(4)Бюджетирование капитала фирмой

• Бюджетирование капитала – двустороний процесс, обе состовляющие которого: инвестирование и привлечение средств для инвестирования – должны находиться в строгом соответствии.

• Бюджетирование капитала заставляет пересмотреть наше отношение к понятию “чистого” предпринимателя . Сейчас становится очевидным, что процесс бюджетирования – это функциональный аналог чистого предпринимательства, но уже в реальном мире. Если есть привлекательный прокет, то величина имеющихся ресурсов отходит на второй план.

• Уровни ABCD и E соответствуют IRR(выстроены в порядке убывания дохода). abc – процент,который приходится платить, последовательно увеличивая объем привличения средств. Ik – стоимость привлечения капитала, а IRR – нормы рентабельности.

(5)Виды трансакционных издержек

• Трансакционные издержки – это ценность ресурсов, затраченных на осуществление трансакций

• Внешние издержки – затраты связанные со взаимодействием фирмы с другими субъектами рынка

• Внутренние издержки – затраты, связанные со взаимодействием сотрудников и управленчиских структур вунтри фирмы

• Политические издержки – трансакционные издежрки на общенациональном уровне

• Ex ante (предшутствующие сделке) – поиск информации, переговоры и заключение контракта

• Ex post (возникающие в ходе сделки) – затраты по адаптации контракта, защиты прав собственности, все прочие издержки связанные с обеспечением интересов фирмы.

• Трансформационные издержки – это издержки, сопровождающие процесс физического изменения материала, в результате продукт обладающий определенной ценностью

(6) Вторичные критерии оценки проекта (внутренняя норма рентабельности – IRR, срок окупаемости - PP) Используя такие критерии как внутренняя норма рентабельности и срок окупаемости проекта может помочь менеджеру выбрать лучший проект .Внутренняя норма рентабельности является 2ым по важности показателем эффективности инвестиционного проекта. А по частоте использования её можно назвать даже ведущим показателем. Она показывает в % уровень прибыльности вложенных денег в проект. Например, выражение внутренняя норма рентабельности равна 15% . Это означает, что инвестированные средства приносят 15% прибыли в год. В том случае, когда у фирмы нет средств, но существует возможность занять в долг, внутренняя норма рентабельности это наибольший процент, который может быть уплачен фирмой для мобилизации капиталовложения в проект. Решение об инвестировании средств проект будет принято при условии если ВНС выше процентной ставки по кредиту. 2ой показатель срок окупаемости проекта – характеризует период времени необходимый для размещения инвестиций ,вложенных в проект, за счет дохода полученного от его реализации. НА практике это наиболее ранний срок после наступления которого накопленная сумма текущих доходов начинает превышать сумму затрат на этот проект.

(7)Выбор уровня риска фирмой

• Хозяйственные риски – неотъемлемая часть рыночного хоз-ва. Если нет риска, то прибыль=0.

• Группы рисков: низкие (недополучение прибыли, 0<Kp<0.3); допустимые (остаться без прибыли, 0.3<Kp<0.5); высокие ( потеря всех инвестируемых средств, 0.5<Kp<0.7); критические (банкротство, 0.7<Kp<1)

• Формула: Kp=y/c, Y- max сумма убытков, С-величина собственных средств.

• Самострахование – дешевый метод. Создание резервных фондов. Принятие всех рисков на себя. - самострахование замедляет оборотный капитал. + суммы возможного убытка невелики.

• Объединение рисков – привлечение конкурентной фирмой своих партнеров. 1) Поручительство – фирма Б становится гарантом для фирмы А. 2) Факторинг – выкуп у фирмы плательщика требований к ее контрагенту.

• Разделение рисков – фирма разделяет риски между собой и контрагентами.