Субъекты и порядок выпуска ценных бумаг

Субъектами рынка ценных бумаг являются:

– эмитенты – юридические лица, от своего имени выпускающие ценные бумаги и обязующиеся исполнить вытекающие из них обязательства;

– инвесторы – юридические и (или) физические лица, владеющие ценными бумагами. Инвесторы могут быть институциональными (например, инвестиционные фонды, для которых выпуск ценных бумаг является основным видом деятельности), и обычными – то есть инвесторами, для которых приобретение ценных бумаг не является обязательным, не выступая сферой их профессиональной деятельности;

– профессиональные участники рынка ценных бумаг – юридические лица различной формы собственности, которые на основании лицензии осуществляют один или несколько видов профессиональной деятельности исключительно с ценными бумагами.

Согласно Закону Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» с ценными бумагами могут осуществляться следующие виды профессиональной деятельности:

• посредническая деятельность по ценным бумагам - купля-продажа ценных бумаг за счет и по поручению клиента;

• коммерческая деятельность по ценным бумагам - выполнение профессиональным участником рынка ценных бумаг сделок по купле и продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет с обязательством заключать сделки по объявляемым данным юридическим лицом ценам покупки и продажи;

• деятельность инвестиционного фонда - выпуск акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета, вклады и депозиты, при которых все риски, связанные с такими вложениями, в полном объеме относятся на счет акционеров этого фонда и реализуются ими за счет изменения текущей цены акций фонда;

• депозитарная деятельность - деятельность по учету, расчетам и хранению ценных бумаг, а также по расчетам, начислению и выплатам доходов по ценным бумагам;

• доверительная (трастовая) деятельность - деятельность по управлению ценными бумагами, принадлежащими конкретному лицу на праве собственности, осуществляемая другим лицом путем передачи ему владельцем на определенный срок этих бумаг во владение и доверительное управление;

• деятельность специализированного регистратора (независимого реестродержателя);

• прочие виды деятельности, связанные с вышеперечисленными видами деятельности, осуществляемые юридическими лицами, прежде всего по предоставлению консультационных услуг в области операций с ценными бумагами (ч. 1 ст. 14).

Законом о ценных бумагах установлено обязательное лицензирование профессиональной деятельности по ценным бумагам. Порядок и правила лицензирования определены Положением о лицензировании профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам, утвержденным постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 20.10.2003 г. № 1380, а также Декретом Президента Республики Беларусь от 14.07.2003 г. № 17 «О лицензировании отдельных видов деятельности». Последним определяется общий порядок получения лицензии как соискателем лицензии, так и лицензиатом, общие требования к перечню представляемых документов, порядок прекращения действия лицензии. аннулирования лицензии и ряд других правил.

В таблице приведены виды профессиональной деятельности по ценным бумагам, исходя из содержания Закона Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» и Положения о лицензировании профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам.

Виды профессиональной деятельности (Закон Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах»)	Составляющие работы и услуги лицензируемой профессиональной и биржевой деятельности (Положение о лицензировании профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам)
посредническая деятельность по ценным бумагам	брокерская деятельность
коммерческая деятельность по ценным бумагам	дилерская деятельность
деятельность инвестиционного фонда	деятельность инвестиционного фонда
деятельность депозитария	депозитарная деятельность
доверительная (трастовая) деятельность	деятельность по доверительному управлению ценными бумагами
деятельность специализированного регистратора (независимого реестродержателя)	клиринговая деятельность
прочие виды деятельности	деятельность по организации торговли ценными бумагами

Порядок осуществления профессиональной деятельности по ценным бумагам, имеющей в качестве составляющих работ и услуг брокерскую деятельность, дилерскую деятельность, деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, деятельность инвестиционного фонда определен Инструкцией о порядке осуществления профессиональной деятельности по ценным бумагам, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 12.09.2006 г. № 112.

Порядок осуществления депозитарной деятельности с ценными бумагами в Республике Беларусь, права, обязанности и ответственность ее участников, полномочия и функции центрального депозитария и депозитариев урегулированы Законом Республики Беларусь от 09.07.1999г. №280-З «О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь».

Клиринг (клиринговая деятельность) урегулирован постановлением правления Национального банка Республики Беларусь и Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь 30.07.2003 г. № 146/08/П «Об утверждении Правил организации срочных сделок», локальными нормативными актами ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Деятельность по организации торговли ценными бумагами осуществляется преимущественно фондовыми биржами, в частности, ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», предметом деятельности которой является организация биржевой торговли финансовыми активами, и правовой статус которой предметно раскрыт в теме «Правовое регулирование деятельности бирж».

Порядок выпуска, запрещения или приостановки выпуска, продолжения выпуска акций и облигаций, их размещения, за исключением особенностей выпуска и размещения акций открытых акционерных обществ, созданных в процессе приватизации государственного имущества или путем преобразования государственных, арендных предприятий, а также некоторые вопросы государственной регистрации и исключения из Государственного реестра ценных бумаг регламентированы Инструкцией о некоторых вопросах выпуска и государственной регистрации ценных бумаг, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 11.12.2009г. №146.

Акции и облигации подлежат государственной регистрации в Государственном реестре ценных бумаг, ведение которого возложено на Министерство финансов Республики Беларусь. Эмитент вправе выпускать акции, облигации только с момента такой регистрации.

Основанием для государственной регистрации акций, облигаций является решение о выпуске ценных бумаг, принимаемое эмитентом.

Если акции, облигации размещаются путем открытой продажи или подписки (среди неограниченного круга лиц), то представляется проспект эмиссии, в котором содержатся сведения об эмитенте, его финансовом состоянии, характеристике выпускаемых ценных бумаг и иная предусмотренная законодательством информация. Проспект эмиссии предназначен для ознакомления потенциальных покупателей в местах продаж с предлагаемыми эмитентом ценным бумагами.

Кроме того, если ценные бумаги предлагаются путем открытой продажи, то необходимо до их размещения опубликовать краткую информацию об открытой продаже ценных бумаг в периодическом печатном издании, который призван обеспечить информированность потенциальных инвесторов.

В отношении биржевых облигаций предусмотрена упрощенная процедура легитимации: их регистрация осуществляется ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», выпуск производится без регистрации проспекта эмиссии и заверения краткой информации, эмитентом не представляется отчет об итогах продажи, а также эмиссия не требует соблюдения установленных законодательством способов обеспечения исполнения обязательств эмитентом.

Нормативные акты: [6], [15], [17], [21], [29], [55], [68], [89], [94], [107], [109], [113].

Учебники и основная литература: [118], [121], [124], [131], [134], [136], [138], [143], [149].