Ю.Г. Козак, не Ло,6uно6а, А.И.

Теория ~Фишера демонстрирует прямую процентнои ставкой, темпом инфляции

64, с. 113]:

связь между номи

и валютным курсом [12, с.

. , R1-Ro

Pd - Р! =/d -lj =--­RO

Более высокий темп инфляции вн

нуждает местные банки устанавливат;:~~л страны, чем за границей, вы-

ки по сравнению с иностранными так ее высокие процентные став­ное ожидание. Это ведет к обесцен как в НИХ заложено инфляцион-

Меж цениванию национальной валюты

ду тем следует понимать .

может привести как к рост ' что возрастание процентной ставки

Это зависит от причины росга процентне ~ypca, так и к его снижению.

К нтнои ставки

ак известно номинальная .

альной процентной ставки и о процентная ставка равняется сумме ре-

И ~ жидаемого темпа инфляции (р = р + ')

з приведеннои формулы след 1 •

процентной ставки может вл ует, что на уровень номинальной

изменение реальной процен~:~~ К~;а:~менение темпа инфля~ии, так и будет возрастать или снижаться в за и. Курс национальнои валюты ляющая формулы (Р или i) ВЛИ висимости от того, какая состав­ной ставки. Если на рост номи:~ на ~зменение но__минальной процент­реальной процентной ставки то эт~Н~И и:~оцентнои ставки влияет рост ной валюты а если влияет т' Ф р дет к росту курса националь­жения курс; национальной в::~тиь~. ляции, то это будет причиной сни-

Тlрогнозированию валютного к б

баланса. урса спосо ствует анализ платежного

Прогнозирование изменений б

го баланса базируется на о менных курсов на основе платежно-

расходования резервов ин~~о~нно:~gовании изменений поступления и между предвиденными доход:ми и за:р~~:~I~ выявлении расхождения

Международная торговля влияет н

ние импорта и экспорта Им о а валютные курсы через соотноше-

валюты этой страны а 'эксп~: товаров и услуг порождает предложение этой страны на PЫHK~ валЮТНЫХ :McтpaHb~ лриводит к спросу на валюту снижению курса валюты уменьше енов. величение импорта приводит к

,ние импорта- к его росту

рогнозирование изменений обм .

на любых факторах влияющ енного курса может основываться

страну: фазе делов~го цикла ~;a повышение или снижение импорта в гулировании со стороны пра~ител~~~:~ :а~иФах, ИМПОРТНЫХ квотах, ре-

Ключевыми факторами влияю .п.

СОВ, являются также Факто~ы довеЩр:я^МИ на изменения валЮТНЫХ кур­к надежности валюты, спред -

IIVll11JЮдная экономика: в Вопросах u. ответах

115

111 ]III'lина, на которую рыночный курс превышает курс официальный и 1"1'\ гсхнических факторов, таких, как публикация национальных стати­, III'IССКИХ данных, сезонная потребность в валюте, некоторое укрепле- 11111' lIалюты после ее продолжительного ослабления, и наоборот.

Глава 10

ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ И ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС

10.1. В чем сущность валютных отношений и вавютной политики?

Ilри международных расчетах по мирохозяйственному товарообо- 1'111 у и кредиту, прямым иностранным инвестициям и другим междуна­I'IЩIIЫМ связям возникает необходиМОСТЬ обмена денег одной страны на п-пьги другой страны. На этой почве возникают валютные отношения 1111, совокупность денежных отношений, опосредствующиХ платеж НО- 1',1l"lетные операции между агентами (субъектами) мирового хозяйства. V'llIстниками этих отношений являются банки, кредитно-финансовые

Ilрсждения, девизные отделы крупных предприятий, маклеры. Валют­III,IC отношения - это неотъемлемый элемент современных рыночных I иязей, поэтому они регулируются такими факторами как максимиза- 1111)\ прибыли и конкуренция (спрос и предложение).

Место валютных отношений в системе мирохозяйственных связей

IlIlрсделяется тем, что они опосредствуют отношения международной 10РГОВЛИ, международное движение факторов производства, воздейсг- 11 11, С одной стороны, на эти отношения, с другой, - находясь под ИХ 1Illl\янием. Если говорить о конечных причинах процессов, происХОДЯ­щих в валютнОЙ сфере (в первую очередь, движение валютных курсов), 10 они определяются процессами, происходящими в сфере производст- 1111, развиваются под влиянием изменения соотношения экономическИХ . ил между отдельнымИ странами или группами стран.

Важным инструментом расширения мирохозяйственных связей яв-

пяется валютная политика, которая представляет собой совокупность Iк()номических, правовых и организационных мероприятий и форм, ко­.орые используют государственные, центральные банковские и финан­говые учреждения, международные валютно-кредитные организации в

I'фсре валютньrx отношений.

Валютная политика определяется валютным законодательством, ко-

горое включает совокупность правовых норм по регулированию гторяд- 111 осуществления операций с валютнЫМИ ценностями в стране и за ее

П

Ю.Г. Козак, Н.С Лoz6111106а, А.И.

