Глава 5. Денежный рынок.

Краткое содержание главы

5.1 Сущность и функции денежного рынка

Сущность денежного рынка

Функции денежного рынка в национальной экономике

Характерные черты денежного рынка

Основные участники денежного рынка

Инструменты денежного рынка.

5.2 Государственные краткосрочные ценные бумаги.

Цели выпуска государственных краткосрочных обязательств

Ценные бумаги федеральных (центральных) органов власти

Краткосрочные ценные бумаги федеральных (центральных) ведомств

Муниципальные краткосрочные ценные бумаги. Municipal bonds

5.3 Векселя, коммерческие бумаги, банковские акцепты

Краткая история возникновения и развития вексельного рынка

Основные характеристики векселя как ордерной ценной бумаги

Основные виды векселей. Банковские акцепты и коммерческие бумаги.

Причины развития вексельного рынка в России в 90-ые годы

Краткая характеристика российского рынка векселей.

Регулирование векселей в России

5.4 Банковский депозитный сертификат

Виды банковских депозитных сертификатов.

Особенности рынка банковских сертификатов в России

5.5 Межбанковский рынок кредитов.

Функции рынка межбанковских кредитов

Инвестиционные характеристики и объем рынка МБК

Торговля межбанковскими кредитами

Специфические черты рынка МБК в России

5.6 Соглашение о продаже ценных бумаг с обратным выкупом – операции РЕПО

Механизм осуществления сделки РЕПО

Виды сделок РЕПО

Цель операций РЕПО

Отличия операций РЕПО от банковского кредитования под залог ценных бумаг

Технология передачи обеспечения

Российский рынок сделок РЕПО.

5.7 Рынок евродолларовых депозитов

Инвестиционные качества евродолларовых депозитов

5.8 Регулирование денежного рынка.

Регулирование наличного денежного обращения в РФ.

Регулирование с помощью ставки рефинансирования.

Норматив обязательного резервирования

Регулирование различных инструментов денежного рынка

Основные понятия Основные участники денежного рынка

• Коммерческие банки.

• Центральные банки.

• Министерство Финансов.

• Дилеры и Брокеры.

• Компании.

Денежный рынок. Определение 1.. В широком смысле, денежный рынок – это рынок краткосрочных финансовых инструментов со сроком погашения не более одного года.

Денежный рынок. Определение 2. Денежный рынок, следовательно, представляет собой рынок краткосрочных ликвидных финансовых инструментов.

Денежный рынок Определение 3.– это рынок краткосрочного заемного капитала

Денежный рынок - Определение 4 - денежный рынок – это рынок краткосрочного заемного капитала, на котором обращаются ликвидные финансовые инструменты со сроком погашения до трех месяцев.

Краткосрочные государственные облигации. (Short-term government securities). Дисконтные облигации, выпускаемые федеральным правительством, сроком погашения до одного года.

Кассовый разрыв представляет собой временное несовпадение объема поступления средств в бюджет и объема использования этих средств для финансирования бюджетных расходов.

Краткосрочные ценные бумаги федеральных (центральных) ведомств, агентств, министерств. Government agency short-term securities Дисконтные и купонные облигации, выпускаемые федеральным органами власти (министерствами и ведомствами) для целей финансирования определенных государственных программ, сроком погашения до одного года.

Федеральные агентства Federal Agency – самостоятельные государственные учреждения или корпорации, учреждаемые Конгрессом и находящиеся в собственности федерального правительства или действующие под его контролем.

Облигации банка России – краткосрочные дисконтные облигации, эмитируемые ЦБ в целях поддержания ликвидности кредитных институтов.

Муниципальные краткосрочные ценные бумаги (Municipal bonds)- В основном дисконтные облигации, выпускаемые территориальными органами власти для целей финансирования определенных государственных программ местного значения, сроком погашения до одного года.

Вексель (Draft) - это составленное по установленной законом форме безусловное письменное долговое денежное обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю).

Векселедатель. Лицо, выписавшее вексель (должник)

Векселедержатель. Лицо, в чью пользу был выписан вексель (кредитор)

Индоссамент. Еndorsement передаточная надпись, совершаемая на ценной бумаге с целью передачи прав требования по этому документу

Индоссант. (Еndorser). Лицо, передающее вексель по индоссаменту.

Индоссат или индоссатор. (Еndorsee). Лицо, получающее вексель по индоссаменту.

Индоссирование, индоссация векселя Действие, связанное с процессом передачи векселя.

Аллонж Allonge. Добавочный лист к векселю, на котором ставится передаточная надпись

Простой вексель (promissory note, sole draft) представляет собой ордерную ценную бумагу, отражающую взаимоотношения только двух сторон векселедателя и векселедержателя.

Переводной вексель (или тратта), (bill of exchange) представляет собой финансовый инструмент, в котором векселедатель предлагает («платите приказу») некоторому третьему лицу (акцептанту) заплатить вместо себя определенную сумму денежных средств своему контрагенту (векселедержателю) по некоторой сделке.

