3.4. Анализ рентабельности организации

Показатели рентабельности определяют, насколько прибыльна деятельность организации. Эти коэффициенты рассчитываются как отношение полученной прибыли к используемым активам или затраченным ресурсам. Наиболее часто используемыми являются коэффициенты рентабельности активов организации, рентабельность продаж, рентабельность продукции (производства), рентабельность собственного капитала.

Коэффициент рентабельности активов рассчитывается по формуле:

К_ра = _* 100% (24)

где Пр - прибыль;

А - стоимость активов предприятия.

Коэффициент показывает отдачу с каждого рубля, вложенного в активы организации. Этот коэффициент является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности организации.

Коэффициент рентабельности продаж определяется по формуле:

К_рп = _* 100% (25)

где В - выручка от продаж продукции.

Коэффициент показывает величину прибыли, получаемую организацией с каждого рубля продаж. Величина показателя широко варьируется в зависимости от сферы деятельности организации и находится в прямой зависимости от структуры капитала организации.

Коэффициент рентабельности продукции (производства) определяется по формуле:

К_рпр = _* 100% (26)

где С - себестоимость выпуска продукции.

Коэффициент показывает эффективность использования ресурсов, т.е. эффективность производства продукции. Показатель получил широкое распространение в организациях.

Коэффициент рентабельности собственного капитала определяется по формуле:

К_рк = _* 100% (27)

где К - величина собственного капитала.

Коэффициент показывает, сколько денежных средств приносит каждая единица капитала, вложенная собственниками организации. Показатель важен в первую очередь для владельцев бизнеса.

На базе формул может быть рассчитан целый ряд показателей, различных из-за выбора числителя. В качестве последнего может быть выбрана валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, прибыль от обычной деятельности или чистая прибыль.

3.5. Методы прогнозирования банкротства организации

Для определения вероятности банкротства применяется несколько методик. В развитых странах наиболее известны методики Альтмана и Бивера.

Методика Альтмана позволяет предсказать вероятность наступления банкротства за год до него. При использовании данной модели применяют так называемый Z-счет. Весовые коэффициенты, используемые в данной модели, определяются исходя из области деятельности организации. Например, для ОАО организаций обрабатывающей промышленности применяется формула:

Z = 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5 (28)

где:

К1 – доля оборотного капитала в активах предприятия;

К2 – рентабельность активов;

К3 – отношение прибыли от реализации к активам предприятия;

К4 – отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций;

К5 – отношение объема продаж к активам.

Если Z < 1,8, вероятность наступления банкротства очень высока.

Коэффициент Бивера (К_б)рассчитывается следующим образом:

К_б = . (29)

Рекомендуемое значение коэффициента Бивера находится в интервале 0,17–0,4. Если коэффициент Бивера меньше 0,17, то организация относится к высокой группе риска потери неплатежеспособности; если этот коэффициент больше 0,4, то уровень платежеспособности организации высокий.

В России решение о несостоятельности (банкротстве) предприятия принимаются по признании неудовлетворительности структуры баланса.

В соответствии с Постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе трех показателей: коэффициент текущей ликвидности; коэффициент обеспеченности собственными средствами; коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности К_лт (покрытия) равен отно­шению стоимости всех оборотных (мобильных) средств организа­ции к величине краткосрочных обязательств:

К_лт = ≥ 2 (30)

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Он определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (итог 1 раздела пассива баланса) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог 1 раздела актива баланса) к фактической стоимости находящихся у предприятия оборотных активов (итог 2 раздела актива баланса).

К_об = ≥ 0,1 (31)

где К_с - собственный капитал;

А_в - внеоборотные активы;

А_о - оборотные активы.

Если один из этих коэффициентов (или оба сразу) не соответствуют нормативу, то предприятие считается склонным к банкротству. В этом случае рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности.

Коэффициент восстановления платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.

Коэффициент восстановления платежеспособности (К_вос) определяется как отношение расчетного коэффициента к его установленному(нормативному) значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, равный шести месяцам.

К_тлк + (К_тлк – К_тлн)

К_в = ------------------------------------ (32)

2

Где К_тлн, К_тлк – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода;

6 – период восстановления платежеспособности (6 месяцев);

Т – отчетный период, мес.

2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если коэффициент восстановления платежеспособности больше ≥ 1, то предприятие имеет возможность восстановить платежеспособность, ≤ 1 – не имеет.

Коэффициент утраты платежеспособности (К_ут) определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности, установленный равным трем месяцам:

К_тлк + (К_тлк – К_тлн)

К_ут = ------------------------------------ (33)

2

Где К_тлн, К_тлк – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода;

3 – период утраты платежеспособности (3 месяца);

Т – отчетный период, мес.

2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если коэффициент утраты платежеспособности больше ≥ 1, то предприятие имеет возможность не утратить платежеспособность, ≤ 1 – не имеет.