пределами, а также валютными соглашениями между государствами

валютным проблемам (двусторонними и многосторонними).

Основным элементом валютной политики является валютное рование. Валютное регулирование - это регламентация государством жима осушествления валютных операций, международных расчетов,

ределения общих принципов валютного регулирования, государственных органов и функций банков и других финансовых учреждений в регуляцию валютных операций, прав и

ностей субъектов валютных отношений, порядок осуществления

го контроля, ответственность за нарушение валютного законодательства.

Валютное регулирование осуществляется на межгосударственном, региональном и национальном уровнях.

Необходимость валютного регулирования на межгосударственном И региональном уровнях обусловлена процессами интеграции и трансна­ционализации, развитием международных экономических отношений, становлением мирохозяйственного разделения труда. Межгосударст­венное и региональное валютное регулирование ориентировано на ко­ординацию валютно-финансовой политики отдельных государств и экономических интеграционных объединений, на разработку ими общи мер по преодолению валютных кризисов, общих подходов к выработке валютной политики. Такое скоординированное валютное регулирова­ние позволяет снизить степень автономности национальной экономиче­ской политики и увеличить взаимозависимость валютных сфер дея­тельности разных национальных экономик.

Валютное регулирование на национальном уровне учитывает требо­вания МВФ и региональных объединений, в которые входят отдельные государства. Его стратегия и тактика фиксируется в нормативно право­вых и методических документах.

Системы национального валютного регулирования, как правило, определяют субъектов валютного регулирования, порядок осуществле­ния операций с валютными ценностями, статус валюты и обменный ва­лютный курс, полномочия государственных органов и функции банков­ской системы в сфере валютного регулирования и валютного контроля.

Валютная политика в зависимости от ее целей и форм подразделяет­ся на текущую и долгосрочную.

Текущая валютная политика - это совокупность краткосрочных мер, направленных на ежедневное, оперативное регулирование валют­ного курса, валютных операций, деятельности валютного рынка с по­мощью дисконтной и девизной политики. Целью текущей валютной политики является обеспечение нормального функционирования меж­дународных и национальных механизмов мировой валютной системы, поддержка равновесия платежных балансов.

. в вопросах u. отВетах I 11'IIIIUI1Я экономика.

117

валютная политика предусматривает

НIIJlIОСРОЧНая (CTPYKTYPH~ кт ного характера по последователь­, 11 IIi рочные мероприятия с ру У:ма Для ее реализации используют-

\>, 1I'\МенениЮ валютного механ:, и ~оглашения, в первую очередь в

lIiI<l'осударственные переговор овне а также валютные реформы,

"1" п-пах мвф и на регионал::нО;еУ~а CM~HY ключевых элементов ва­I 1 .I\II'Iшощие меры, направл док международных расчетов, режим 111I\lЮЙ системы, таких, как ПвОР~спользования золота и резервных ва:

,,'IIII"'blX курсов И паритет:~ых средств, функциональных задани~ 11"1. международных плате IХ валютно-кредитных и финансовых ор ,. " )(у"ародных и региональнь

- тся дисконтная и

1 11111 "ЩИИ. ютнОЙ политиКИ являю

()СIIОВНЫМИ формами вал тная (учетная) политика представ-

'1 IllIlIIая политика. ВалютНая диск~н правовых и организационных мер 11" 1 собой систему эконо~ическ~ ~poцeHTa для регулирования движе­'111 IIспользованию учетно и ставик платежныХ обязательств, ориентиро-

- и балансировк

111111 инвестиЦИИ ного курса.

1I.IIIIlOrO регулирования валЮ~ика_ это система регулирования валют-

Валютная девизная поли государственными органами ино-

11'11 о курса путем КУПЛИ-ПРОД:~тями являюТСЯ валютная интервен- 1 1 ранноЙ валюты. Ее разновИД иверсификации валютных резервов, 111111, валютные ограНИЧ::~~т~руемости валюты, режима валютного IH'I улирование степени к

1 рса, девальвация, ревальвация. ?

бой международные расчеты. 10.2. Что представляют со

_ ых отношений являются международные

основной формои валютН межд народным экономическИМ опе-

\ilСЧеты, которые ПРОВОДЯБТСБЯ по ном :иде в платежнЫХ балансах всех ажаютсЯ в о о щен

рацияМ и отр еты _ это:

i 1 ран мира. Международные раС:нежным требованиям и обязательства~

а) коммерческие платежи по Д тИЯМИ банками, учреждения~и и от М" возникающим между предпр~н связ~ные с международнои торгов­)(е~ьными личностями разных ~ ;мыми зарубежныМИ инвестиЦИЯМИ; ней международным кредитом и Р связанные с перевозом пассажиров,

, ческие платежи,

б) некоммер пе сводом денег за границу и т.п.

'грахованием, туризмом, Расчетов комплекснО влияют многочис­На состояние платежныХ Р

иснные факторы: олитические отношения между с~ранами;

• экономические и п ных И денежных рынках,

• положение страны на ТОВ:Рэффективность государственных меро-

• степень использоваН'::ческому регулированию; \lРИЯТИЙ по внешнеэконОМ

₎

_I

Ю.Г. Козак, не А026l11IО6а, А.И.

