45. Назначение и функции рынка ценных бумаг. Виды рынков: организованный и неорганизованный, первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой, коссовый и срочный, традиционный и копьютеризированный

РЦБ – это часть финансового рынка, которая обеспечивает наиболее быстрый перелив сбережений в инвестиции.

На денежном рынке обращаются краткосрочные (до года) накопления. На рынке капиталов обращаются средние и долгосрочные накопления. РЦБ является одновременно сегментом и денежного рынка и рынка капиталов

Функции РЦБ:

1. Общерыночные: а) коммерческая – получение прибыли от операций на рынке; б) ценовая – рынок обеспечивает процесс становления и движения рыночных цен; в) информационная – рынок доводит до своих участников рыночную информацию об объектах и субъектах торговли; г) регулирующая – рынок создает правила торговли, порядок разрешения споров, устанавливает приоритеты, органы контроля и др.

2. Специфические: а) перераспределительная – РЦБ перераспределяет денежные средства между отраслями и сферами деятельности, переводит сбережения из непроизводительных фондов в производительные, финансирует дефицит бюджета на не инфляционной основе. б) страхование финансовых рисков – хеджирование.

РЦБ имеет сложную структуру.

В зависимости от способа торговли выделяется: первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой;традиционный и компьютеризированный; кассовый и срочный рынки.

Первичный рынок – это рынок первых и повторный эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их первоначальное размещение среди инвесторов. Отличительная черта рынка – наиболее полное раскрытие информации об эмитенте. Назначение – мобилизация временно свободных денежных средств. Это рынок дает возможность влиять на рыночные курсы ценных бумаг и на распределение ценных бумаг среди инвесторов.

Вторичный рынок – это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги на первичном рынке. Важнейшая черта рынка – его ликвидность – способность к успешной и обширной торговле, возможность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время при небольших колебаниях курса и низких издержках на реализацию ценных бумаг. Назначение – перераспределение денежных средств, прав собственности, а также способность влиять на рыночную цену.

Организованный рынок – обращение ценных бумаг на основе четких правил между лицензированными профессиональными участниками по поручению других участников рынка.

Неорганизованный – обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Биржевой рынок – всегда организованный рынок, он охватывает совокупность операций, совершаемых на фондовой бирже.

Фондовая биржа (ФБ) – это аукцион, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и сделки совершаются только профессиональными участниками РЦБ. На сегодняшний день в мире насчитывается около 200 фондовых бирж. Крупнейшие из них: Нью-йоркская, Токийская. В России торговых бирж осталось около 10. Крупнейшие из них: Московская, Санкт-Петербургская, ММВБ.

Внебиржевой рынок – может быть как организованным, так и неорганизованным. Неорганизованный – это по сути уличный рынок. Внебиржевой рынок охватывает совокупность операций, совершаемых вне фондовой биржи.

На компьютеризированном рынке торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютерный рынок. Черты: отсутствие прямого контакта (физического места, где встречаются продавцы и покупатели), полная автоматизация, роль участников сводится к вводу заявок на покупку или продажу в торговую систему.

Примеры компьютеризированных рынков: NASDAQ, РТС(Российская торговая система).

Кассовый рынок – это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней.

Срочный рынок – это рынок, на котором заключаются сделки со сроком исполнения более 2 рабочих дней, обычно до 3 месяцев. Сюда относятся фьючерсные, опционные рынки.

По видам применяемых технологий торговли.

Стихийный рынок. Правила заключения сделок, требования к ценным бумагам не установлены, торговля осуществляется произвольно. Система распространения информации отсутствует.

Простой аукцион. Состязаются только покупатели, прямая конкуренция продавцов отсутствует. Аукцион происходит путем публичного, последовательного оглашения списка предложений. По каждому из них производится гласное состязание покупателей путем назначения новых цен. В России такая технология присутствует в основном на периферийных фондовых биржах.

Двойные аукционные рынки. Состязаются не только покупатели, но и продавцы. Этот вид рынка включает: онкольные (американский и голландский), непрерывный аукционы. На онкольных рынках до начала торгов происходит заполнение (накопление) заявок на покупку и предложений на продажу, которые потом реализуются (ранжируются) по цене, времени поступления и количеству. По определенным правилам устанавливается официальный курс, по которому удовлетворяется наибольшее количество заявок. При голландском аукционе все заказы выполняются по единому официальному курсу. В обыкновенном (американском) аукционе удовлетворяются все совпадающие заявки и предложения. По технологии онкольного рынка в РФ работают: валютные биржи, крупные фондовые биржи, проводятся кредитные аукционы ЦБ, а также работал рынок ГКО-ОФЗ.

Непрерывный аукцион характеризуется тем, что на таком рынке возникает непрерывный поток заявок на покупку и предложение на продажу, которые регистрируются специальными уполномоченными на то лицами, сводящими между собой все поручения продавцов и покупателей. Вновь поступающие заявки сравниваются с ранее зарегистрированными и, если они совпадают, то удовлетворяются в порядке поступления. Если поступившее поручение невозможно удовлетворить, то лицо выступающее с ним, либо меняет цену и вновь предлагает поручение к исполнению, либо регистрирует как неисполненное. Такую технологию в РФ не применяют, так как для нее требуется значительный объем ежедневного предложения ценбумаг (хотя бы 10000 лотов в день).

Лот – это стандартная партия ценбумаг, используемая на данной фондовой бирже.

Дилерские рынки. На этих рынках дилеры объявляют цену покупки или продажи, что является минимальным условием для дилера. Дилер обязан совершать сделки по тем ценам, которые он объявил. Прямая открытая конкуренция продавцов и покупателей отсутствует.