N

N

N

N

N

где:

Р — прибыль от основной деятельности;

F— средняя стоимость основных фондов;

Е — средние остатки материальных оборотных средств;

N— выручка от реализации продукции;

P/N — рентабельность продаж;

F/N + E/N — капиталоемкость продукции (обратный показатель коэффициенту оборачиваемости);

S/N— затраты на рубль продукции;

U/N, M/N, A/N — соответственно зарплатоемкость, материалоемкость и фондоемкость продукции.

Заменяя постепенно базовый уровень каждого фактора на фактический, можно определить, на сколько изменился уровень рентабельности производственного капитала за счет зарплатоемкости, материалоемкости, фондоемкости, капиталоемкости продукции, т.е. за счет факторов, характеризующих уровень интенсификации производства.