ляется способом получения своего рода страховой премии на отказа от выплат по долгам: пока нет кризиса, кредиторы получают

премию, но в случае кризиса они несут крупные потери.

Что способно решить проблему отказа от платежей? Думается,

не может быть традиционное предложение, связывающее

новых кредитов должнику с выполнением требования

поясов». Чтобы оттянуть момент отказа от выплат по долгам, кредиты должны, по меньшей мере, покрывать суммы выплат процентов основной суммы долга. Но даже если новые кредиты настолько вели

их предоставление увеличивает общую сумму долга, по которому конце концов должник наконец может отказаться платить вне зависи­мости от того, как долго будет осуществляться новое кредитование.

Надежным способом решения проблемы права собственности на кре­диты, предоставляемые суверенным должникам, является введение залога или обеспечения, Т.е. активов того или иного вида, которые могут перейти в собственность кредитора в случае приостановки выплат по долгу заем­щиком. В сделках по ссудам внутри страны юридически оформленные за­лог или обеспечение играют важную роль в поддержании выплат по долгу и одновременно в укреплении кредитоспособности должника, позволяя ему получать займы по более низкой процентной ставке и по удобной вре­менной схеме. В прошлом странами, вовремя выплачивавшими долги, обычно оказывались те, чьи кредиторы имели возможность наложить арест на активы должников в случае несоблюдения сроков выплат.

Несмотря на принимаемые правительствами меры, внешний долг стран мира в 2012 г. составил 69,080 трлн. долл. (62, 500 трлн. в 2011 г.). За 1 О последних лет совокупный долг всех стран мира вырос в 2 раза [78].

Таким образом, международная задолженность является острой про­блемой мировой экономики. Экономическое положение страны вследст­вие глобализации финансовых рынков все больше зависит от внешних источников, необходимых для покрытия дефицита государственного бюджета, внутреннего инвестирования, социально-экономических ре­форм, от выполнения долговых обязательств. Мобильность и масштабы потоков капитала зависят от уровня развития стран. Финансовые ресур­сы, получаемые страной на коммерческих условиях в виде кредитов, приводят к возникновению внешнего долга, поскольку требуют соот­ветствующей оплаты.

6.4.3. Что понимается под внешним долгом стрвны и его ресmруктуризацией?

Внешний долг - это сумма финансовых обязательств страны перед иностранными кредиторами по непогашенным внешним займам и не­выплаченным по ним процентам.

85

, 6 60"РОСа:х u оm6еmа:х ,tvu"родная экономика.

б льства страны включают:

)~олгосрочные долговые о язате~) нешНИЙ долг под которым пони-

• государственный (официальныи в и местных г~cyдaPCТBeHHьrx орга­II,'IСЯ сумма обязательстВ цеНТР~~~:ВЬU1Лаченньrм займам и про центам IIIIilllеред внешними кредиторам мо выступать правительства ино- 1111 пим, внешними кредиторами б:И правительственные структуры,

IpaHHbIX государств, централЬН~~ютно_финансовые организации; Ф

, дународные и региональные м т е долг частнЫХ ирм,

" 11 ~ государство, .' .

• долг, гарантированныи ы которого является государство,

lI,tIIКОВ, компаниЙ, гарантом опла~ лг т.е. долг частнЫХ заемщИКОВ,

• частНЫЙ негарантированныи до 'арством ОН возникает в случае

,'lIlIaTa которого не гар~тиру~:с:/~сх;угих кре~итов, путем привлече-

1IIIIIучения заемЩИКОМ анкОВ на одном фондовом рынке.

1111>1 долговых ценныХ бумаг на Me:~~eг~ долга обычно осуществляются Платежи по обслуживанию вн

1\ IlI\ОстранноЙ валюте. олжниками является наиболее воз-

Возврат займоВ суверенными Д бноСТИ. поэтому кредиторы идут ~южным при условии ИХ платежеспосо

1111 реструктуризацию долга. это переоформление долГОВЫХ обяза-

Реструктурuзацuя долга - осрочен срок платежа. Реструктури- 1 'льств, ПО которым настал ИЛ~~Роблегчить долговое бремя ню,~менее \ щия долга используется, что ной эконОМИКОЙ, ОбщеприНЯТОИ меж-

рювитых стран и CTpa~ с П:~~~~огласование этого процесса в P~~K::

IlУllародной практикои Я~альньrx кредиторов и лондонского клу

\рижского клуба офиц

, ~ умень-

( \ ных кредиторов. га относятся пере нос nлатежеи,

К мерам реструктуризации дол еГО списание, конверсия долга в на-

шсние суммы долга или ПОЛНО=~ка а также рекапитализация. Меха­НIIональные аКТИВЫ страны-ДО aгa~ обмен долгов на облигациИ ""1М рекапитализации предпол вых целевых кредитов на погаш~ение IФЛЖНИКО^В или предоставление им ация является наиболее популярнои ме- 11 дьщущих долгов. Рекапитал^из ческих банков-кредиторов. Этот ме­p~ реорганизации долга для комме~ется ПЛаном Брейди. согласно этом!

[lIIИЗМ был принят В 1989 ~;:::~ некотОРОЙ части долга раз) виваю~;~

"Jlaнy банки идут на реор ение процентных выплат лишь в

.» страны (как правило, это - oC~~eт осущестВЛЯТЬ более р~икальную

. I чае если ее правительстВ у ных перевоплощении.

11 у гp~MY макроэкономических и СТР~ыбрать свои метОДЫ реструк­ре КаЖДЫЙ банк-кредитор имеет пр ены в условиях договора. OДHaKO~ 1 уризации, которые был~ предусмо~~ банки выбирают совещательныи 11'1 основании сложившеися праКТнИтер'есы всех банков-кредиторов и ве-

с ~ редставляет и

омитет, которыи п ительством-должником. ист переговоры с прав

\

,

_"