Трассат. Drawee. Лицо, выписавшее переводной вексель (должник, векселедатель)

Ремитент. Remitter. Лицо, в пользу которого выписан переводной вексель

Акцепт. Acceptance. Согласие плательщика на оплату по представленному векселю

Трассант или Акцептант. Acceptor. Drawer. Плательщик по переводному векселю

Банковский акцепт . Bankers acceptances. Это переводной вексель банковского клиента, который банк согласился акцептовать.

Коммерческая бумага. Commercial paper. Простой необеспеченный вексель, выпускаемый крупнейшими финансовыми и нефинансовыми корпорациями с высокой кредитоспособностью для привлечения финансовых ресурсов на короткий срок.

Еврокоммерческие бумаги. Eurocommercial paper. Это простой вексель, который может быть на предъявителя или в форме именной бумаги, выпускаемый международным заемщиком и представляющий из себя его безусловное самостоятельное обязательство заплатить держателю номинальную стоимость (а также процент, если он существует) векселя в определенный момент времени.

Товарный вексель – это вексель, составленный в пользу поставщика векселедателя в качестве средства расчетов за поставленный товар. Товарный вексель – это чисто экономическая категория. Несмотря на название «товарный», в векселе должна быть указана денежная форма. Ни в коем случае в векселе не может быть указано, что платить по нему надо товаром. Товарный вексель выдается просто в качестве отсрочки оплаты за поставленный товар.

Финансовый вексель – это вексель, используемый для привлечения денежных средств. Чаще всего его выпускают банки. Однако векселя Газпрома – тоже являются финансовыми. Векселедатель продает вексель с дисконтом, а потом гасит его по номиналу. То есть по такому векселю нет движения товара, только есть движение финансовых платежей – сначала платеж в пользу векселедателя – номинал векселя минус дисконт. Потом (при наступлении срока платежа) – векселедатель выплачивает номинал векселедержателю.

Обеспеченными являются векселя, составленные в результате реальной сделки связанной с передачей реальных или финансовых активов (например, с поставкой товара или заимствованием денежных средств).

Дружескими являются векселя, в основе которых не лежат реальные сделки и платеж в пользу первого векселедержателя не предполагается. Т.е. основным мотивом при составлении такого рода векселей является возможность получить финансирование под эти векселя в случае, если на векселедателя (одного из «друзей») имеется соответствующий лимит кредитования.

Бронзовыми являются векселя, эмитированными предприятиями не располагающими соответствующими активами, зачастую на вымышленные лица.

Депозитный сертификат (Certificate of deposit) - это письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процентов по нему.

Непередаваемый или необращаемый банковский депозитный сертификат. Non – negotiable certificate of deposit хранится у вкладчика и предъявляется в банк при наступлении срока платежа.

Обращаемый или передаваемый negotiable банковский депозитный сертификат. Negotiable certificate of deposit. Срочный депозит с фиксированной доходностью, который может быть продан вторичном рынке.

Сберегательный сертификат банка – это ценная бумага, выпускаемая банком о том, которая удостоверяет внесение во вклад в банк определенную сумму денег. В принципе, депозитный сертификат по своей сути равнозначен вкладу в банк, однако этот вклад удостоверен ценной бумагой – сберегательным сертификатом.

Депозитный сертификат банка - ценная бумага, аналогичная сберегательному сертификату, однако его держателем может быть только юридическое лицо.

Цессия. Уступка требования кредитором принадлежащих ему прав другому лицу

Межбанковские кредиты – МБК. Federal funds. Разновидность срочных кредитов предоставляемых банками друг другу

Корреспондентские счета. Correspondent balances. Депозиты банка в других банках, называемых банками-корреспондентами.

Соглашение о продаже ценных бумаг с обратным выкупом – РЕПО. Repurchase agreement. Продажа ценной бумаги с условием, что через определенное время продавец выкупит их обратно по заранее оговоренной цене

Соглашение о покупке ценных бумаг с обратной продажей – обратная операция РЕПО. Reverse repurchase agreement. Покупка ценной бумаги с условием, что через определенное время покупатель продаст их обратно по заранее оговоренной цене

Евродолларовые депозиты. Eurodollar deposits. Рынок вкладов, выраженных в долларах США, но принадлежащих банкам или другим владельцам за пределами США.

Рынок евродолларовых депозитов. Eurodollar deposits market. Рынок, на котором продаются и покупаются евродолларовые депозиты

Евровалюта. Eurocurrency. Любая валюта, находящаяся на срочных депозитах банков других стран

Формулы учета векселей

Формула 1. Расчет абсолютной величины дисконта

, где

D- абсолютная сумма дисконта

N - номинал векселя

i - учетная ставка

n- количество дней до погашения векселя

Формула 2. Расчет цены продажи векселя

P = N – D

где

P - цена векселя

D- абсолютная сумма дисконта

N - номинал векселя