2.5 Анализ показателей рентабельности капитала

Масштаб величины доходов (прибыли) и капитала является главной целью любой хозяйственной деятельности в рыночных условиях. Абсолютная величина годовой прибыли не всегда убедительна. Если прибыль сравнивается со средним общим вложенным или оборотным капиталом, можно получить сведения о том, окупились ли вложения капитала и увеличился ли он. Рентабельность, т.е. отношение прибыли к собственному, общему или оборотному капиталу, является важнейшим масштабом оценки величины доходов предпри­ятия. Следует поэтому различать:

- рентабельность собственного инвестируемого капитала;

- рентабельность общего капитала, т.е. рентабельность всего инвестируемого капитала;

- рентабельность заемного капитала.

Рентабельность собственного, рабочего и общего капитала рассчитывается по прибыли от реализации, чистой и валовой прибыли отчетного года.

Во всех случаях прибыль от реализации продукции (това­ров, работ, услуг) берется за вычетом налогов из реализации. В международной практике различают доход на чистую номи­нальную стоимость активов (ЧНСА), имеющий два альтерна­тивных варианта, основанных на различных интерпретациях но­минальной стоимости активов. Существует чистая номинальная стоимость активов:

ЧНСА = Основной капитал по остаточной стоимости +

+Текущие активы — Краткосрочные обязательства,

или Основной капитал (Внеоборотные активы) + Оборотный

капитал (Оборотные активы — Краткосрочные

обязательства);

Доход = Реализация : ЧНСА или

Реализация: Основной капитал по остаточной

стоимости + Оборотный капитал

(Оборотные активы — Текущие краткосрочные

обязательства).

Коэффициенты ЧНСА определяет темп, с которым номи­нальная стоимость активов превращается в доходы от продаж. Они показывают способность активов создавать прибыль. В ка­честве показателей эффективности использования капитала, ак­тивов применяются коэффициенты, которые выражают отноше­ние реализации к общему капиталу, реализации к собственному и рабочему капиталу, прибыли к общему, собственному капита­лу и рабочему капиталу:

Кэ.и.с.к ⁼ (Выручка от реализации за вычетом налогов из реализации) х 100 / (Средний собственный капитал);

К_{и с к п р} = (Прибыль от реализации продукции (товаров, работ,

услуг) за вычетом налогов из реализации) х 100 / (Средний

собственный капитал);

К_{и. с. к. ч.} ⁼ (Чистая прибыль) х 100 / (Средний собственный

капитал);

К_{и и к р} = (Выручка от реализации за вычетом налогов из реализации) х 100 / (Средний общий капитал по балансу);

К_{и п к п} = (Прибыль от реализации продукции (товаров, работ, услуг)) х 100 / (Средний общий капитал по балансу);

К_{и л ч п} = (Чистая прибыль) х 100 / (Средний общий капитал по

балансу);

К_{и р р} = (Выручка от реализации за вычетом налогов из реализации) • 100 / (Средний рабочий оборотный капитал);

К_{и р п р} = (Прибыль от реализации продукции (товаров, работ, услуг) за вычетом налогов из реализации) х 100 / (Средний собственный ка­питал);

К_{и р п ч} ⁼ (Чистая прибыль) х 100 / (Средний оборотный капитал).

Для проведения анализа показателей рентабельности нами сос­тавлена табл.12.

Таблица 12

Анализ показателей рентабельности капитала за 2005 год

по ОАО «Кочетовские соки и концентраты»

Показатели	По плану	По отчету	Изменение по сравнению с планом, +, - (гр.2 – гр.1) отчету
Выручка от реализации продукции (товаров, работ, услуг) за вычетом налогов, тыс.р.	83950,6	59230	- 24720,6
Валовая прибыль от реализации продукции (товаров, работ, услуг), тыс.р.	4080	2666	- 1414
3Чистая прибыль, тыс.р.	3153	-2224	- 5377
4Средний общий (собственный + заемный) капитал, тыс.р.	188434	170091	- 18343
5Средний собственный капитал, тыс.р.	76485	73902	- 2583
6Средний оборотный капитал, тыс.р.	106079	82694	- 23385
Показатели эффективности капитала 7.1. Показатели выручки от реализации продукции на 1 р. капитала и коэффициенты доходности, р.: общего (стр.1: стр.4) собственного (стр.1: стр.5) оборотного (стр.1 : стр. 6)	0,45 1,1 0,79	0,35 0,8 0,72	- 0,1 -0,3 - 0,07
7.2. Показатели валовой прибыли от реализации продук­ции на 1 р. капитала и коэффициенты рентабельности: общего (стр.2 : стр.4), р., % собственного (стр.2 : стр. 5), р., %	2,2 5,3	1,6 3,6	- 0,6 - 1,7
7.3. Показатели чистой прибыли на 1 р. капитала и коэффициенты рентабельности: общего (стр.3 : стр. 4), р., % оборотного (стр.3 : стр.6),р., %	1,67 2,97	- 1,31 - 2,69	- 2,98 - 5,66
Удельный вес собственного капитала в общей его ве­личине, %, (стр.5 : стр.4)	40,6	43,4	2,8

