10. Оценка собственного капитала Задача 1. Рентабельность (доходность) собственного капитала

Для анализа финансового состояния фирмы "New Jersey motors" необходимо рассчитать значения коэффициента рентабельности собственного капитала для двух периодов и сравнить со среднеотраслевым значением. Чистая прибыль фирмы увеличилась с 128 тыс. долл. до 162 тыс. долл. Объем собственного капитала фирмы уменьшился с 560 тыс. долл. до 532 тыс. долл. Среднеотраслевое значение коэффициента уменьшилось с 0,22 до 0,20 для второго периода.

Коэффициент рентабельности собственного капитала характеризует эффективность использования капитала и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля авансированного в капитал.

ЧисПриб

РенКап = ___________

Капит

Задача 2. Операционный анализ

Предприятие «Дельта» производит и реализует 6000 пар обуви в год. Цена единицы изделия – 2100 руб. Переменные затраты на единицу изделия – 1000 руб. Постоянные затраты – 5000 тыс. руб. Необходимо определить ключевые показатели операционного анализа.

1 этап. Определение маржинальной прибыли

Маржинальная Прибыль = Выручка – переменные затраты

Маржинальная Прибыль = Постоянные затраты + Операционная прибыль

2 этап. Определение коэффициента вклада в формирование прибыли (Квкл).

Коэффициент вклада = Маржинальная прибыль/ Выручка

3 этап. Определение порога рентабельности и точки безубыточности

Порог рентабельности = Постоянные затраты/Коэффициент вклада

Точка безубыточности = Постоянные затраты/Маржинальная прибыль на ед.

Точку безубыточности и порога рентабельности можно представить на графике.

4 этап. Определение запаса финансовой прочности

Запас финансовой прочности = Выручка от реализации – Порог рентабельности (в ден.ед.)

Запас финансовой прочности = (Выручка – Порог рентабельности) / Выручка (коэфф.)

5 этап. Определение операционной прибыли, т.е. прибыли за минусом всех затрат

Операционная прибыль = Запас финансовой прочности * Коэффициент вклада

Операционная прибыль = Выручка от реализ. – Переменные затраты – Постоянные затраты

6 этап. Определение операционного рычага

Операционный рычаг = Маржинальная прибыль / Операционная прибыль

Операционный рычаг = 1+(Постоянные затраты / Операционная прибыль)

Задача 3. Оценка совокупного дохода акционеров при выборе стратегии дивидендной политики

Чистая прибыль предприятия составила 200 тыс.рублей. Приемлемая норма дохода 12 %. Руководство организации, рассматривая варианты расширения материально – технической базы, выбрало 2 варианта:

• необходимо реинвестировать 60 % прибыли, что приведет к приросту прибыли на 10%;

• необходимо реинвестировать 30 % прибыли, что приведет к приросту прибыли на 6 %.

Какая дивидендная политика более предпочтительна?

При определении оптимального размера дивидендов необходимо оценивать влияние дивидендов на цену предприятия в целом, его финансовое состояние. Для этого можно использовать формулу Гордона, которая позволяет определить возможную стоимость акций, при распределении части чистой прибыли: СА=ЧПд*(1+Трд)/(Трпр– Трд)

ЧПд - чистая прибыль, направленная на выплату дивидендов

Трд - прогнозируемый темп роста дивидендов;

Трпр - прогнозируемый темп роста нормы дохода предприятия.