5. Проблеми становлення пф в Укр та передум його розвитку.

Причини, що стримують розвиток ПФ в Україні:

1. недостатній рівень розвитку вітчизняних джерел боргового фін-ня порівняно з розвин країнами. Внутр рин­ки кредитів не мають достатніх і ліквідних коштів, необхід для широкомасштабн фін-ня капіталомістких проектів, особливо великих проектів з тривалими термінами погаш позичок. Практично відсутній досвід оцінювання приймання на себе частини або всього проектного ризику;

2. невідповід між доходами і позичками всередині країни та обслугов боргів у валюті. Ризик неадекватності між валютами, в яких надход виручка, та валютою, в якій має обслугов заборг, ускладнює процес ПФ;

3. недостатньо розвинуті правова культура та законодавча стабільність у сфері узгодження та розподілу ризиків, а також надання гарантій та ін форм зобов’яз за креди фін-ням. Комерц та кред документація з ПФ є складною і має бути підкріплена закон-нор­мат базою. Мають бути законодав оформлені всі види зобов’яз та гарантій, розподіл ризиків та прибутків, політ та страх ризики;

4. відсутність достат кіль-ті спеціалістів з ПФ. Недостат досвід розробл системи такого типу фін-ня для великих інвест проектів;

5. обмежений досвід роботи кваліфікованих учасників ПФ — організацій та фірм, що можуть брати на себе функції керуючих великими проектами.

За таких обставин розв'язання проблеми вимагає ком­плексного підходу, що враховує інтереси різних сторін. Важли­вими складов цього підходу є посилення ролі держа через надання гарантій страх проектних ризиків, включаючи на­дання гарантій банкам, які беруть участь у фін-ні інвест проектів і програм, охоплених системою держ пріо­ритетів, податкове стимулюв механізмів інвестув, роз­виток міжбанк співроб у сфері спільного фін-ня інвест проектів. Попри існування низки проблем, що потребують вирішення для розвитку ПФ, реалізація ЗУ «Про концесії» та «Про угоди про розподіл продукції» ство­рили засади для практич застосув схем ПФ. Використ концесій в Україні має бути успішним, сприятиме розвитку транспортної та соц інфрастр-ри. До форм ПФ, які успішно використ в укр умовах для реалізації великих інвест проектів, можна віднести схеми залучення інозем інвест у разі зіставлення фін-ня з обмеженим регресом фін-ня під державну гарантію компенсації і забезпечення політич­них ризиків через їх страхування або привілейований статус кре­диторів.

6. Схеми пф та можливості їх практичн застосування в Укр

Схеми фін-ня інвест проектів можуть об’єд­нуватися у дві групи:

1. здійснення проекту як єдиного цілого, використов наявні у під-ва фін ресурси, різні види позичок чи позичкових коштів; можуть бути використані основні фонди компанії, включаючи нові об’єкти, які будуть побудовані в резуль­таті реалізації проекту;

2. розподіл процесу реалізації проекту на цільові підпроекти, позичкова підтримка яких ґрунтується на прямому чи непрямому кредитув, та поетапна реалізація таких підпроектів.

Використ 1ої схеми пов’язано, як правило, з реалізацією невеликих проектів, а також проектів, які з тих чи інших при­чин немож поділити на підпроекти .Другий метод фін-ня застосов для складних проектів, реалізація яких розрахована на період, що перевищує типові терміни кредитування проектів учасниками інвестиційного рин­ку.

Основні критерії під час розроб схем фін-ня інвес проекту:

7. отримання фінансових ресурсів за меншою ефективною вар­тістю;

8. досягнення найбільш ефекту від кредитів та податкових пільг у ті періоди, коли вони діють;

9. оптимізація отрим доходів, що забезпеч ефектив­ним урахуванням особливостей чинного податкового (правового) середовища;

10. підтримання гнучкості та мініміз витрат на з/п та ін соц виплати;

11. мініміз негативних наслідків від взаємних зобов’яза, що містяться у формах та методах, які використов та пов’я­зані з виплатами чи передачею власності;

12. зменшення витрат фін коштів і ризику проектів за рахунок відповідної стр-ри та джерел фін-ня і певних організац заходів.

У світ практиці найпошир схемою організації виступає ПФ під забезпечення продукції, що випускається.

Організація ПФ через використ лізингових схем є також поширеною. Окремою схемою фін-ня великих інвест проектів є використ позичкових коштів через механізм консорціум­ного кред-ня.

Істотного значення для розвитку ПФ в Укр набуває вивчення можлив адаптації досвіду світ практики до вітчизняних умов, аналіз різних схем ПФ, що використов у розвинутих країнах, та можливостей їх застосув в Укр.

Однією з таких є схема фін-ня під майбутні поставки продукції, що часто використовуються для реалізації нафтогазовидобувних та інших проектів. Таку схему можна застосувати для фін-ня з обмеженим регресом на позичальника, підкріплюючи контрактами, в яких передбачено безумовні зобов’я­з покупця з третіми кредитоспром сторонами. Схема припускає участь як мінімум трьох сторін: кредиторів, проектної компанії, та фірми-споживача.

Прикладами ПФ в У є проект буд-ва нової злітно-посадкової смуги в аеропорту «Бориспіль» японською експортно-імпортною агенцією татвеликий проект фін-ня будівництва автомагістралі Київ — Одеса