4.2 Регулирование денежного обращения

Регулирование денежного обращения в Российской Федерации осуществляется как экономическими, так и административными мерами, предусмотренными действующим законодательством и инструкциями Банка России. Ежегодно Банк России совместно с Правительством определяет основные направления единой государственной денежно-кредитной политики и конкретные меры по поддержанию покупательной способности рубля и его валютного курса.

О состоянии денежного обращения, можно судить по следующим показателям развития экономики Российской Федерации в целом приведенные в нижеследующей таблице.

Основные макроэкономические показатели развития России в 2000-2003гг.

Показатели	2000	2003
Валовой внутренний продукт, млрд руб.	5350
в % к предыдущему году	101,5
Объем промышленной продукции, к	104
предыдущему году
Индекс потребительских цен, к декабрю	118
прошлого года
Индекс цен предприятий-производителей	121
промышленной продукции, к декабрю
прошлого года
Индекс денежной массы М2 за год, %	121-125

В настоящее время Банк России применяет модель денежно-кредитного управления, включающую в качестве основного ориентира прирост совокупного денежного предложения, а в качестве операционной цели - прирост денежной базы. Основными инструментами реализации этой модели являются плавающий обменный курс и первичный профицит Федерального бюджета.

ЦБ РФ стремится накапливать золотовалютные резервы для поддержания национальной валюты в случае ухудшения внешнеэкономической ситуации в стране и ослаблении ее платежного баланса.

В этой связи Банк России совершенствует действующий механизм обязательного резервирования и его нормативной базы; расширяет круг операций на открытом рынке, увеличивает их объем; совершенствует механизм и нормативную базу рефинансирования банков. Осуществление Банком России рефинансирования банков под залог векселей, прав требований по кредитным договорам и закладных способствует кредитованию коммерческими банками реального сектора экономики.

При осуществлении процентной политики Банк России стремится к поддержанию реальных процентных ставок на низком положительном уровне, что повышает спрос на заемные средства со стороны реального сектора.

Для активизации потребительского спроса. Банк России начал работу по стимулированию развития потребительского и ипотечного кредитования.

В процессе реализации денежно-кредитной политики ЦБ РФ постоянно контролирует величину и структуру денежной массы в обращении. Основой формирования денежной массы является денежная база. Различают широкую и узкую денежную базу.

Денежная база в широком смысле включает в себя:

- наличные деньги в обращении, в том числе в кассах коммерческих банков;

- средства фонда обязательных резервов;

- средства на корреспондентских счетах коммерческих банков в ЦБ РФ.

Наибольший удельный вес в структуре этой денежной базы в России, как правило, составляют наличные деньги.

Денежная база в узком смысле включает в себя наличные деньги, в том числе в кассах коммерческих банков и средствах фонда обязательных резервов в Банке России.

На формирование спроса на деньги оказывают влияние такие факторы, как состояние торгового баланса; динамика цен на основные российские экспортные товары на мировом рынке; обслуживание внешнего долга. При благоприятной конъюнктуре увеличение золотовалютных резервов в России сопровождается, как правило, приростом денег в обращении.

Выпуск денег в обращение осуществляется в процессе их эмиссии. Различают два вида эмиссии:

• депозитная;

• налично-денежная.

Депозитная эмиссия - выпуск денег в безналичной форме - всегда предшествует налично-денежной. Для того, чтобы банк выдал своему клиенту наличные деньги, клиент должен иметь на своем счете необходимую сумму денег в безналичной форме.

Центральный банк РФ эмитирует деньги в безналичной форме, когда покупает драгоценные металлы, валюту, а также ценные бумаг или, когда выдает кредит под реальное обеспечение товарными векселями, под залог ценных бумаг, при предоставлении ссуды Министерству финансов РФ для покрытия возможного дефицита бюджета или банкам при временных финансовых затруднениях.

Налично-денежная эмиссия — выпуск денег в обращение в виде бумажных носителей или монет — осуществляется через кассы коммерческих банков, которые получают денежные знаки от расчетно-кассовых центров Госбанка России, где хранятся резервные фонды денежных знаков. Если владелец счета обслуживается непосредственно учреждением Центрального банка РФ, то и наличные деньги уходят в обращение (уходят за пределы банковской сферы) непосредственно из оборотной кассы учреждения ЦБ РФ. Деньги могут поступить сюда также и из резервных фондов.

Через оборотную кассу проходят все поступления и выдачи наличных денег, размер оборотной кассы лимитируется и поэтому не должен превышать установленного лимита. В пределах этого лимита поступлений в кассу банк самостоятельно производит текущие платежи. Однако для удовлетворения этих платежей переходящий остаток и текущие поступления за день могут оказаться недостаточными или, наоборот, в конце операционного дня денег в кассе может оказаться больше предусмотренного лимита. В связи с этим возникает необходимость регулирования оборотной кассы ЦБ РФ. Излишек кассы передается в конце операционного дня в резервный фонд.

Начиная с 1992 г. Центральный банк РФ проводит жесткую монетаристскую политику, ограничивая рост денежной массы, рассматривая это как средство подавления инфляции.

Проводимая Центральным банком РФ вплоть до 1998 г. монетаристская политика в экономике исходила из того, что чем меньше денег, тем ниже цены, и таким образом создаются предпосылки для подавления инфляции, которая, по мнению монетаристов, является основным индикатором финансовой стабилизации.

Однако из основ экономической теории и практики ряда других стран, решивших проблемы финансовой стабилизации, следует, что реальная финансовая стабилизация характеризуется не столько подавлением инфляции, сколько совокупностью ряда факторов, которые не могут быть достигнуты только монетаристскими методами управления экономикой.

Монетаристская политика тормозит, препятствует выходу экономики из кризиса. Она способствовала росту внутреннего и внешнего долгов и привела к финансовому кризису в августе 1998 г