3.2. Анализ абсолютной платежеспособности организации

Для определения платежеспособности организации следует определить соотношение ее платежных средств и обязательств, используя значения абсолютных показателей, представленных в таблице 10.

Таблица 10

Соотношение платежных средств и обязательств

Платежные средства	На начало периода	На конец периода	Платежные обязательства	На начало периода	На конец периода
	Значение, тыс. руб.			Значение, тыс. руб.
Запасы			Краткосрочные займы и кредиты
Долгосрочная дебиторская задолженность
Краткосрочная дебиторская задолженность			Кредиторская задолженность
Денежные средства
Итого			Итого
Превышение платежных обязательств над платежными средствами			Превышение платежных средств над платежными обязательствами
Баланс			Баланс

Таблица дает наглядное представление о соотношении платежных средств и платежных обязательств.

Показатели ликвидности и платежеспособности, взаимно дополняют друг друга, и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния организации. При этом завершающим этапом и одной из главных задач является анализ и оценка ее финансовой устойчивости.

3.3. Анализ и оценка финансовой устойчивости организации

Финансовая устойчивость организации предполагает такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие этой организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и ликвидности в условиях допустимого уровня риска. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости.

Анализ финансовой устойчивости, по сути, исходит из формулы баланса, которая устанавливает сбалансированность показателей актива и пассива баланса. Она имеет следующий вид:

А_в + А_о = К_с + З_д + З_кр (6)

где А_в — внеоборотные активы (итог I раздела актива баланса);

А_о — оборотные активы (итог II раздела актива балан­са), в состав которых входят производственные за­пасы (ПЗ) и денежные средства в наличной, без­наличной форме и расчетах в форме дебиторской задолженности (ДЗ);

К_с — капитал и резервы организации, т.е. собственный капи­тал (итог III раздела пассива баланса);

З_д — долгосрочные заемные средства, взятые организацией (итог IV раздела пассива баланса);

З_кр — краткосрочные заемные средства, которые, как правило, используются на покрытие недостатка оборотных средств предприятия (ЗС), кредиторская задолженность организации, по которой она должна расплачиваться практически немедленно (КЗ), и прочие средства в расчетах (ПС) (итог V раздела пассива баланса).

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величин: источников средств и величины запасов и затрат.

Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса. Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя [11,410]:

1. Наличие собственных оборотных средств (COС) как разница между капиталом и резервами (III раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности организации. В формализованном виде наличие собственных оборотных средств можно записать следующим образом:

СОС = К_с - А_в (7)

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов:

СД = (К_с + З_д) – А_в = СОС + З_д (8)

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств:

ОИ = (К_с + З_д) – А_в + ЗС (9)

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (∆СОС):

∆СОС = СОС – З (10)

где 3 — запасы (стр. 210 II раздела актива баланса).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (∆ СД):

∆ СД = СД - 3 (11)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (∆ ОИ):

∆ ОИ = ОИ – З (12)

Анализ финансовой устойчивости предполагает определение типа финансовой устойчивости. Во многих научных публикациях приводится всего четыре типа финансовой устойчивости.

При абсолютной финансовой устойчивости запасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами, и организация не зависит от внешних источников. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

З < СОС (13)

Нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

СОС< З <СОС + З_д (14)

Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных средств, но меньше суммы собственных оборотных и долгосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного характера.

При неустойчивом финансовом состоянии для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного и краткосрочного характера. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется неравенством:

СОС + З_д< З< СОС + З_д + ЗС (15)

Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных и долгосрочных заемных источников, но меньше суммы собственных оборотных, долгосрочных и краткосрочных заемных источников.

Кризисное финансовое состояние характеризуется ситуацией, когда сумма запасов и затрат превышает общую сумму нормальных (обоснованных) источников финансирования. Кризисное финансовое состояние характеризуется неравенством:

СОС + З_д + ЗС < З (16)

Данная ситуация означает, что организация не может вовремя расплатиться со своими кредиторами и может быть объявлена банкротом.

Для более полного анализа финансовой устойчивости организации в мировой и отечественной практике разработана специальная система показателей и коэффициентов.

Рассмотрим подробнее следующие коэффициенты:

1. Коэффициент автономии, или коэффициент финансовой независимости, который определяется как отношение собственного капитала к величине всего имущества предприятия (валюте баланса В):

К₁ = (17)

Данный коэффициент характеризует уровень общей финансо­вой независимости, т.е. степень независимости организации от заемных источников финансирования. Таким образом, этот коэффициент характеризует долю собственного капитала в общем объеме пасси­вов. В мировой практике принято ограничивать данный коэффициент значением К₁ ⋝ 0,5. Это означает, что до достижения этого предела можно пользоваться заемным капиталом, а в дальнейшем все обязательства могут быть покрыты собственными средствами.

Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости фирмы, снижении риска финансовых затруднений в будущем.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации), равный отношению величины обязательств фирмы к величине его собственных средств:

К₂ = (18)

где К_з — заёмные средства.

К₂ указывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. Ограничение показателя принимает значение К₂ ≤1.

3. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников:

К₃= = (19)

где А_{в -} внеоборотные активы;

А_о - общие активы (внеоборотные и оборотные).

Этот коэффициент характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости. Его нормальное ограничение К_З ≥0,6 - 0,8.

4. Коэффициент обеспеченности материальных запасов показывает, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств:

К₄= (20)

где З_д - долгосрочные обязательства;

З - запасы.

Нормативное значение данного показателя финансовой устой­чивости предприятия должно быть не менее 0,5.

5. Коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств к общей величине источников собственных средств:

К₅ = (21)

Он показывает, какая часть собственных средств организации нахо­дится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение данного коэф­фициента положительно характеризует финансовое состояние фир­мы, однако каких-либо устоявшихся нормативов в экономике нет. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величи­ны коэффициента маневренности рекомендуется величина 0,2 - 0,5.

6. Коэффициент финансирования дает общую оценку  финансовой устойчивости предприятия, характеризуя, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных:

К₆ = (22)

где З_кр - краткосрочные обязательства.

Доля заемных средств в 40-50% может быть опасной для финансовой стабильности. Считается, что если величина коэффициента финансирования меньше 1 (т.е. большая часть имущества сформирована за счет заемных средств), то это может свидетельствовать о значительном финансовом риске.

7. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств равен отношению итога второго раздела баланса «Оборотные активы» к первому разделу «Внеоборотные активы», данный показатель дает характеристику общей структуры активов организации:

К₇ = (23)

В зависимости от отрасли коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств имеет разные ограничения. Он сравнивается с коэффициентом соотношения заемных и собственных средств, если коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств больше или равен коэффициенту соотношения заемных и собственных средств

(К₇ ≥ К₂), это значит, что в балансе достаточно мобильных средств - для исполнения своих обязательств.

В целом теоретико-методологические разработки и реальная практика их использования позволяют определить структуру и динамику активных и пассивных статей баланса, его ликвидность, платежеспособность, слабые и сильные стороны, тенденции, пути обеспечения устойчивости и улучшения финансового состояния хозяйствующих субъектов. Так, в условиях современного кризисного положения для многих из них надежным способом ограничения банковской зависимости является увеличение собственных финансовых средств. Это, в свою очередь, тесно связано с поиском и использованием сравнительно дешевых кредитов, более выгодным их вложением, ускорением оборачиваемости капитала, оптимальным уменьшением запасов, максимизацией прибыли от хозяйственной деятельности, сокращением сроков продажи товаров и т.п. Такие задачи находят воплощение в финансовой политике и конкретной деятельности организаций с учетом реальных условий и проблем.