- •Основные понятия оценки бизнеса, особенности бизнеса как объекта оценки (субъекты и объекты оценки, сфера оценочной деятельности)
- •Нормативно-правовая база оценочной деятельности
- •Необходимость оценки бизнеса (обязательность) проведения оценки (ст. 8 фз № 135)
- •Виды стоимости, определяемые при оценке бизнеса
- •Понятие рыночной стоимости (развернутое определение), отличие от инвестиционной стоимости
- •Взаимосвязь между целью оценки и видами стоимости, используемыми для оценки
- •Факторы, влияющие на величину стоимости (физические, социальные, экономические и политические)
- •Европейские стандарты оценки (Европейская группа ассоциации оценщиков teGoVa, новые стандарты оценки есо-2000)
- •Международные стандарты оценки (деятельность Международного комитета по стандартам оценки мксо).
- •Российские стандарты оценки.
- •Принципы оценки бизнеса, основанные на представлениях собственника (принципы полезности, замещения, ожидания)
- •Основные источники информации, используемой в процессе оценки и способы ее представления. Система информации, внешняя и внутренняя информация.
- •Подготовка финансовой документации в процессе оценки. Инфляционная корректировка, нормализация и трансформация бухгалтерской отчетности.
- •Характеристика рисков, учитываемых при оценке бизнеса (систематические и несистематические риски).
- •Общая характеристика подходов к оценке бизнеса, характеристика методов оценки. Доходный, затратный и сравнительный подходы к оценке бизнеса.
- •Доходный подход к оценке бизнеса; сущность, достоинства и недостатки.
- •Метод дисконтированных денежных потоков. Сущность метода, основные этап оценки методом ддп.
- •Расчет величины стоимости в поспрогнозный период (метод ликвидационной стоимости, метод стоимости чистых активов, метод предполагаемой продажи, модель Гордона и др.).
- •Экономическое содержание метода прямой капитализации, особенности применения. Алгоритм применения метода прямой капитализации.
- •1. Метод прямой капитализации
- •2. Метод рыночной экстракции для однородных объектов
- •3. Метод рыночной экстракции для разнородных объектов
- •4. Метод связанных инвестиций
- •Концепция управления стоимостью предприятия. Факторы и показатели стоимости.
- •Сущность и применение показателя экономической добавленной стоимости (eva).
- •Сущность и применение показателя акционерной добавленной стоимости (sva).
- •Сущность и применение показателя рыночной добавленной стоимости (мva).
- •Опционный метод оценки бизнеса.
- •Сравнительный подход к оценке бизнеса, общая характеристика сравнительного подхода
- •Метод рынка капитала, основные этапы применения метода (краткая характеристика).
- •Критерии отбора компаний-аналогов при использовании метода рынка капитала.
- •Метод рынка капитала: проведение корректировок и формирование итоговой величины стоимости.
- •Характеристика ценовых мультипликаторов, используемых при оценке бизнеса.
- •Метод отраслевых коэффициентов и метод сделок, особенности применения и использования.
- •1. Отбор сопоставимых компаний.
- •2. Финансовый анализ.
- •Затратный подход к оценке бизнеса. Сущность и методы затратного подхода.
- •Метод накопления активов и его основные этапы и особенности применения.
- •Инвентаризация имущества.
- •Нормализация и трансформация бухгалтерской отчетности.
- •Финансовый анализ.
- •Оценка рыночной стоимости материальных активов.
- •5. Оценка рыночной стоимости нематериальных активов
- •6. Анализ и корректировка долговых обязательств
- •Методика применения оценки стоимости чистых активов предприятия.
- •Методика применения оценки ликвидационной стоимости.
- •Факторы, влияющие на стоимость акций. Основные критерии оценки.
- •Инвестиционные качества и управленческие возможности как факторы стоимости акций (схема расширения степени контроля владельцев обыкновенных акций). Показатели доходности акций.
- •Виды стоимости акций
- •Подходы и методы оценки акций.
- •Методы оценки стоимости акций (метод ддп, метод прямой капитализации, модель постоянного роста, двухфазовая модель роста, трехфазовая модель роста).
- •1)Метод дисконтированного денежного потока
- •2)Метод прямой капитализации
- •4)Многофазовые модели роста
- •Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов акций. Факторы, влияющие на ликвидность пакета (уменьшающие и увеличивающие размер скидки).
- •Основные понятия и классификация недвижимости, особенности недвижимости как объекта оценки.
- •Особенности и характеристика рынка недвижимости.
- •Затратный подход к оценке недвижимости и особенности его применения.
- •Виды износа недвижимости, факторы физического, функционального и экономического износа. Устранимый и неустранимый износ.
- •Характеристика физического износа и методы его измерения (нормативный метод, стоимостный метод, метод срока жизни, метод разбиения).
- •Функциональный износ и его причины; устранимый и неустранимый функциональный износ, признаки устранимого и неустранимого функционального износа. (входит в 51)
- •Методы оценки устранимого и неустранимого функционального износа (капитализация потерь в арендной плате и капитализация избыточных эксплуатационных затрат).)
- •1) Метод капитализации потерь в арендной плате.
