1.4. Государственное регулирование рцб

РЦБ регулируется государством путём: 1)установления обязательных требований к деятельности эмитентов и инвесторов; 2)лицензирования деятельности профессиональных участников РЦБ; 3)регистрации выпусков (эмиссии) ценных бумаг; 4)контроля за использованием служебной информации и рекламной деятельностью на рынке. Ведущую роль в этой области выполняет Федеральная служба по контролю за фондовым рынком.

В западной практике получило распространение такое понятие как «инвестиционный банк». Если определить кратко, то инвестиционный банк – это крупная брокерская компания, помогающая эмитенту выпустить и разместить ценные бумаги. Инвестиционный банк отличается от коммерческого тем, что не привлекает средства на депозиты и не выдает кредиты. В Российском законодательстве не проводится грань между деятельностью коммерческого и инвестиционного банков на РЦБ. Поэтому коммерческие банки могут выполнять и функции инвестиционного банка.

1.5.Методы листинга на первичном и вторичном рынках

Как уже говорилось ранее, первичный рынок – это рынок, на котором ЦБ появляются впервые на публичной арене обычно в обмен на денежные средства. Этот рынок представляет собой рынок новых эмиссий и метод, который большинство заёмщиков использует для привлечения новых денежных средств. Для успешной работы этого рынка важно, чтобы вкладчики и инвесторы обладали уверенностью в том, что они не зря вкладывают свои деньги в этот рынок. Слабый первичный рынок подрывает ликвидность вторичного рынка. На этом рынке существуют следующие методы листинга: 1) прямое приглашение компаний; 2) предложение к продаже;3) тендерное предложение; 4) частное размещение; 5)обратное поглощение путём обусловленного выпуска ЦБ. Эти методы подробно описаны в современной литературе по РЦБ [2, 4, 17, 22].

На вторичном рынке публично появляются последующие транши находящихся в обращении ЦБ, а также на нём обращаются ЦБ, которые раньше появились на рынке. Поэтому вторичный рынок состоит из двух частей: одна из них может быть описана как рынок «подержанных» ЦБ; вторая представлена дополнительными выпусками ЦБ, уже находящихся в обращении, независимо от того, является ли целью данного выпуска привлечение новых средств или нет. Перечисленные выше методы листинга представляют собой общие способы получения листинга для ЦБ и компаний. Для получения листинга по новым выпускам уже существующих ЦБ, используются: 1) листинг через исполнение опциона на новые акции или через конверсию котируемой ценной бумаги в другую форму ЦБ; 2) выпуск прав – новый выпуск обыкновенных акций при соблюдении привилегированных условий по фиксированной цене; 3) открытое предложение подписаться на покупку дополнительных акций по фиксированной цене; 4) бонусные или капитализационные выпуски – капитализация резервов и бесплатная раздача существующим акционерам пропорционально числу имеющихся у них акций. Подробнее с этими методами можно ознакомиться в [2,4].

1.5. Виды приказов клиентов брокерам

Желая купить или продать бумаги на бирже, инвестор должен заключить соответствующий договор с компанией – членом биржи, которая будет предоставлять брокерские услуги. Брокерская компания действует на основе приказов клиента, которые могут быть нескольких видов:

1) рыночный приказ – это приказ о немедленном исполнении сделки по наиболее выгодной существующей в данный момент на бирже цене;

2) лимитный приказ – это приказ купить бумагу не выше или продать её не ниже определённой цены (лимита). Если в момент получения лимитного приказа на бирже отсутствует удовлетворяющая клиента цена, брокер записывает приказ себе в книгу распоряжений, чтобы исполнить как только такая цена появится. Если данная цена не возникнет на бирже в течение срока действия приказа, лимитное распоряжение не исполняется брокером. Поскольку брокер может получить несколько приказов с одной и той же ценой, а они исполняются в порядке их поступления, изменение цены на рынке может привести к тому, что часть приказов останется неисполненными;

3) стоп-приказ на продажу страхует от чрезмерного падения курсовой цены бумаги и определяет цену при достижении которой брокер должен немедленно продать бумагу;

4) стоп-приказ на покупку позволяет не упустить возможный доход от прироста курсовой стоимости ценной бумаги и определяет цену данной бумаги, при достижении которой на бирже брокер обязан её купить. Возможный дальнейший прирост курсовой стоимости составит прибыль (прирост капитала) инвестора;

5) стоп-лимитный приказ одновременно включает в себя лимитный приказ по одной цене и стоп-приказ по другой. Различают стоп-лимитный приказ на продажу (например, стоп – приказ на продажу по цене 100 руб. и лимитный приказ на продажу по 80 руб. означает, что если цена падает до 100 руб. и ниже, брокер обязан продать бумагу; если же цена опустится до 80 и ниже, то вступает в силу лимитный приказ, запрещающий продажу бумаги по цене ниже 80 руб.) и стоп-лимитный приказ на покупку (например, стоп – 100 руб. и лимит 120 руб.: если цена вырастет до 100 руб. или выше, брокер должен её купить; если он не успеет, а цена поднимется до 120 руб., то вступает в силу лимитный приказ, отменяющий стоп-приказ).

Мы уже отмечали выше, что покупать и продавать ценные бумаги могут не только профессиональные участники, но и другие юридические и физические лица, но в отличие от профессиональных участников непрофессиональные участники не вправе оказывать посреднические и консультационные услуги на рынке, так как не имеют лицензий на данные виды деятельности.