Как показывают данные табл. 12, фактические показатели эффективности использования капитала ниже запланированных, что объясняется не выполнением плана по реализации и прибыли. Коэффициент доходности капитала, рассчитанный как отношение выручки от реализации к совокупному капиталу меньше запланированного показателя на 0,1, а показатели доходности собственного и оборотного капитала также меньше соответствующих по плану на – 0,3 и 0,07.

Рассчитанные показатели свидетельствуют о том, что фактически в 2005 году с каждого рубля, вложенного в оборотный капитал получено 0,72 руб. выручки. Каждый рубль собственного капитала принес выручки 0,8 руб.

Показатели рентабельности капитала в отчетном году также ухудшились по сравнению с планом. Данные таблицы показывают, что с каждого рубля, вложенного в совокупный капитал, фактически получено валовой прибыли в размере 1,6 руб., а с каждого рубля собственного капитала получено валовой прибыли 3,6 руб. Эти показатели меньше запланированных соответственно на 0,6 и 1,7%.

Заключение

Проанализировав влияние факторов на формирование прибыли ОАО «Кочетовские соки и концентраты» можно сделать следующие выводы:

Предприятие закончило 2005 год убыточно. Убыток составил 2224 тыс. руб. Финансовый результат анализируемого предприятия формировался под влиянием следующих факторов:

1) в 2005 году ОАО «Кочетовские соки и концентраты» получило прибыли от продажи в сумме 1001тыс. руб. или на 4059 тыс.руб. меньше, чем в предыдущем году. Это объясняется тем, что в 2005 году по сравнению с 2004 годом выручка от продажи товаров, работ, услуг снизилась на 52,8%. 2) на снижение прибыли от продаж в 2005 году отрицательно сказался рост коммерческих расходов. Последние составили за отчетный год 1665 тыс. руб. Анализ данных аналитического учета по счету 90 показали, что коммерческие расходы в 2005 году предприятие относит не на счет 26, а на счет 90, т.е. учет готовой продукции ведется по сокращенной себестоимости.

3) прочие операционные расходы превысили операционные доходы за 2005 год на 635 тыс. руб., что привело к соответствующему снижению прибыли.

4) внереализационные доходы составили в 2005 году 1207 тыс. руб., а внереализационные расходы – 4741 тыс. руб. Как видим, наблюдается опережающий рост расходов над доходами. По сравнению с 2004 внереализационные доходы выросли в 3,5 раза, а расходы в 2,5 раза.

5) отрицательным моментом в деятельности анализируемого предприятия явилось то, что в 2005 году оно заплатило процентов в 3,1 раза больше, чем в предыдущем периоде. Это объясняется тем, что в 2005 году ОАО «Кочетовские соки и концентраты» увеличило сумму заемных и кредитных средств на 77,3 %. Таким образом, в 2005 году по сравнению с 2004 годом финансовые показатели по прибыли ухудшились. Ухудшились они также и по сравнению с плановыми показателями.

ОАО «Кочетовские соки и концентраты» планировало получить 4080,0 тыс. руб. валовой прибыли, а фактически получило 2666,0 тыс. руб.

Мы считаем, организации необходимо изучить анализ выявленных факторов, закрепить положительные тенденции и для укрепления финансового положения в планируемом году изменить политику кредитования свих покупателей, привлекая более выгодными условиями больше клиентов, обеспечивая продажу большего объема продукции, тем самым, увеличивая сумму выручки от реализации. Это приведет к сокращению текущих финансовых потребностей, отказу от привлечения заемных средств. На основе данных анализа нами сделаны расчеты резервов увеличения прибыли на предприятии. Так, увеличение реализации продукции на 0,93 руб. на каждые 10 руб. себестоимости на будущий год означает повышение рентабельности на 9,67 %, что обеспечит увеличение прибыли на 10 руб. себестоимости реализованной продукции в сумме 0,93 руб.

