4. Рассчитать и дать оценку уровня и динамики показателей рентабельности капитала организации.

Таблица 16

Анализ рентабельности капитала, %

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение,
			+,-
Рентабельность активов (капитала):
- по балансовой прибыли	19,87	30,24	10,38
- по чистой прибыли	15,89	24,19	8,30
Рентабельность собственного капитала:
- по балансовой прибыли	25,14	37,29	12,15
- по чистой прибыли	20,11	29,83	9,72
Рентабельность заемного капитала:
- по балансовой прибыли	94,63	160,06	65,43
- по чистой прибыли	75,70	128,04	52,34

Анализируя рентабельность производства, можно сделать следующие выводы: все показатели рентабельности независимо от источника средств выросли, наибольший рост прослеживается от вложения заемного капитала, с каждого рубля заемного капитала в отчетном периоде получено 1,28 рубля чистой прибыли. Рост рентабельности показывает эффективность использования средств предприятием в целях получения прибыли

4.8. Рассчитать и дать оценку влияния следующих факторов на изменение рентабельности собственного капитала (по чистой прибыли):

- рентабельности продаж;

- оборачиваемости всех активов;

- структуры капитала (коэффициента капитализации).

.

Таблица 17

Факторный анализ рентабельности собственного капитала

(формула Дюпона)

Показатель	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение
			(+,-)
Рентабельность собственного капитала, %	20,11	29,83	9,72
Рентабельность продаж, %	18,23	25,67	7,44
Оборачиваемость всех активов	0,87	0,94	0,07
Коэффициент капитализации	1,27	1,23	-0,03
Изменение рентабельности собственного капитала	20,11	29,83	9,72
Влияние рентабельности продаж	×	8,21	×
Влияние оборачиваемости всех активов	×	2,30	×
Влияние структуры источников	×	-0,79	×

Модель Дюпона представляет собой трехфакторную модель рентабельности собственных капиталов.

R^СК = ЧП/СК_ср*100%

Разделим числитель и знаменатель на выручку и среднюю величину активов:

R^СК = (100%*ЧП/В) * (В/АКТ_ср) * (АКТ_ср/ СК_ср) →

R^СК = R^ПР * ОБ^АКТ*К^кап ; где

R^СК - рентабельность собственного капитала, %

ЧП – чистая прибыль, тыс. руб.,

СК_ср - среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. руб. ,

АКТ_ср - средняя величина активов, тыс. руб.;

В – выручка тыс. руб.;

R^ПР - рентабельность прибыли, %;

ОБ^АКТ -оборачиваемость активов (имущества), обороты;

К^кап - коэффициент капитализации.

Определяем рентабельность собственных капиталов для предыдущего года:

R^СК₀ = 41993,6/208772,5 *100% = 20,11%

Разделим числитель и знаменатель на выручку и среднюю величину активов:

R^СК₀ = (100%*41993,6/230310) * (230310/264216) * (264216/208772,5) =

18,23 * 0,87 * 1,27 = 20,11%;

Определяем рентабельность собственных капиталов для отчетного года:

R^СК₁ = 72090,4/241656 *100% =29,83%

Разделим числитель и знаменатель на выручку и среднюю величину активов:

R^СК₁ = (100%*72090,4/280821) * (280821/297957) * (297957/241656) =

25,67 * 0,94 * 1,23 = 29,83%;

Используя способ абсолютных разниц, определяем степень влияния рентабельности продаж, оборачиваемости активов и коэффициента капитализации на уровень рентабельности собственного капитала.

R^СК₀ = R^ПР₀ * ОБ^АКТ₀ * К^кап₀ 20,11 = 18,23 * 0,87 * 1,27

R^СК₁ = R^ПР₁ * ОБ^АКТ₁ * К^кап₁ 29,83 = 25,67 * 0,94 * 1,23

_∆ R^СК_общ = R^СК₁ - R^СК₀; 9,72 = 29,83 – 20,11

_∆ R^СК(R^ПР) = ∆ R^ПР * ОБ^АКТ₀ * К^кап₀

_∆ R^СК(R^ПР) = (25,67 – 18,23) * 0,87 * 1,27 = 7,44 * 0,87 * 1,27 = 8,21

_∆ R^СК(ОБ^АКТ) = R^ПР₁ * ∆ОБ^АКТ * К^кап₀

_∆ R^СК(ОБ^АКТ) = 25,67 * (0,94 – 0,87) * 1,27 = 25,67 * 0,07 * 1,27 = 2,30

_∆ R^СК(К^кап) = R^ПР₁ * ОБ^АКТ₁ * ∆К^кап

_∆ R^СК(К^кап) = 25,67 * 0,94 * (1,23-1,27) = 25,67 * 0,94 * (-0,03) = -0,79

Контроль:

_∆ R^СК_общ = _∆ R^СК(R^ПР) + _∆ R^СК(ОБ^АКТ) + _∆ R^СК(К^кап)

_∆ R^СК_общ = 8,21 + 2,30 – 0,79 = 9,72

Таким образом, делаем выводы: увеличение рентабельности собственных капиталов произошло за счет увеличения рентабельности прибыли (8,21%) и более эффективного использования активов (2,3%) в отчетном периоде, но по причине снижения эффективности использования собственных капиталов рентабельность собственных капиталов незначительно снижена на 0,79%.