• международные торговые правила и обычаи;

• регулирование межгосударственных товарных потоков,

капиталов;

• отличия в темпах инфляции в разных странах;

• состояние платежного баланса;

• банковская практика;

• условия внешнеторговых контрактов и кредитных соглашений;

• конвертируемость валют и Т.П.

Особенности международных расчетов заключаются в следую 1. Импортеры и экспортеры, их банки вступают в определенные

собленные от внешнеэкономического контракта отношения, связанны

пересылкой, обработкой товарораспорядительных и платежных

тов, с осушествлением платежа. Объем обязательств и распределение ветственности между ними зависят от конкретной формы расчетов.

2. Международные расчеты регулируются национальными тивными и законодательными актами, международными оанковскимя правилам и и обычаями.

3. Международные расчеты являются объектом унификации. обусловлено процессом интернационализации хозяйственных связей. универсализацией банковских операций. Например, унификация век­сельного законодательства, Унифицированные правила для докумен­тарных аккредитива и инкассо, Унифицированные правила о договор­ных гарантиях.

4. Международные расчеты имеют, как правило, документарный ха­рактер, то есть осуществляются против финансовых и коммерческих документов.

5. Международные расчеты осуществляются в разных валютах, по­этому, во-первых, на их эффективность влияет динамика валютных курсов, во-вторых, нормальное функционирование международных то­варно-денежных отношений возможно лишь при условии свободного обмена национальной валюты на валюту других стран. Другими слова­ми, наиболее эффективное участие той или иной страны в международ­ных торговых расчетах возможно лишь на основе конвертируемой ва­люты. В современной практике расчеты между банками разных стран по долговым требованиям и обязательствам осуществляются в основ­ном в СКБ. В странах с частично конвертированной валютой государ­ство использует валютные ограничения, что непосредственно влияет на внешнеторговые расчеты.

Международные расчеты бывают двусторонними, когда они осуще­ствляются между двумя странами, или многосторонними, когда суммы, вырученные от реализации товаров в одной стране, используются для платежей третьим странам.

.~~~~~~~~~~ --------------~==~. 119

,,,,,,~КОllо,,ш,,а; в вопросах и ответах

на одных расчетов осуществляется в по­I111 1,\IIЩllощая часть между Ррез банкИ разных стран, которые под-

", ,\lалиЧНЫХ расчетов, че кие связи то есть открыв. ают друг

орреспондентс, ~ ва

,111\ ,юг взаимные к ые средства в соответствующеи -

I ," ",'а, храняТ на них денежн гие поручения на принципах вза­I 11 "I>IПОЛНЯЮТ платеЖ.Н~lе : :Р;:'ране импортера списывает сумму 1'" '11. Делается это так. ан и зачисляет ее (или эквивалент в ино- 11.1 , со счета своего клиента т анного банка __ корреспондента, а '11111111', валюте) на счет ИНО~а~ эт сумму со счета корре~пондента

\" 11 t "ране экспортера списы та ;кспортировавшего свои товар.

I 'lI\t'HHeT ее на счет своего кли:н п~ международным расчетам произ­'\JI "ежи наличными деньгаМешествий за границу делегаций, тури~ 1 1111 ,'Н В ОСНОВНОМ во время пут обменивают в банках валюту своеи х лиц которые

1,,1\ пни частНЫ , иностраннУЮ валюту.

, 1,1111,1 па соответствующуЮ вижениЮ капитала связаны с функ-

I М"ждународные расчеты по Д с движением ценных бумаг как в

финансовых рынков, ~

11I1I'lllIрованием ртфельньrx. инвестиЦИИ. . ной

I"II'M . прямых, так и по ж на одных расчетов в международ

1) 'IЮВНЫМИ формами ~e ду Р тив И акцепт документов, передан­l' 11'1 (\\ще является товарныи аккреди

111.1 !аI1КУ на инкассо. четный или денежный документ, представ-

"'lCкредитив -- это рас о кредитного учреждения другому

IIIIОIUИЙ собой поручение ОД:~Гзабронированных средств оплату то­," ществиТЬ за счет специаль в за отгруженный товар или оплатить 1I,'\IIIО_транспортных докумеНТОе еленную сумму денег. Аккредитив за- 111"')lьявителю аккредит~вако~~л~тит перевезенную продукцию. ОН T~K­III\HICТ экспортера, что ан о оплата экспортеру не будет выполнена ез '1' 'taверяет импортера, ЧТкументация отвечает срокам и условиям ак-

что вся до

IIронерки тог , ~ по

1 l' ,дитива. ация посредством когорои банк

инкассо -- это банковская опер ) ~олучает на основании расчет-

клиента (экспортера адрес то

IlIlручению своего импортера за отгруженные в его -

иых документов платеж от или предоставленные услуги и зачисляет альны^е ценности

IЩ1lю-^мאעונט

_О