Одним из резервов роста прибыли является повышение качества выпускаемой продукции. Планируемое повышение качества продукции только лишь по двум позициям позволит увеличить прибыль в будущем году на сумму 2,53 тыс. руб. Повышение качества продукции предусмотрено на предприятии и по другим видам выпускаемой продукции.

В работе нами проведена рейтинговая оценка финансово – экономического состояния ОАО «Кочетовские соки и концентраты» за 2005 год по средним значениям, которая свидетель­ствует о критическом положении предприя­тия, в то время как оценка только по моментным показа­телям дает завышенный рейтинговый балл.

Факторный анализ финансовой устойчивости предполагает построение определенной цепочки показателей, на основании которых можно судить о финансово-экономическом состоянии предпри­ятия. Основу данной цепочки показателей представляют составляющие добавленной стоимости, в которой прибыль занимает важное место.

Состав и структура распределенной добавленной стоимости ОАО «Кочетовские соки и концентраты» говорит о том, что 90,9% полученного дохода направля­ется за пределы предприятия, и только 9,1% остаются в его распоряжении. Наибольшее влияние за анализируемый период оказали проценты по кредиту (82%) и налоговая составляющая (8,9%).

Вместе с тем можно отметить, что улучшение или ухудшение финансово-экономического состояния предприятия напрямую зависит от соотношения начислений и прироста остатка чистой прибыли. Важность данного показателя заключается в том, что и числитель, и знаменатель могут принимать денежную и неде­нежную форму, а их внутренняя структура может оказывать существенное влияние на финансовую устойчивость.

По анализируемому предприятию за 2005 год не произошло прироста собственного капитала, равно как и всей добавленной стоимости. Это означает, что у предприятия не было возможности в отчетном году увеличить сумму имущества.

Важность собственной составляющей имущества как ре­зультата распределения добавленной стоимости объективно характеризует экономический потенциал данного предпри­ятия, который увязывает полученную добавленную стоимость с механизмом ее распределения, а также с конкретной вели­чиной, остающейся в распоряжении предприятия. Остаток добавленной стоимости, в свою очередь, непосредственно вли­яет на структуру собственного и заемного имущества. Чем больше доля собственного имущества, тем, при прочих равных условиях, доля заемного имущества уменьшается, что, безус­ловно, укрепляет финансовое состояние предприятия. Рас­полагая источником собственных средств, легче отвечать по своим долгам и обязательствам, тем более, что основная масса этого источника приходится исключительно на денежную форму и имеет ограничения.

Список использованной литературы

1. Налоговый кодекс РФ (часть 1 и 2).-М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЭМ». Издательство «Эксмос», 2004 г.

2. Федеральный закон № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете», утвержденный Президентом Российской Федерации от 21.11.96.

3. Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в РФ (утв. Приказом Министерства финансов РФ от 09.12.98 г. № 60н (в ред. Приказа Минфина РФ от 30.12.1999 № 107н).

4. Положение по ведению бухгалтерского учета 9/99 «Доходы организации» (утв. приказом Минфина РФ от06.05.1999 г. № 32н (в ред. Приказов Минфина РФ от 30.12.1999 № 107н, от 30.03.2001 №107н));

5. Положение по ведению бухгалтерского учета 10/99 «Расходы организации» (утв. Приказом Минфина РФ от 06.05.99 № ЗЗн (в ред. Приказов Минфина РФ от 30.12.1999 №107н, от 30. 03. 2001 №27н));

6. Приказ МНС РФ от 26.02.2002 № БГ - 3- 02/98 «Об утверждении методических рекомендаций по применению главы 25 «Налог на прибыль организации» 2-й НК РФ;

7. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2000. – 256 с.

8. Андросов А.М., Викулов Е.В. Бухгалтерский учет – М, 2004. – 361 с.

9. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. / Под общ. Ред. Л.Л. Ермолович. - Мн.: Интерпрессервис; Экоперспектива, 2001. - 576 с.

10. Бердникова Т.Б. Анализ капитала предприятия. – М.: НОРМА-ИНФРА-М, 2005. – 158 с.

11. Богатая И.Н., Хахонова Н.Н. Бухгалтерский учет, Ростов-на-Дону: Феникс, 2005. – 423 с.