- •Экономический износ, факторы экономического износа и методы его определения (капитализация потерь в арендной плате, метод сравнительных (парных) продаж и метод срока экономической жизни).
- •Метод капитализации потерь в арендной плате.
- •Методы определения восстановительной стоимости зданий и сооружений (метод сравнительной единицы, метод разбивки на компоненты, метод единичных расценок, ресурсный метод и базисно-индексный).
- •Специфика земельного участка как объекта оценки. Классификация земельного фонда России.
- •Оценка стоимости земельных участков с помощью доходного подхода
- •2)Метод прямой капитализации.
- •Оценка стоимости земельных участков с помощью затратного подхода (метод разбивки на участки, метод изъятия или выделения).
- •Оценка стоимости земельных участков с помощью сравнительного подхода (метод сравнения продаж, метод распределения или соотнесения).
- •1) Метод сравнения продаж
- •2) Метод распределения (переноса или соотнесения).
- •Кадастровая оценка земли.
- •Методы оценки нематериальных активов.
- •Методы оценки машин и оборудования.
- •Ипотечно-инвестиционный анализ.
- •Требования к договору на проведение оценки (ст.10 фз №135)
- •Права и обязанности оценщика
- •Цели создания и функции саморегулируемых организаций оценщиков
- •Основные права и обязанности саморегулируемых организаций оценщиков (ст.22.2 фз № 135).
- •Сро вправе:
- •Обеспечение имущественной ответственности при осуществлении оценочной деятельности (с. 24.6 – 24.9 фз № 135).
- •Регулирование оценочной деятельности в рф (принципы регулирования оценочной деятельности, сочетание государственного регулирования и саморегулирования).
Виды стоимости, определяемые при оценке бизнеса
В зависимости от целей оценки различают следующие виды стоимости.
1)По степени рыночности:
рыночная
нормативно рассчитываемая
Рыночная стоимость – наиболее вероятная цена при осуществлении сделки между типичным продавцом и типичным покупателем с учетом конкретной ситуации на рынке на конкретную дату.
Рыночная стоимость: обоснованная, частично-рыночная
Обоснованная рыночная стоимость – характерная для данного вида объекта оценки на конкурентном и открытом рынке.
Частично-рыночная стоимость – определяется на объекты оценки, которые не обращаются на открытом, массовом и конкурентном рынке.
Нормативно рассчитываемая стоимость – стоимость объекта оценки, рассчитываемая на основе методик и нормативов, утвержденных соответствующими органами власти.
2)В системе бухучета различают:
Балансовая стоимость – затраты на строительство и производство, приобретение элементов собственности, числящихся на балансе. Выделяют первоначальную и восстановительную стоимости.
Первоначальная стоимость отражается в учетных документах на момент ввода в эксплуатацию. Восстановительная стоимость – стоимость воспроизводства ранее созданных основных средств в современных условиях. Определяется в процессе переоценки основных фондов.
Остаточная стоимость = балансовая стоимость – износ.
3)В зависимости от характера аналога:
стоимость воспроизводства – стоимость точной копии объекта имущества, приобретенного или воспроизведенного в настоящее время по ныне действующим ценам.
стоимость замещения – текущая стоимость нового объекта, являющегося по своим функциональным характеристикам близким аналогом оцениваемого.
4)С точки зрения ситуации оценки:
*Инвестиционная стоимость - это стоимость собственности для конкретного инвестора при определенных целях инвестирования.
*Страховая стоимость - стоимость собственности, определяемая положением страхового контракта или полиса, определяется положениями страхового контракта или полиса, рассчитывается по элементам.
*Налогооблагаемая стоимость - это стоимость, рассчитываемая в соответствии с нормативными документами, относящимися к налогообложению собственности.
*Утилизационная (скраповая) стоимость - это стоимость утилизируемых материальных активов, достигших предельного состояния вследствие физического и морального износа или чрезвычайного события с учетом затрат на утилизацию.
*Таможенная стоимость – стоимость объекта оценки опред. В целях исчисления таможенных платежей (пошлин, сборов, акцизов, НДС).
Понятие рыночной стоимости (развернутое определение), отличие от инвестиционной стоимости
Рыночная стоимость объекта оценки (по ФСО 2) – это наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на дату оценки на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, т.е.:
одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;
стороны сделки хорошо осведомлены о пределах сделки и действуют в своих интересах;
объект сделки представлен на открытом рынке по средствам публичной оферты типичной для аналогичных объектов;
цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объекты оценки и принуждение к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;
платеж за объект оценки выражен в денежной форме.
Рыночная стоимость(по МСО) – расчетная величина за которой предполагается переход имущества из рук в руки на дату оценки в результате коммерческой сделки между добровольным покупателем и добровольным продавцом; после адекватного маркетинга, при этом предполагается что каждая их сторон действовала компетентно, расчетливо, без принуждения; указывая что рыночная стоимость может быть отрицательной величиной.
Отличие инвестиционной стоимости от рыночной обусловлено след. факторами:
оценка будущей доходности;
представление инвесторов о степени риска;
особенности имущественных прав инвестора;
различие в налоговой ситуации.