12. Бухгалтерский анализ /Пер. с англ. Киев: Торгово-издательское бюро ВНУ, 2003.

13. Бухгалтерский учет: Учебник для вузов / Под ред. проф. Ю.А. Бабаева. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 476 с.

14. Бухгалтерский учет: Учебник/А.С. Бакаев, П.С. Безруких, Н.Д Врублевский и др. / Под ред. П.С. Безруких. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Бухгалтерский учет, 2005.

15. Бухгалтерский учет: Учебник/И.И. Бочкарева, В.А. Быков и др.; Под ред. Я.В. Соколова. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. – 768с.

16. Дембинский Н.В. Вопросы теории экономического анализа. М.: Финансы, 2003.

17. Друри К. Введение в управленческий и производственный учет: Учебное пособие для вузов. Перевод с английского. – 3-е издание переработанное и дополненное – М.: Аудит, ЮНИТИ, 2004. – 783 с.

18. Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности пред­приятия. Мн.: БГЭУ, 2006.

19. Каракоз И.И., Самборский В.И. Теория экономического анализа. Киев: Вышаякола, 2003.

20. Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. М.: Финансы и статистика, 2003.

21. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ хозяйственного состояния предприятия. – Издание 5-е, исправленное и дополненное. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2006. – 216 с.

22. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 2-е издание, переработанное и дополненное. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 512 с.

23. Кондраков Н.П., Бухгалтерский учет: Учеб. пособие: -М.: ИНФРА - М, 2006. - 319 с.

24. Коласс Бернар. Управление финансовой деятельностью предприятия. М.: Финансы ИО «ЮНИТИ»,2004.

25. Кретина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. - М.: ИКЦ «Дис», 2005.

26. Курс экономического анализа/Под ред. М.И.Баканова, А.Д.Шеремета. М.: Финансы и статистика, 2003.

27. Маркин Ю.П. Анализ внутрихозяйственных резервов. М.: Финансы и статистика, 2004.

28. Молибог Т.А., Комплексный экономический анализ финансово - хозяйственной деятельности организации: учеб. пособие / Молибог Т.А., Молибог Ю.И. – М.: Гуманитар. изд. центр ВЛАДОС, 2005. – 383 с.

29. Муравьев А.И. Теория экономического анализа: проблемы и решения. М.: Финансы и статистика, 2003.

30. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 516 с.

31. Современные методы анализа финансового положения. Мн.: ООО «Профит», 2004.

32. Панков Д.А. Бухгалтерский учет и анализ в зарубежных странах. Мн.: ИП «Экоперспектива», 2003.

33. Раздельный учет: бухгалтерский и налоговый. – 2-е изд., перераб и доп.- М: Информцентр ХХI века, 2005. – 416 с.

34. Русак В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования. Мн.: Вышэйшая школа, 2002.

35. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК. Мн.: ИП «Экоперспектива», 2005.

36. Саюкин П.Р. Источники формирования финансовых ресурсов предприятия // Финансы, 2003, №4, с.6-10

37. Стоун Д., Хитчинг К. Бухгалтерский учет и финансовый анализ / Пер. с англ. Санкт-Петербург: АОЗТ «Литера плюс», 2000.

38. Теория анализа хозяйственной деятельности/Под ред. В.В. Осмоловского. Мн.: Вышэйшая школа, 2003.

39. Шеремет А.Д. Негашев Е.В. Методика финансового анализа.— М.: «Юни-Глоб», 2001. – 358 с.

40. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 2004.

41. Экономика предприятия: Учебник / Под ред. проф. В. Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. - 3-е изд., перераб. И доп. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2003. - 718 с.

42. Экономика предприятия: Учебник. / Под ред. Волков О.И., Скляренко В.К. - 2-е изд. - М.:ИНФРА - М, 2003. - 280 с.

43. Журнал «Практический бухгалтерский учет № 5» / Коллектив авторов - М: ИД ФБК - ПРЕСС, 2005г., с 33 - 38.

44. «Практический журнал для бухгалтера № 11» / Коллектив авторов - М.: Издательство « Алмаз-Пресс», 2005., с.39 - 46.

45. Журнал «Помощник бухгалтера № 1 (73)» / Коллектив авторов Б.: АГ «РАДА», 2006., с.48 - 55.

Приложение

Факторы образования, распределения и использования прибыли